全球避險情緒升溫，中國資產(chǎn)吸引力幾何？

張曉添

在全球經(jīng)濟(jì)下行、投資者風(fēng)險偏好下降的背景下，中國資產(chǎn)兼具回報與安全性的優(yōu)勢將持續(xù)吸引外資流入

2019年，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩勢頭明顯。雖然以美聯(lián)儲為首的主要央行采取了降息或擴(kuò)表等舉措改善流動性，但全球投資者避險情緒仍然濃重，結(jié)構(gòu)性的安全資產(chǎn)荒有所加劇。

2019年前三季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速呈現(xiàn)出小幅放緩態(tài)勢，但6%以上的增速仍在主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。作為全球第二大資本市場，中國在2019年下半年按下了對外開放進(jìn)程的快進(jìn)鍵。中國政府已經(jīng)宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)市場的限額，還將提前取消金融機(jī)構(gòu)中外資持股比例限制。不管是從全球資產(chǎn)配置的角度，還是中國金融開放的角度，中國與世界其他地區(qū)的相互聯(lián)系和雙向需求都在加強(qiáng)。中國資產(chǎn)兼具回報與安全性的優(yōu)勢將持續(xù)吸引外資流入國內(nèi)資本市場。

全球避險情緒蔓延

國際貨幣基金組織（IMF）在10月15日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩將影響全球90%的地區(qū)。預(yù)計2019年全球經(jīng)濟(jì)增速將降至3%，是全球金融危機(jī)以來的最低水平。全球貿(mào)易急劇惡化及制造業(yè)活動低迷被認(rèn)為是全球同步放緩的兩大主因。

就美國而言，雖然近期貿(mào)易緊張局勢有所緩和，且美股市場仍在紀(jì)錄高位附近徘徊，但各大投行和分析師對美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險仍在爭論不休。被視為是美國經(jīng)濟(jì)衰退重要信號的美債收益率曲線“倒掛”從5月底開始出現(xiàn)，一直持續(xù)到10月11日才恢復(fù)正常。……