創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

賈延鵬

[摘 要]對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的對(duì)象主要是各類中小微初創(chuàng)企業(yè)，因而創(chuàng)投企業(yè)同樣面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。文章針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容，分析了創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，進(jìn)而就創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了詳細(xì)論述。

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)投企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范控制

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.14.090

在當(dāng)前投資行業(yè)領(lǐng)域日趨復(fù)雜多變的發(fā)展環(huán)境形勢(shì)下，創(chuàng)投企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題也隨之加劇。特別是創(chuàng)投公司的經(jīng)營(yíng)行業(yè)領(lǐng)域主要是對(duì)一些創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行參控股或者是債權(quán)債轉(zhuǎn)股等形式來開展投資運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)分享參與投資企業(yè)的價(jià)值成長(zhǎng)來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)。因此，創(chuàng)投企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題既有資本投資固有風(fēng)險(xiǎn)，也有內(nèi)控以及資金等風(fēng)險(xiǎn)問題，因而這對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要求較高，需要?jiǎng)?chuàng)投企業(yè)采取措施來強(qiáng)化完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)投資效益水平。

1 加強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的重要意義分析

一般來說，創(chuàng)投企業(yè)主要是進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資、開展投資咨詢、進(jìn)行創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目管理、投資顧問管理以及進(jìn)行股權(quán)資產(chǎn)的受托管理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都面臨著不同程度的資金效率問題以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題更加嚴(yán)峻。創(chuàng)投企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，較為突出的特點(diǎn)就是創(chuàng)投企業(yè)的投資方面，投資回報(bào)過程中資金的回流速度相對(duì)較慢，而且資金回流具有較大的不確定性，因而創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和專業(yè)性都相對(duì)較高。

對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說，一方面只有加強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管控，才能夠通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及時(shí)了解制約投資效率的主要癥結(jié)，并對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)或領(lǐng)域進(jìn)行科學(xué)識(shí)別，進(jìn)而有效提升創(chuàng)投企業(yè)的投資效率，找到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法途徑，有效避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成嚴(yán)重影響;另一方面在當(dāng)前外部市場(chǎng)環(huán)境下，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及去杠桿化的推進(jìn)，各類金融機(jī)構(gòu)所面臨的融資渠道受到較大制約，當(dāng)前外部市場(chǎng)環(huán)境中投資標(biāo)的企業(yè)存在著市盈率增加的問題，創(chuàng)投企業(yè)通過債務(wù)融資獲取資金的規(guī)模受到影響、成本隨之增加、難度越來越高，面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越明顯。

2 創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題及其成因分析

對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中常見的問題主要有以下三方面：其一，創(chuàng)投企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力需要提升。創(chuàng)投企業(yè)對(duì)于融資管理手段以及資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制能力不夠強(qiáng)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制方面對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)的資金比例以及投資者資金回收率等關(guān)鍵指標(biāo)關(guān)注不足，容易增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。其二，創(chuàng)投企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析能力需要加強(qiáng)。有的創(chuàng)投企業(yè)在投資業(yè)務(wù)活動(dòng)開展實(shí)施過程中，對(duì)于一些創(chuàng)新性的投資項(xiàng)目沒有進(jìn)行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)綜合研判分析，對(duì)于創(chuàng)投項(xiàng)目中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)聯(lián)性的風(fēng)險(xiǎn)問題識(shí)別分析不到位，因而投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足。其三，創(chuàng)投企業(yè)的投資項(xiàng)目后期監(jiān)管環(huán)節(jié)存在缺陷，在開展一些項(xiàng)目投資以后沒有及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)管，對(duì)于創(chuàng)投項(xiàng)目的發(fā)展動(dòng)態(tài)掌握不充分，因而容易增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面出現(xiàn)的一系列問題，與創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的缺陷有著直接的關(guān)系，表現(xiàn)在以下兩方面：首先，創(chuàng)投企業(yè)的籌資渠道相對(duì)較為單一，部分創(chuàng)投企業(yè)在籌資方面大多數(shù)依賴于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款融資，或者是原始資本金以及股東借款等，融資渠道的限制影響了創(chuàng)投企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也容易造成創(chuàng)投企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不足的問題。其次，創(chuàng)投企業(yè)的投資價(jià)值評(píng)估管理方面主要是評(píng)估體系不夠完善，有的創(chuàng)投企業(yè)在內(nèi)部管理過程中沒有建立完善的投資價(jià)值評(píng)估管理體系，難以對(duì)創(chuàng)投項(xiàng)目的實(shí)施推進(jìn)進(jìn)行全方位多角度的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患發(fā)現(xiàn)不及時(shí)。此外，有的創(chuàng)投企業(yè)內(nèi)部的投資后風(fēng)險(xiǎn)管理體系也不夠完善，尤其是隨著創(chuàng)投企業(yè)投資規(guī)模以及涉足行業(yè)領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的不完善容易造成創(chuàng)投企業(yè)出現(xiàn)各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

