成本粘性與真實盈余管理

(河北工業大學 天津 710000)

一、引言

在公司披露的眾多會計數字中，會計盈余作為反映經營成果的核心指標，一直備受關注(彭情與唐雪松，2019)。而成本粘性的存在使得企業在業務量下降時面臨著較大的“降本”壓力，影響企業盈余目標的實現。而與應計盈余管理相比，真實盈余管理具有更強的隱蔽性，需要審計師具有較強的勝任能力才能鑒別，所以管理者往往更傾向采用真實盈余管理(范經華等，2013)。

二、理論分析與研究假設

以增大研發投入、“構造”交易事項等手段為代表的真實盈余管理日益受到學者關注。控制成本是企業實現盈余目標必不可少的手段。成本粘性同時受到外部宏觀經濟因素和內部經營風險的影響，成為加劇企業風險的重要因素(謝獲寶和惠麗麗，2017)。成本粘性從側面反映了公司的運營效率和風險。公司存在成本粘性現象，意味著收入下降時公司利潤會加速下滑，此時管理者面臨更大的業績壓力(梁上坤，2018)。

較高的成本粘性也說明企業存在較高的經營杠桿系數，企業具有較大的經營風險，代表著企業成本控制出現問題。管理者自然會為了掩飾經營風險而舍棄更易被發現的應計盈余管理而采用真實盈余管理。因而，本文提出如下假設：

H1:成本粘性較高的公司會導致管理者進行真實盈余管理行為。

三、研究設計

(一)變量選擇

1.解釋變量：成本粘性。本文參考謝獲寶和惠麗麗(2017)的做法，設置Dcs啞變量，成本粘性程度CS大于零時Dcs為1，小于等于零時Dcs 取0。

Cost_ratio=costi,t/revi,t-costi,t-1/revi,t-1

(1)

CS=cost_ratio*Drev*Dcost

(2)

其中，Drev和Dcost是啞變量，當revi,t/revi,t-1<1時，Drev取1，否則取0。當Cost_ratio>0時，Dcost取1，否則取0。

(2)被解釋變量：真實盈余管理(REM)

CFOi,t/TAi,t-1=α0+α1/TAi,t-1+α2SALESi,t/TAi,t-1+α3△SALESi,t/TAi,t-1+εi,t

(3)

PRODi,t/TAi,t-1=β0+β1/TAi,t-1+β2SALESi,t/TAi,t-1+β3△SALESi,t/TAi,t-1+β4△SALESi,t-1/TAi,t-1+εi,t

(4)

DISEXPi,t/TAi,t-1=γ0+γ1/TAi,t-1+γ2SALESi,t-1/TAi,t-1+εi,t

(5)

其中CFO代表經營現金流凈值；SALES代表營業收入；PROD代表生產成本，用銷售成本與存貨變動額之和表示；DISEXP代表酌量性費用，用銷售費用與管理費用之和表示。

借鑒劉銀國(2018)等的做法，綜合異常經營活動現金流(R_CFO)、異常生產成本(R_PROD)和異常酌量性費用(R_DISEXP)得到總體真實盈余管理，即REM=R_PROD-R_CFO-R_DISEXP。

(二)控制變量。參考劉寶華等(2016)、劉銀國等(2017)等研究，加入以下控制變量：公司規模(LnSIZE)、財務杠桿(ALR)、盈利能力(ROE)、企業成長性(IRR)、經營現金流凈值(CFO)、股權集中度(TOP1)、法律訴訟(LAW)。

(三)模型設計。為檢驗成本粘性對真實盈余管理的影響，設計模型(6)。

REM=c0+c1DCS+c2LnSIZE+c3ALR+c4ROE+c5IRR+c6CFO+c7TOP1+c8LAW+ε

(6)

四、實證檢驗

表1展示了成本粘性與盈余管理的關系。第(1)列展示成本粘性與真實盈余管理的關系，兩者在1%水平下顯著正相關，系數為0.0482，表明成本粘性每增加1個單位，管理者進行真實盈余管理活動的行為就增加0.0482個單位。第(2)列展示的是成本粘性與應計盈余管理(AEM)的關系，系數顯著為負，說明成本粘性越高管理者會避免應計盈余管理的使用。實證結果支持假設H1。

表1 成本粘性對盈余管理的影響

注：*p< 0.10,**p< 0.05,***p< 0.01

五、結論與啟示

本文從代理問題的角度，考察了管理者進行真實盈余管理的動機，研究了成本粘性對真實盈余管理行為的影響，研究結果發現：成本粘性會引發管理者的真實盈余管理行為，即成本粘性的增大會促進管理者使用真實盈余管理。

本文的研究具有重要的現實意義，盈余管理作為企業普遍采用的操縱利潤的手段，對其動因的識別有助于規范企業財務行為，強化企業經營管理，對于優化市場競爭、促進經濟良性健康發展意義重大。從成本性態角度識別盈余管理的動因，有助于優化公司治理結構，同時考慮外部治理因素，對于緩解盈余管理具有重要的意義。