壽險公司投資養老社區的風險分析

【摘要】我國日益嚴重的老齡化對傳統養老提出了新需求。養老社區標準化建筑和配套設施，能為老年客戶提供住宅、醫療、旅游等服務滿足多層次養老需求。壽險公司是社會養老保障體系的重要補充，隨著資金規模增長和運用渠道的放寬，越來越多的壽險公司投資建設養老社區。但定位和供需的不合理導致社區入住率普遍較低。另外也存在項目投資金額大、回收時間長、回報率不明確等風險。

【關鍵詞】養老社區 ?壽險公司 ?風險

一、養老社區出現的背景

（一）人口老齡化加劇

當一個國家或地區60歲以上老年人口占人口總數的10%或65歲以上老年人口占人口總數的7%，即意味著這個國家或地區處于老齡化社會。據統計局近五年數據顯示，我國65周歲以上人口數量由2014年的13755萬增長至16658萬人，占總人口的比重增長至11.9%。已經進入嚴重的老齡化時期。預計2050年我國老年人口將增長到4.83 億，老齡化水平提高到34.1%，是世界上人口老齡化速度最快的國家之一。過高的老齡化帶來的不僅是養老問題，還會滋生其他社會問題，已成為政府亟需解決的難題。

（二）養老機構供給不足

2017年12月，我國社會服務床位中的養老服務床位有714.2萬張，大約每千名老人僅能擁有30張養老床位。越來越多的人由傳統的居家養老觀念向機構養老的方向轉變，對社會養老機構的需求越來越大。而全國老年福利機構的職工少，服務隊伍的整體素質偏低，專業水平、業務能力、服務質量無法滿足老年人的護理需求，已經成為許多城市養老服務的發展瓶頸。

（三）保險資金運用渠道的拓寬

我國的保險資金自1995年《保險法》頒布之后到1998年保險資金運用范圍都比較窄，1998年以后逐步放開。2010年保監會頒布《保險資金投資不動產暫行辦法》，明確指出保險資金取得養老地產市場的準入資格。但我國保險資金運用余額多，利用率低。隨著政策的放寬，近幾年更多的險資放在了投資性物業和債權計劃上。壽險資金數目大且長期，在投資時要確保穩定性，而作為商業性地產的一種，養老社區剛好與需求相吻合，因此越來越多的保險公司投資養老社區建設。

二、投資養老社區的幾種模式

目前，泰康人壽、合眾人壽、中國平安、中國人壽、新華保險等保險公司都建設有養老社區，但運行模式不同。以下分析三種較典型的模式：

（一）泰康模式

泰康人壽是業內第一家獲得養老社區投資試點的企業，泰康之家引入國際標準的CCRC模式并在全國投資建設連鎖“醫養融合活力社區”，以醫養結合、持續照護為核心，投資、開發、運營一體化。有兩種盈利模式，一種是押金+月服務費，花費20萬元押金再購買65萬元～200萬元的樂泰卡入住。入住后每位老人每個月還需要繳納5000～15000元不等的月費，租金、能源費、居家服務費、護理費等額外收;另一種是以購買 “幸福有約終身養老計劃”的產品為進入門檻，同一投保人的保額必須超過200萬元，到達規定期限直接入住，投保收益用于支付入住后的房租和其他費用。

（二）合眾模式

合眾人壽借鑒美國AAC+CCRC的復合型養老社區模式，于2013年在武漢投資建成了第一個養老社區，同期并推出國內第一款和養老社區對接的實物養老保障計劃，將個人自愿性養老金與持續照料型養老社區相結合。保險客戶購買“合眾優年生活實物養老保障計劃”，就可提前鎖定未來入裝合眾優年養老社區”的權利。客戶有兩種選擇：一是每年繳費2.9萬元，繳10年，70歲入住，可居住10年，相當于每月租金2500元。二是每年繳費4.8萬元，繳10年，70歲入住直至終身，假如活到90歲，月租金為2000元。面向的是中端客戶，價格親民。