3 創(chuàng)投企業(yè)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的措施分析

在創(chuàng)投企業(yè)的內(nèi)部管理方面，應(yīng)該把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控作為創(chuàng)投企業(yè)管理的戰(zhàn)略任務(wù)，針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注以下幾方面。

第一，積極拓展創(chuàng)投企業(yè)的融資途徑。對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來說，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制能力，從根本上來說還是應(yīng)該增強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)的融資能力，創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)該在傳統(tǒng)的銀行信貸融資渠道的基礎(chǔ)上，不斷再發(fā)行債券進(jìn)行舉債融資、資產(chǎn)證券化融資、與銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新定向投資的固定收益產(chǎn)品等多種融資渠道，全面的創(chuàng)新融資渠道，增強(qiáng)融資能力，降低創(chuàng)投企業(yè)的資金使用成本，為創(chuàng)投企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資提供資金保障。

第二，優(yōu)化創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制方面，非常重要的就是應(yīng)該科學(xué)合理的優(yōu)化創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行優(yōu)化，重點(diǎn)是對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，特別是創(chuàng)投企業(yè)的投資現(xiàn)金流在流出以后，往往回收時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。因此創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)做好負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)所融入資金在時(shí)間和長(zhǎng)短期方面做好錯(cuò)配，并按照創(chuàng)投企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，做好收支預(yù)算的編制，并根據(jù)預(yù)算資金缺口等來安排融資的途徑、期限和金額，將融資風(fēng)險(xiǎn)問題控制在合理的水平，確保創(chuàng)投企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資運(yùn)作可以具備足夠的資金支持。

第三，完善創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系。確保創(chuàng)投企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，還應(yīng)該完善創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系。首先，應(yīng)該建立完善創(chuàng)投企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管理組織框架，結(jié)合創(chuàng)投企業(yè)的實(shí)際情況建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的各類投資項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤分析和調(diào)查，及時(shí)準(zhǔn)確地識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。其次，應(yīng)該進(jìn)一步完善創(chuàng)投企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理工具，根據(jù)創(chuàng)投企業(yè)的投資項(xiàng)目實(shí)際情況等，綜合選擇AHP層次分析法、Z-score模型、系統(tǒng)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三角求和等多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別分析，并制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略。最后，加強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)項(xiàng)目投資后風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是重點(diǎn)做好創(chuàng)投企業(yè)項(xiàng)目投資后風(fēng)險(xiǎn)管理，將投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)信息、重大事項(xiàng)變動(dòng)等信息通過管理信息系統(tǒng)，及時(shí)掌握創(chuàng)投企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)展實(shí)際情況，為創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控提供良好基礎(chǔ)。

第四，完善創(chuàng)投企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償體系建設(shè)。創(chuàng)投行業(yè)領(lǐng)域?qū)儆诟唢L(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，為了避免創(chuàng)投企業(yè)投資項(xiàng)目對(duì)創(chuàng)投企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)損失，還應(yīng)該針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的投資項(xiàng)目建立完善投資損失風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，可以從創(chuàng)投企業(yè)的利潤(rùn)或者固有資產(chǎn)中按照相應(yīng)比例計(jì)提一定數(shù)額的準(zhǔn)備金。同時(shí)，為了增強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，還應(yīng)該針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，結(jié)合全面績(jī)效考核體系，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控作為績(jī)效考核的重要內(nèi)容，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控各項(xiàng)措施的推進(jìn)實(shí)施，進(jìn)而有效防范應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

4 結(jié)語

在創(chuàng)投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面，應(yīng)該根據(jù)創(chuàng)投企業(yè)經(jīng)營(yíng)行業(yè)的固然屬性，加快推進(jìn)創(chuàng)投企業(yè)自身變革，積極拓展企業(yè)自身的融資渠道，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)，進(jìn)而有效防范控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，確保創(chuàng)投企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

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