新時期企業財務風險管理分析

■ 宋永峰

（山東周村農村商業銀行股份有限公司）

引 言

加強企業的財務風險管理工作可以有效保證企業資金鏈的正常運轉，幫助企業健康發展，提升核心競爭力，而這需要新時期企業清楚認知財務風險出現的原因，以采取對應的防控策略，來加強財務風險管理工作。

1 財務風險管理工作的重要性

財務管理是企業管理的核心[1]。一切企業的生產經營活動都離不開投資、籌資和資金分配，合理進行財務風險管理工作，有利于為企業的生產經營創造良好的環境、有利于企業適應外部環境的需求、有利于提高資金的安全性以及企業的獲利能力。財務風險管理工作對于企業的正常運營與持續發展有著至關重要的作用。

2 財務風險的成因分析及防控策略

2.1 籌資風險及防控

2.1.1 籌資風險成因

一些企業資本結構不夠合理，資產負債率過高或者過低都可能為企業帶來籌資風險。負債率過高的企業償債壓力大，償債能力不高，使得融資較為困難，相對的融資的成本也會增加，容易出現資金鏈斷裂；而負債率過低則不能合理地運用財務杠桿，股東也不能從企業過得更多的利潤；另外企業融資規模太大會稀釋股權，造成企業控制權的轉移，對企業籌資決策的建立也有很大影響。還有，很多企業因為金融市場政策出現緊縮，很難獲取資金，使得其不得不加大成本來進行債務籌資，但市場競爭是激烈的，如果資本市場預期不夠理想，企業股權籌資供需不能夠達到平衡，債務籌資的成本還會進一步提升。

2.1.2 籌資風險防控

為了避免籌資風險，需要企業優化資本結構并對于可能出現的籌資風險有效預警。根據優序融資理論，實行先內后外的融資方式是最佳的，應先進行債權融資再進行股權融資。在外部融資有需求時，需要將權益融資和債務融資的比例調整好，適當進行內源融資，增加占比。并且在內源融資的資金量不足以支持企業的迅速發展時進行外源融資，及時解決資金問題，最大限度的避免籌資風險的產生。

2.2 投資風險及防控

2.2.1 投資風險成因

由于對市場前景的預估不夠準確，對市場風險的分析不夠充分，當前很多企業存在盲目跟風投資的現象，這是企業決策者沒有投資風險管控意識的體現。決策者沒有風險管控意識，投資部門工作人員便不能對投資報告進行科學的分析，而沒有牢牢把握國家宏觀市場政策、合理預估市場未來發展的投資報告會使得企業的投資方向存在偏差，例如，一些企業為了獲取短期的效益，投資建設污染嚴重的項目，不符合當今全球環保化的發展眼光，不能得到國家政策的支持和社會大眾的認可，很難順利發展。因此，不能對投資風險進行有效把控，很容易使企業面臨投資風險，嚴重者會出現現金流斷裂，直至破產。

2.2.2 投資風險防控

投資風險的防控需要企業決策者和風險評估部門改變固有的風險管控理念，順應經濟全球化發展的戰略大局，從我國市場改革的實際出發，對國家政策支持的項目進行投資。在投資前，對所投資項目進行科學評估，將投資項目的各項指標，尤其是存在不確定性的指標進行重點評估，定量分析，公司上下層層篩選，嚴格控制投資報告的合理性和可行性以及投資方向的正確性，嚴防過度投資；在投資后，也要在投資項目具體執行經營的過程中，實時把控市場變化，對投資項目進行動態管理，根據市場變化，不斷優化投資項目的實施規劃，選取最適合的管理辦法，來保證投資項目的順利進行，提高企業投資成功率與回報率。

2.3 流動性風險及防控

2.3.1 流通性風險成因

企業產生流動性風險的大小主要體現在資金鏈這一重要環節的健康與否。資金鏈就好比人體的血液系統，只有資金正常運轉，企業的“心臟”才能保持跳動。然而在企業的實際運作中，資金鏈通常很難正常運轉。由于種種原因，不少企業在存貨和應收賬款的阻礙都很大，如果大量存貨不能及時變現或者大量應收賬款不能夠及時收回，都很容易造成企業資金鏈的斷裂，使企業承擔很大的流動性風險。另外，一些企業不重視市場環境的通貨膨脹以及利率變化，在生產成本、投資成本和資金周轉上的資金預算不夠準確，過分樂觀的預估收入，錯誤估計資金支出，都使企業在籌劃資金時出現不合理的現象，導致資金缺口，甚至資金鏈斷裂，造成流動性風險加大，后果嚴重[2]。

