現(xiàn)金流量視角下A公司財(cái)務(wù)狀況分析

李曉若

摘要：一個(gè)財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)，往往伴隨著健康的現(xiàn)金流，兩者相輔相成。現(xiàn)金流在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中占有重要的地位，企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中長(zhǎng)遠(yuǎn)立足，不僅要有很強(qiáng)的盈利能力，更要重視現(xiàn)金流量的狀況。很長(zhǎng)一段時(shí)間，企業(yè)管理者更加注重通過資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的數(shù)據(jù)來計(jì)算和分析財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽略了現(xiàn)金流量指標(biāo)的重要性。企業(yè)應(yīng)該定期基于現(xiàn)金流量的視角，來分析企業(yè)獲現(xiàn)能力、籌資能力及償債能力，通過現(xiàn)金流分析財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警，為管理層決策提供依據(jù)。文章首先明確了現(xiàn)金流視角下分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的意義，并結(jié)合A公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)來分析A公司財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在應(yīng)收賬款回款速度過緩;盲目投資，不重視市場(chǎng)調(diào)研，投資規(guī)模日益增大而回報(bào)率偏低;借款規(guī)模逐漸擴(kuò)大，當(dāng)前整體財(cái)務(wù)狀況欠佳;A公司管理者忽視對(duì)現(xiàn)金流量的分析，沒有充分認(rèn)識(shí)現(xiàn)金流量的重要性等問題。文章最后針對(duì)性地提出改善當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的措施，以增強(qiáng)A公司的風(fēng)險(xiǎn)防控能力和處理能力，從而促使企業(yè)安全度過財(cái)務(wù)危機(jī)，使其健康有序的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;財(cái)務(wù)分析;對(duì)策建議

一、基于現(xiàn)金流量分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的意義

（一）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況具有預(yù)警作用

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中會(huì)面臨各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往與現(xiàn)金流量的管理密切相關(guān)，管理者通過深入分析現(xiàn)金流量情況，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合實(shí)際問題采取有效的解決措施。

（二）反映企業(yè)現(xiàn)金獲利能力

通過企業(yè)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析，即經(jīng)營(yíng)性、籌資性、投資性現(xiàn)金流入來源以及三種結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量?jī)纛~分析，準(zhǔn)確判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，并對(duì)未來獲現(xiàn)能力作出預(yù)測(cè)。

（三）反映企業(yè)償債和支付水平

通過現(xiàn)金流動(dòng)性分析，企業(yè)在獲取高利潤(rùn)的同時(shí)，還能保持較強(qiáng)的現(xiàn)金流動(dòng)性，反映企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量不足以支付正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，則企業(yè)面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)，因此現(xiàn)金流分析可以幫助企業(yè)明確償債能力和支付水平。

（四）反映企業(yè)收益質(zhì)量

通過盈利質(zhì)量分析可以對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)。如果企業(yè)獲得了高利潤(rùn)，但是銷售商品提供勞務(wù)現(xiàn)金流入變動(dòng)不明顯，說明會(huì)計(jì)收益沒有最終轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金收益，企業(yè)則應(yīng)著手加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，抵抗財(cái)務(wù)危機(jī)。

（五）有利于評(píng)價(jià)企業(yè)的投融資活動(dòng)

通過財(cái)務(wù)彈性分析，經(jīng)營(yíng)性、籌資性、投資性現(xiàn)金三者現(xiàn)金流的均衡分配，在保證充足的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的前提下，保證投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的協(xié)調(diào)性，為管理者投資和籌資決策提供依據(jù)。

二、A公司簡(jiǎn)介及現(xiàn)金流量情況分析

（一）A公司簡(jiǎn)介

A公司成立于2010年，成立至今專注于安防行業(yè)，是視頻管理平臺(tái)與安防人工智能平臺(tái)的提供商。近年來，公司持續(xù)在視頻聯(lián)網(wǎng)、視頻結(jié)構(gòu)化、圖像綜合解析、人臉識(shí)別、視頻偵查、智能安防社區(qū)等核心技術(shù)領(lǐng)域和不同應(yīng)用場(chǎng)景提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，但是安防行業(yè)已經(jīng)度過朝陽(yáng)期，市場(chǎng)逐漸趨于飽和。A公司客戶主要構(gòu)成為公安（50%）、政府和行政事業(yè)單位（20%）和零售（30%），公安和行政事業(yè)單位付款審批流程繁雜緩慢，導(dǎo)致資金回籠過緩，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。為了保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支付能力，A公司采取借款等融資手段，又進(jìn)行了大量的投資活動(dòng)，而導(dǎo)致現(xiàn)金凈增加額呈逐年下降趨勢(shì)。