（三）平安模式

平安養生養老綜合服務社區是品質房產和優質管家服務結合的一站式綜合服務社區。以養老服務為核心，提供健康、護理、醫療等八大服務模塊，融合養老公寓、親情社區、度假休閑三大產品線。建設項目的資金是集團自有資金及第三方渠道。平安桐鄉項目通過旗下不動產公司投資運作，可參與商業物業、土地土地一級開發，因此，與一般保險機構的只能出租不同，項目是“租售并舉”的模式，產權可買賣。會員型產品由平安不動產自持經營，只租不售。

三、投資養老社區存在的風險

壽險公司在運用資金投資養老社區在獲得投資收益時，各種風險因素都可能對這一部分資金的價值產生影響。對可能存在的風險進行識別和分析，并提出相關的風險管理辦法，能更好提高壽險資金在養老社區方面的使用效率。

（一）同質競爭者的增加

居家養老、社區養老的發展，將在一定程度上形成對機構養老的替代。近幾年越來越多的保險公司涉足這塊領域，提供的服務同質性也較強，同業之間形成了不小的競爭。另外國家鼓勵和引導社會力量興辦各類養老服務設施，房地產開發企業、醫療機構等與養老社區有關的投資主體及外資機構紛紛進入養老養生產業，給保險公司投資養老社區帶來一定的競爭壓力。

（二）供需不平衡

供給方面，受傳統思想和生活方式的影響，我國居家養老仍為主流，社區養老發展滯后。需求方面，養老需求較大的是失能半失能老人，而社區養老針對的客戶主要是高收入且有活力的，高的入住門檻將大部分具有養老需求的老人們拒之門外。就泰康之家而言，其定位高端人群，買10年，每年20萬保費，也只是獲得養老社區的入住資格。買的保險，并不保障所購保險的分紅水平，也不保障足夠支付養老社區的費用。對人們的吸引力不夠。

（三）管理風險

保險公司的運營管理理念與養老服務機構并不一致，萬一發生意外傷害事故，由于缺乏糾紛處理機制和法律機制，處理起來也會十分棘手。另外險資投入養老社區運作的過程需要大量的專業化人才，這些人不僅要懂房地產同時也要懂得項目長期運營管理。同時還要有醫療保健人員、專業護理人員等。中國目前每千人執業醫師僅為1.62人，每千人注冊護士人數為1.3人。而專業護理人員的缺少很容易使得保險公司之前允諾養老地產購買者的種種醫療便利成為空口白話。

四、對策和建議

（一）爭取政府支持

目前政府的支持仍停留在頂層設計層面，并沒有落實到具體細則。養老社區投資金額巨大，收益回報期長，收益率相對地產低。保險公司要主動與政府保持溝通，若當地政府能予以扶持，如優先土地開發權、資金補貼、稅收減免等，一來可以有效緩解政府所承擔的老齡化壓力，減輕養老金給付壓力，二來有利于保險公司匹配公司負債久期，增加投資安全性。實現雙方互惠共贏。

（二）設計匹配的年金型產品

將養老社區入住資格和年金型產品配套銷售一方面可以帶來可觀的保費收入，有效緩解投資養老社區帶來的資金壓力。另一方面年金型保險的資金保全作用可以保障入住的老人能夠有充足的養老金支付養老社區的費用，可以使客戶與公司雙贏。因此，壽險公司在設計年金型保險產品時應著重考慮產品的預期收益和返還方式，應盡量將產品的返還期限設置在客戶退休后。

（三）培養配套人才

一是從房地產行業挖掘相關人才加以培養，可以有效地降低公司的投資風險以及人才培養成本。二是公司內部建立相應培訓機制，讓年金型的保險金代理人熟悉養老社區知識，做到既銷售保險商品，又推銷養老社區入住資格。三是與一些高校簽訂合作協議，輸送匹配的專業護理人員。例如，2016年3月4日，太平養老與湖南女子學院達成合作意向，湖南女子學院將針對“梧桐人家”等養老社區項目，“定制式”培養養老服務專業人才。

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作者簡介：王俊方（1994-），女，漢族，河南省許昌市人，在校研究生，研究方向：保險理論與風險管理。