2.3.2 流動性風險防控

減低企業流動性風險，使資金鏈運行更加平穩健康，需要企業增強存貨變現能力和收款能力。選擇信用良好的客戶進行合作，能夠有效提升應收賬款的回收速度，而在合作時，不僅要對合作企業進行詳細的調查評估，在出現賬款回收困難時，也要完善自身的回收策略，采取合理合法的應對策略以加速賬款回收。并且，企業在保障自身生產效率的同時，一定要加強存貨變現能力，加速貨物周轉，最大化減少庫存貨物對于資金鏈的占用。

“開源節流”一直是保障資金鏈運轉的有效模式，增加直接融資可以有效“開源”。直接融資與間接融資不同，它沒有金融中介機構的介入，可以使融資資金最大化流入企業的資金鏈，在很大程度上還降低了融資的成本，方便企業款速合理分配資金，降低了流動性風險。一般常見的直接融資方式有：發行債券、發行股票、商業信用和民間融資等等。

3 財務風險管理工作中存在的問題及解決辦法

雖然財務風險管理對于企業避免財務風險有著重要作用，但在實際工作中，仍然存在著財務風險管理缺乏主動性、企業資金結構不合理、財務管理人員水平低等問題。這需要廣大企業慎重思考，及時改革。

3.1 加強財務風險管理主動性

通過上文分析發現，財務風險在多數情況下都是可預見且可以有效防控的，但是一些企業仍存在財務風險管理工作開展不夠主動的現象。這主要是因為企業領導層對于財務風險管理的意識不強，制定企業發展路線時，眼光不夠長遠，過分看中眼前利益，不能夠落實開展財務風險管理共組，認為只要控制好資金鏈就能有效避免財務風險，在出現財務風險時才“亡羊補牢”。實則不然，企業領導應加強財務風險管理意識，防患于未然，并落實全企業的財務風險管理工作，制定并執行全面的財務風險管理制度，使財務風險管理人員明確責任與義務，提高財務風險管理的主動性，將很多可控的財務風險扼殺在搖籃中，從源頭上減少企業可能承擔的財務風險。

3.2 改變企業財務風險管理結構

企業資金結構不合理，很容易造成企業資金周轉困難。企業的償債能力十分有限，不合理的資金結構會造成企業資產負債率的提高，一旦超出企業的償債限度，會直接使企業的生產經營活動不能正常開展，出現較大的財務風險。為此，企業需要建立完善的財務風險預警體系，強化對于企業資產管理比率的考核，實現財務風險管理常態化、制度化。可以通過建立數學模型、比例分析等方法對可能造成財務風險的各項指數進行系統化分析，以方便決策者對于企業的資金結構進行合理配置，確保每個項目能夠順利嵌入資金鏈中，從而進一步優化企業的負債率，提高企業的償債能力，并加快企業資金周轉的速度。

3.3 提高財務風險管理人員素質

增強財務風險管理的主動性，改變企業財務風險管理結構，對于企業管理人員的綜合素質有著較高的要求。但現在很多企業的財務人員水平普遍不高，對于財務風險的預見性不夠，不能有效開展財務風險管理工作。而且財務部門工作過多過雜，財務人員沒有足夠的精力來進行財務風險管理工作，使得財務風險管理工作不具時效性。想解決這一問題，則要求企業應細化財務部門工作，將財務風險管理工作單獨重點進行，成立專門的風險部門，對部門成員進行定期的專業能力培訓，提高其綜合素質，并且給予風險部門一定的“特權”，使其在財務風險管理工作中能加大與其他部門的協調配合，加快財務風險防控措施的落實[3]。

總 結

新時期，企業更應該認識到財務風險管理的重要性，并細致分析各類財務風險出現的原因，采取相應的防控策略，進一步通過加強財務風險管理的主動性、改變企業財務風險管理的結構、提高財務風險管理人員的綜合素質，最大程度的使企業規避財務風險，更加健康的發展。