（二）A公司現(xiàn)金流量情況分析

1. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。A公司2016～2018年銷售收入分別為9.4億元、11.9億元和14.7億元，在銷售收入逐年遞增的情況下，A公司銷售商品現(xiàn)金流入增幅不明顯，呈穩(wěn)定趨勢(shì)，說明A公司應(yīng)收賬款回款過緩;A公司銷售商品占總流入的50%左右，并有下降趨勢(shì)，且結(jié)構(gòu)占比降幅較大，說明A公司通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流入的能力大幅下降。

2. 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。2016-2018年A公司投資支付的現(xiàn)金平均占現(xiàn)金總支出的41%，且2018年投資支付變動(dòng)比例為5%，在加大投資的同時(shí)，投資收益卻逐年遞減。僅憑現(xiàn)金流分析，投資回報(bào)率偏低，但投資活動(dòng)還需要結(jié)合具體投資項(xiàng)目綜合分析，分析未來可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流入情況，A公司2016～2018年根據(jù)公司投資戰(zhàn)略規(guī)劃，每年新增投資中，控股子公司投資收益情況良好，其他非控股投資均為非同行業(yè)同領(lǐng)域，投資收益率極低。

3. 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。A公司2016～2018年，借款取得的現(xiàn)金逐年遞增，借款取得的現(xiàn)金平均占現(xiàn)金總流入56%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了銷售商品收到的現(xiàn)金，說明企業(yè)擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營(yíng)的需要，大量的借款會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用激增影響企業(yè)凈利潤(rùn)，如果應(yīng)收賬款回款過緩，這種現(xiàn)象不能得到控制，很可能導(dǎo)致資不抵債資金斷鏈。

4. 流入結(jié)構(gòu)分析。A公司2016～2018年籌資活動(dòng)流入與總流入占比最高，平均為60%，成為了現(xiàn)金流入的主要來源，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占比次之，約為45%，雖然A公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還沒有到達(dá)入不敷出的地步，籌資現(xiàn)金主要用于償還貸款和對(duì)外投資，但是這對(duì)A公司的償債能力極具考驗(yàn)，一個(gè)公司要想長(zhǎng)久發(fā)展，還是需要以實(shí)業(yè)為主，擴(kuò)大生產(chǎn)銷售規(guī)模，使經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入占據(jù)現(xiàn)金總流入的主導(dǎo)地位。

5. 流出結(jié)構(gòu)分析。A公司2016～2018年經(jīng)營(yíng)、投資、籌資現(xiàn)金流出與總流出占比平均為23%、41%和36%，投資占比最高，如果A公司投資戰(zhàn)略部署不夠準(zhǔn)確，投后管理不到位，在大量占用企業(yè)資金的情況下，達(dá)不到預(yù)期的投資回報(bào)率，企業(yè)將不得不選擇出賣資產(chǎn)或者轉(zhuǎn)讓股權(quán)來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

6. 流入流出比例分析。A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比值較低，且2018年有所下降，說明A公司利潤(rùn)空間縮水、回款緩滯、獲現(xiàn)能力有限;A公司2016～2018投資活動(dòng)流入流出比均小于1，且逐年下降，說明A公司投資項(xiàng)目在短期內(nèi)沒有實(shí)現(xiàn)良好的投資回報(bào)率;籌資活動(dòng)流入流出比例穩(wěn)定，但流入主要來源為負(fù)債，并不是吸收權(quán)益性資本籌資收到的現(xiàn)金，不能說明企業(yè)的資金實(shí)力強(qiáng)大，相反，雖然流入流出比例基本能保證舊貸還新貸，但是仍然存在著很高的償債風(fēng)險(xiǎn)。

三、基于現(xiàn)金流量視角A公司財(cái)務(wù)狀況存在的主要問題

（一）應(yīng)收賬款管理體系不健全，管理水平欠佳，資金周轉(zhuǎn)過緩

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，尤其是銷售商品收到的現(xiàn)金應(yīng)該成為企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，這樣才能揭示企業(yè)“造血功能”的強(qiáng)大。A公司為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷售，采用賒銷方式，但是疏于對(duì)應(yīng)收賬款回款的管理，沒有專門的部門和專業(yè)的人員對(duì)應(yīng)收賬款情況實(shí)時(shí)掌控，雖然收入持續(xù)上升，但是應(yīng)收賬款回款速度過緩，資金回籠能力較差，大量資金被占用，不能為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供必要的資金保證，長(zhǎng)此以往，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將舉步維艱。

