轉手交易、對敲交易、循環交易的財務舞弊淺析

(重慶理工大學 重慶 400054)

一、財務舞弊淺析

(一)財務舞弊的目的。上市公司要進行財務舞弊那必然是為了達到某種目的，不同公司的目的也不同，舞弊的動機通常有以下幾點：

1、業績承諾；為使公司股價穩定拋出一些業績承諾，達到承諾的凈利潤或銷售指標，就會有股利分紅，達不到承諾，相關的高層或管理層就會有一定的經濟處罰。如果到兌現該承諾的時間，迫于達不到承諾的責任壓力，公司就會用種種手段來傳達一種已實現承諾的跡象，由此形成財務舞弊。

2、股權激勵；公司會在經營狀況不佳時出股權激勵政策，在一定期限內，以盈利或凈利潤或股票價格作為指標來設立目標，達到目標股權激勵對象會得到一定的報酬，未達到目標會有懲處；為了留下人材，也為了鼓勵員工積極工作；最后沒有達到目標的時候就會通過舞弊手段來粉飾指標。

3、避免連年虧損；根據證券市場規定，連續虧損三年，上市公司就會被證券交易所冠上st帽子，所以當上市公司推測到會有連續三年的虧損，在虧損的前兩年，選擇其中一年“虧到底”，提早結轉大量成本等手段，可以達到讓公司在第二年或者第三年從報表上看到盈利的目的。

(二)財務舞弊的形式。財務舞弊的主要方式一般是經過扭曲財務報表的數據實現的，基于不一樣的目的，財務報表舞弊也會表現為不相同的形式。具體如下：

1、高估利潤；一般有高估收入或低估費用等方法，在這個過程中，會高估資產或低估負債。具體手段會有通過關聯方銷售、虛假銷售、附帶條件的銷售、寄售等方式記錄虛構的銷售收入，或提早確認收入等方式。

2、低估負債；通常是高估利潤的工具，但有時也會用于專門掩蓋財務風險，會以低估負債為目標進行財務報表舞弊。

3、低估利潤；主要目的是為了少交所得稅，實施舞弊的方法恰好和高估利潤相反，這個過程會同時低估資產或高估負債。

二、轉手交易、對敲交易、循環交易理論概述

上市公司為了達到目的而使用的財務舞弊手段多種多樣，本文主要對以下三種手段進行分析：轉手交易、對敲交易、循環交易。

(一)轉手交易。轉手交易又稱為轉手套利，也稱為雙向交易，即A公司將甲產品銷售給B公司，B公司再以相同的價格將甲產品銷售給A公司。該項舞弊手段的特點是A公司銷售給B公司和B公司銷售給A公司的產品是同一種產品，銷售價格也是同樣的價格，以此來形成完整的轉手交易。在該項舞弊手段下，實質上甲產品并沒有發生實質性的變化，甲產品沒有進行轉移，甚至甲產品的價值也沒有發生變化，該項轉手交易看似只是A/B公司對甲產品進行的一筆“走賬”的操作，看似很不起眼的一種操作，但是拿出單獨一家公司的賬來看，轉手交易已經形成了虛增收入的結果。當然這種結果也正是各大企業會冒大風險使用轉手交易來進行財務舞弊所希望達到的目的。

美國世界通信公司(WorldCom，簡稱世通)，是美國的第二大長途電信運營商，總部位于維吉利亞州，2003年因為會計丑聞事件破產。剛開始世通公司經營狀況良好，公司日益壯大，股價也是一路上升，然而就在公司收購MCI不久后，世通公司就開始走下坡路，股票價格也是一路降低。隨著公司利潤的不斷減少，公司高層為了掩蓋公司真實的財務狀況，通過財務作假轉手交易等財務舞弊方式是公司財務報表虛增利潤，這一操作使交易市場上該公司股票達到了一定的穩定。但是世通公司財務造假丑聞暴露之后，經查，世通公司涉及造假虛增資金高達200多億美金，2003年美國世通公司宣布破產。

(二)對敲交易。對敲交易，是指證券商來撮合確定的買房和確定的賣方，用議價的方式，用相同的價格，相同的數量來購買相同的證券而產生的交易。這種交易多用于大宗的B股買賣委托。用這樣的交易方式，大宗的交易就可以按相同的價格成交，是符合買賣雙方利益的，與此同時，可以減少市場上的價格波動。對敲交易的好處是可以簡化清算程序，防范交易風險，減少交易的參與方等；但因為對敲交易是買賣雙方議價進行的，并不是競價，因此可能會在成交價格上面對某一方造成不公平。

海南龍蟠園、海南萬嘉和海南大印三家企業之間在2010年發生一起對敲交易財務舞弊事件。2010年10月11日至13日的三天時間中，因為海南龍盤園和海南萬嘉事前商量好的對敲交易行為，雙方的交易量一直上漲，令橡膠結算價格上漲9.39%。通過這一次的對敲交易，兩家單位分別從中獲利28萬元和22萬元。同時，海南大印在知道以上兩家單位的合謀行為的情況下，提前購買大量的橡膠，又在橡膠成交價格上漲時賣出，以此獲利24萬元。這三家公司通過對敲交易，不但增加了自身的營業規模，增加了收入利潤，但是這種財務舞弊行為嚴重違反了我國的法律法規，應當予以處罰和禁止。

(三)循環交易。循環交易，是指了解買賣信息的經紀人以同樣的金額、數量，進行三方交易，這是一種欺詐性質的證券交易行為。很明顯，這種財務舞弊手段就是相互交易，同時幾方都虛增資產和受益。為了防止直接交易引起審計師的懷疑，參與循環交易的上市公司會通過中介機構，例如中間橋梁公司這一類，甲賣給乙，乙賣給丙，丙再賣回給甲。

以康芝藥業為例，這家公司通過循環交易虛構收入，具體方法如下：第一，事先找到“過票公司”違規開具藥品購進增值稅專用發票，這樣的“過票公司”主要有揭陽市嘉信藥業、揭陽市長懋藥業等；第二，康芝藥業開出增值稅專用發票給事先約定的客戶，也就是下家公司，金額較大的有廣東大翔藥業、海南宜通醫藥、海南昊德醫藥等；第三，依照開票的需求，康芝藥業的海口財務部配合增值稅發票，開出對應的采購入庫單和銷售出庫單，完成單據的配套造假。

2011年到2012年的兩年間，通過少計費用的方式，康芝藥業控股的子公司北京祥云藥業虛增利潤900多萬元。從康芝藥業的合并報表中可以看到，這兩年利潤合計2686余萬元，然而它通過循環交易、虛開發票和少計費用等方式虛增的利潤合計1600多萬元，也就是說這兩年康制藥業虛增的利潤大約占了它公告的利潤的三分之一。

以上三種財務造假方式利用了制度的不完善，審計的漏洞等進行舞弊操作，不同的舞弊手段以達到不同目的，但是也有共同點，轉手交易和循環交易都是兩方或多方對于具有相同功能相同產品的買賣交易，有的循環交易有可能是轉手交易的變形；對敲交易就只是兩方或者多方相互買賣不需要的不同產品的交易。三種舞弊方試最終希望達到的目的都是虛增相關指標，如虛增利潤、虛增固定資產等。所有財務造假所運用的舞弊手段都存在一定的合理性，利用相關制度，把不合理的“做”合理。所以要想治理財務舞弊還得從源頭開始，完善相關制度，使上市公司都能夠遵守制度、誠信經營。使經濟市場能夠穩定有秩序的運行下去。