國有企業境外產權財務管理研究

(海洋石油工程股份有限公司 天津 300461)

一、風險分析

凡事預則立，不預則廢。首先需充分認識到境外產權與國內政商環境的不同，全面分析風險所在，才能做到投資有回報，投資零損失。

境外產權管理主要面臨的風險如下：

1.國際環境變化的風險。國際形勢變幻莫測，政治形勢、經濟環境難以預料。此外，關于境外的合作伙伴，也可能因考察不到位，了解不透徹，半途跑路、破產皆有可能發生。

2.匯率風險。匯率的走勢難以預料，境外企業與業主方簽訂合同，結算貨幣的選擇非常重要，如何規避或沖抵匯率風險，也是需要企業尤其財務的資金管理人員進行深層次的研究分析。

3.融資風險。資金好比企業的血液，一旦出現斷裂，企業將面臨破產風險，因資金鏈斷裂而破產的國際巨頭比比皆是。如果籌劃不妥，會錯過最佳時間，甚至會造成國有資產流失和問責的風險。

4.境外市場環境的風險。境外市場受多方因素影響，如當地政治環境、經濟周期、行業周期等，當地業主制定的發展規劃和業務方向也可能朝令夕改。投資設立公司時很難完全預料。

5.國際稅收風險。國外的稅收政策和環境不同于國內，要摸透當地情況，還要當地稅收法規和征管環境，同時還要努力把企業的稅負降到最低，切實維護國資利益。這對財稅人員提出了較高的業務水平要求。

6.人才缺乏風險。國際財務管理人才稀缺，在國外，財務會計人員的工作環境發生了較大的變化，尤其是財務共享中心誕生之后。企業的財務更多承擔的是管控、決策支持等角色,這樣的轉變使得企業迫切需要既懂得經營又能管理同時還具備資本運作實操能力的財務人才。

7.非理性投資風險。國有企業境外投資應服從國家政策和集團戰略、產業規劃等，應持審慎態度，決不能盲目投資。戰略定位模糊、行業前景判斷失誤，運營風險、法律風險認知不足等，均構成了非理性投資的因素。

二、境外產權管理之財務研究

(一)嚴格經濟可行性分析，嚴把設立關。國企進行境外產權投資之前，應充分認識海外投資的風險所在，對投資標的所在國家、行業、市場開展深入調研和分析，嚴格開展盡職調查，并對投資回報進行嚴格審核，避免“畫餅”現象。

1.在境外新設、并購、參股公司，應遵循法律合規、戰略合規、層級精簡、管理可控、協調發展、質量效益、動態調整、區域化、集約化等原則，在源頭上，把控風險。

(1)法律合規原則：須遵守注冊當地的法律、法規,詳細研究當地政策，規避法律風險。

(2)戰略合規原則：應符合公司產業規劃，遵循發展戰略。

(3)層級精簡、管理可控原則：應精簡層級，壓縮管理鏈條，確保可控的力度和強度。

(4)協調發展原則：應有利于實現公司系統內的協調發展，避免形成不當的業務交叉或多產業競相擴張，避免同業競爭。

(5)質量效益原則：須符合高質量發展要求，資源配置傾向于經濟效益前景的項目。規定合理的投資回報收益率，進行可行性分析，并嚴格審核制度。

(6)充分論證原則：反復論證，慎重決策，識別和控制潛在的風險，保障資產安全，維護股東權益。

2.注重可行性分析及經營業績預測。需充分發揮財務職能，通過量化分析各項投資、籌資、運營、分配等各重要假設參數，構建完善靈活的財務估值模型、風險量化模型等，為投資科學決策提供依據。

3.流程嚴格。在流程上，要嚴格執行現有規章制度。層層把關，逐級上報，逐級研究。所屬單位要負起主體責任，重視前期的調研和實地考察，如實編報可行性研究報告，并做內部交叉審核。

4.審批嚴格。投資新設、參股、并購境外公司，要較境內公司有更嚴格的審批程序，因風險升級而同時升級其審批程序，使兩者相匹配。

(二)期間財務管控分析

1.嚴格管控。境外公司需要設置境內專門的管控機構，實施嚴格管理。涵蓋內部組織架構的建立、戰略規劃、發展定位、資源配置、內控制度、經營業績、預算管理、考核評價等。

此外，應充分發揮董事會和監事會的職能，做實公司治理結構。

2.及時后評價。境外產權設立完成后，并不等于萬事大吉，要嚴防只投不管現象。建議上級管理單位每年需組織開展一次后評價工作。

一是，對比當時的可研報告，評價其預期財務指標的實現情況，措施的落地情況，規劃的完成情況；

二是，要及時在外部環境發生重大變化、市場嚴重偏離預期、經營業績大幅下滑等情況出現時，及時發現問題并采取有效措施，及時止損；

三是，要對境外企業進行年度體檢，檢查內容包括內控制度是否健全、內控制度是否執行到位、人事薪酬政策是否符合當地需要、是否存在法律風險、公司治理情況是否向好、公司市場開發是否具有可持續性、公司所處的環境是否風險加大等等。

后評價之后，還要研究措施，實施整改，及時修正偏離，及時提高企業運營質量。

3.對于虧損企業重點治理。對于虧損的企業，首先要分析其原因。要區分是投資初設期的不成熟性虧損，還是行業周期導致的業績下滑，還是國外政商環境變動導致的客戶流失。

首先要建立專門的督導機構，建立組織是打贏扭虧攻堅戰的首要條件。

其次，要層層落實責任，確定有力的責任人和獎懲機制。

再次，制定詳細具體的措施，并為每一項措施設立增利目標。

最后，年底嚴格考核，嚴格獎懲。

對于長期虧損的境外企業，要有退出機制，及時止損，防止國有資產流失。

(三)關閉事宜。海外投資失敗的案例比比皆是，但跌了跟頭就要及時改正，吸取教訓。企業可以根據自身情況，編制一個評價清單，對于符合關閉條件的公司要及時關閉止損。

1.項目型公司：因執行項目需要而設立的公司，在項目執行結束后，要及時關閉。

2.對于缺乏獨立造血能力，長期依靠母公司輸血的公司，如果沒有存在的必要性，要及時關閉。

3.對于長期虧損，扭虧無望的企業，要毫不猶豫的關閉。

4.對于上年虧損的企業，要做好三年經營業績預測，如果預測仍虧損，那要盡早關閉，及時止損。

5.企業關閉后并不等于完事大吉，還要組織進行事件的剖析、經驗教訓的總結和傳播，這樣才不枉費一番周折。

三、嚴肅追責，知敬畏

國家對境外投資制定了諸多規定，尤以國資委37號令為主。各國企也有各自的制度、細則。要嚴格執行，嚴格落地。

四、結束語

國有企業在探索境外發展之路上，財務職能的發揮至關重要，既能起到防患于未然的作用，又能及時扭轉局面，還能通過財務指標的測算實現內部管控的優化。在海外產權管理中，應堅持財務管控，不斷增強集團控制力、影響力、國際競爭力和抗風險能力，爭取開創建立有中國特色的境內外協同的財務管理機制，助力培育有全球競爭力的世界一流企業，提升國有經濟發展質量。