（二）籌資規(guī)模過大，財(cái)務(wù)費(fèi)用過高，償債風(fēng)險(xiǎn)較大

A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入狀況不佳，為了適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不斷擴(kuò)大的節(jié)奏，來依托借款生存，在籌資過程中，方式又過于單一，以短期借款為主，中長(zhǎng)期負(fù)債太少，沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。如果不及時(shí)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)性，各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)下降，勢(shì)必影響籌資能力，不足以償還債務(wù)，導(dǎo)致資金斷鏈。

（三）投資規(guī)模較大，投資涉足行業(yè)過多，投資活動(dòng)管理水平偏低

A公司投資前沒有做充分的市場(chǎng)調(diào)研和評(píng)估，投后管理工作不到位，不能隨時(shí)掌握被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，沒有結(jié)合公司現(xiàn)金流量整體結(jié)構(gòu)做出正確的投資判斷，不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)投資回報(bào)率，影響公司整體現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)合理性和健康程度。

（四）資金統(tǒng)籌管理體系缺陷較大

沒有專門的資金管理部門，子公司均獨(dú)立開設(shè)賬戶，集團(tuán)公司銀行賬戶過多，資金分散，不能充分利用閑置資金。

（五）缺少現(xiàn)金流量預(yù)算和預(yù)警機(jī)制

沒有現(xiàn)金流量預(yù)算制度，現(xiàn)金流與公司各個(gè)部門息息相關(guān)，部門間缺少協(xié)作和信息共享，不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量情況，對(duì)公司整體現(xiàn)金流量情況缺少控制，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)識(shí)別并發(fā)出預(yù)警。

（六）管理人員對(duì)現(xiàn)金流量管理缺乏重視

管理人員對(duì)現(xiàn)金流量重要性認(rèn)識(shí)不足，沒有采取積極的事前和事中控制手段，事后分析滯后;對(duì)銷售人員的績(jī)效考評(píng)體系為“利潤(rùn)導(dǎo)向型”;對(duì)現(xiàn)金流量的管理還停留在運(yùn)營(yíng)層面。

四、優(yōu)化A公司財(cái)務(wù)狀況的對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)，加快應(yīng)收賬款資金回籠

使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量不斷增加，重中之重是加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，對(duì)應(yīng)收賬款的事前、事中、事后嚴(yán)格把控，組建專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，采用最優(yōu)的應(yīng)收賬款核算方法，做好應(yīng)收賬款預(yù)算，建立完善的信用評(píng)價(jià)體系。組建專業(yè)的催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，制定合理的銷售人員績(jī)效考評(píng)激勵(lì)制度，在風(fēng)險(xiǎn)和管理中找到平衡點(diǎn)，通過高質(zhì)量的管理、融資等手段來加強(qiáng)應(yīng)收賬款回籠，使銷售商品現(xiàn)金流入成為企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，這樣才能夠保證企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（二）根據(jù)需求合理安排籌資，籌資方式尋求多樣化

在籌資規(guī)模加大的現(xiàn)狀下，既要保證籌資的及時(shí)性，又要盡可能的降低籌資成本，投資方式不能過于單一，要多樣化，增加售后融資租賃等長(zhǎng)期負(fù)債比例，充分利用財(cái)務(wù)杠桿。雖然籌資費(fèi)用會(huì)有所增加，但是能長(zhǎng)期借用資金，分期償還本金利息，分散報(bào)表中的費(fèi)用，可以有充足的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提高公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量水平。

（三）建立專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，提高投資管理水平

成立投資管理部門，對(duì)投資活動(dòng)實(shí)時(shí)監(jiān)控和管理，企業(yè)管理者在投資決策過程中，尤其是大額投資過程中必須合理投資，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，在充分研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)。在這一過程中，必須充分考慮企業(yè)自身資金結(jié)構(gòu)是否合理、現(xiàn)金流量是否充足、資金流能否平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)等問題。企業(yè)在投資過程中承擔(dān)著過多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此在投資前就做好調(diào)研工作尤為重要，在簽訂合同時(shí)業(yè)績(jī)對(duì)賭條款盡可能的約束對(duì)方，以保證投資回報(bào)率。其次投后管理也很重要，要實(shí)時(shí)掌握被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，定期組織內(nèi)部審計(jì)工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，把風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽狀態(tài)。總之，企業(yè)必須結(jié)合自身發(fā)展做出投資決策。

（四）成立專門的資金管理部門，統(tǒng)籌安排集團(tuán)資金

成立資金管理部門，對(duì)資金統(tǒng)籌管理，全面預(yù)測(cè)公司經(jīng)營(yíng)、籌資、投資活動(dòng)未來現(xiàn)金流量情況，并根據(jù)投資活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金需求來決策籌資活動(dòng)的渠道和方式。集團(tuán)各子公司每周編制資金使用情況報(bào)表，建立集團(tuán)資金池，對(duì)集團(tuán)資金進(jìn)行統(tǒng)籌安排，給子公司留有必備的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，對(duì)閑置資金集中管理，可以用于理財(cái)、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，既能增加企業(yè)現(xiàn)金流入，還能掌控子公司的資金使用情況。

（五）建立現(xiàn)金流量管理制度及預(yù)警機(jī)制

首先，完善現(xiàn)金流量預(yù)算流程，年初編制經(jīng)營(yíng)、籌資、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流預(yù)算，采取每周預(yù)算方法，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)一周內(nèi)新增應(yīng)收賬款、本期回款、信用期內(nèi)應(yīng)收賬款、逾期應(yīng)收賬款，并對(duì)逾期應(yīng)收賬款像相關(guān)責(zé)任銷售發(fā)出預(yù)警進(jìn)行催收，通過以上一系列動(dòng)作，掌控公司應(yīng)收賬款余額和壞賬的整體水平。采購(gòu)部門按照合同約定付款條件，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來一周的付款情況;其次，固定費(fèi)用、變動(dòng)費(fèi)用經(jīng)營(yíng)性支付預(yù)算，由各部門參考以前年度資金使用情況及未來業(yè)務(wù)情況，編制現(xiàn)金流預(yù)算，規(guī)范現(xiàn)金預(yù)算審批流程，杜絕虛報(bào)多報(bào)，年終以現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行率考核各部門，使現(xiàn)金預(yù)算編制更加準(zhǔn)確;再次，投資活動(dòng)預(yù)算，根據(jù)投資戰(zhàn)略部署和進(jìn)展情況，由投資部門年初編制年度預(yù)算;然后，資金部門根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)所需資金，編制年度預(yù)算，并準(zhǔn)確預(yù)算籌資費(fèi)用;最后，每月由專門且專業(yè)的財(cái)務(wù)人員對(duì)現(xiàn)金流量執(zhí)行情況進(jìn)行匯總分析并上報(bào)，對(duì)超預(yù)警現(xiàn)金流量給相關(guān)部門及人員發(fā)出預(yù)警信號(hào)。總之，現(xiàn)金流量的預(yù)算及預(yù)警工作需要各部門協(xié)作完成，信息數(shù)據(jù)共享，才能編制出一份準(zhǔn)確完整的預(yù)算及執(zhí)行情況表，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供依據(jù)，從而增強(qiáng)企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（六）加強(qiáng)管理人員專業(yè)水平，提高現(xiàn)金流量管理水平

全面優(yōu)化現(xiàn)金流管理制度和體系，通過專業(yè)的分析，使管理者掌握公司現(xiàn)金流量的現(xiàn)狀以及風(fēng)險(xiǎn)，以采取積極的管理措施，使企業(yè)既能保證資金支付，又能提高現(xiàn)金的使用效益，將現(xiàn)金流量的管理提高到公司戰(zhàn)略層面。

五、結(jié)語

綜上所述，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的環(huán)境中，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，占據(jù)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)地位固然重要，但是良好的現(xiàn)金流量更是企業(yè)發(fā)展的重要支撐，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等重大決策的重要基礎(chǔ)。企業(yè)管理者要重視現(xiàn)金流量的健康狀況，提高資金管理意識(shí)，只有不斷提高資金管理水平，才能更好地應(yīng)對(duì)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)發(fā)展走向良性循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

[1]余鵬，黃卓文.現(xiàn)金流量管理及其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究，2019（03）.

[2]雷淑琴.上市公司現(xiàn)金流量質(zhì)量分析——以一汽夏利為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2019（04）.

[3]溫靜.現(xiàn)金流量表在中小企業(yè)管理中的作用[J].中外企業(yè)家，2017（05）.

（作者單位：東方網(wǎng)力科技股份有限公司）