什么是真正的見頂信號

尹星

中小創強度超預期

主持人：這一輪行情，中小市值股太強了，各類通信、新能源汽車、新經濟齊齊發力，一動都是一大波，龍魂本周五個交易日又是盤中四個板，引人側目。

泛舟：龍魂能漲沒啥超預期的，中小板指數的強度確實超出預期，但可以理解。

主持人：這我知道，去年四月份你詳細講過中小創指數和滬指之間未來的關聯以及發展的方向，我只是覺得，這一切來的太突然了。

泛舟：這也是超預期的一種，比如2月7日，創業板是一個節點，一旦過了這個節點，就好比高雙過了關鍵點，又是一波。整個市場都會存在很多超預期的現象，超額收益就是來自于此。

主持人：賺錢效應超好，而且至今沒有任何退潮的跡象。

泛舟：是的，賺錢效應會始終貫穿下去。我一直覺得，個股的波動和指數無關，也就是指數穩定，個股機會多一點，容錯度高一些。指數震蕩，則個股機會偶爾會少一些，容錯度低一點。我們的市場越來越成熟了，這些現象，未來只會強化下去，因為資金越來越多，好東西就這點，有點饑不擇食的感覺。

主持人：所以龍魂可以繼續這么漲。不少讀者讓我咨詢你一個問題，為何你始終看好特斯拉這個概念，板塊這么強的原因是什么。

泛舟：其實說過很多次了，就是必然性！什么是必然的？大多數老股民在2008年前后能否預見到蘋果替代諾基亞？

主持人：有點明白你的意思。

泛舟：一個新的理念，新的模式。隨后蘋果整個產業鏈漲到現在，現在股價翻十幾二十倍的，除了藍籌外基本都是這些，高端制造類。那么這次新能源汽車也是這個道理，這是未來的趨勢。投資不就是投未來嗎？所以相關產業鏈大家一定要多加關注。至今三個龍魂有兩個是出自這一板塊。還有一個就是新經濟模式，以及5G應用整體非常強，這些也都是未來的趨勢。在我看來，進攻的就這些，防守的是老五樣，金融（包括金融科技）、消費、醫藥、基建、高端制造等，未來資金也就在這里面來回轉。

主持人：下周你怎么看。

泛舟：賺錢效應會一直存在，估值存在優勢的中小市值股會慢慢走出來。因為不少高估值情緒票把市場整體估值拉了起來。滬指整體依然沒有太大的機會，這點我已經反復強調了，現在就和2013年類似，當時就是創業板指數先翻番，滬指只能給你20%以上的波動率。隨后大家都進入一個籌碼消化的過程，兩大指數是否一起進入全面牛市，就是等這個消化期之后。牛市看來還是以創業板先行、滬指觀望的模式展開，隨后怎么發展？包括這次探底2685點之后，我標明的其它點位是不是會到？等等之類的問題我們先不急，慢慢往下看。個股機會非常多，大家好好把握。

兩大信號不出現就不必擔心見頂

主持人：本周市場強勢回補春節后缺口并再度攻上3000點整數關，本周券商再度領銜攻擊，能否重現2019年春季行情的輝煌？

海風若雨蕭蕭：兩周前我們探討市場行情的時候，就提出要先從管理層角度去思考行情的性質，最簡單直白的說法就是，舉國上下齊心“戰疫”階段，頂著壓力開盤的證券市場可不能掉了鏈子，央媽從逆回購到降LPR利率，堪稱“拳拳到肉”的組合拳打法，基本就封殺了市場下跌的空間。某會上周放寬再融資政策落地，并且暫緩了創業板推行注冊制，給已經很火爆的中小創行情添了一把火（客觀講再融資政策目前階段有利于上市公司補血，長期看則也面臨著再融資解禁后二級市場資金壓力）。2016年初，上海主板熔斷后的低點2638點除了2018年四季度貿易爭端影響跌破過之外，至少在2700點以上運行了兩年半的時間，而創業板則在熔斷底1880點的基礎上又跌了接近四成。這當然與上一輪牛市創業板泡沫過大和持續擴容有關，但是再融資政策收緊也不得不說是一個重要推手，到了2018年底，已經到了地方政府需要成立紓困基金的地步了，所以2019年之后的政策明顯開始向民營的中小型企業傾斜，再融資放寬政策落地，也是順應政策方向的舉措。

主持人：這種搶錢行情，咱能直接點嗎？

海風若雨蕭蕭：我繞了一個大圈探討了下政策導向，肯定你會想，這跟券商能不能再現2019年春季輝煌有關系嗎？當然有，政策導向是什么，行情就是什么，這是決定性的因素。本周日成交回升到萬億，券商股充分受益，出現補漲是正常的，但是重演2019年春季瘋狂概率不大。舉例來講，2019年3月，當市場成交破萬億飆升到3100點之后，管理層馬上就開始加強對配資的監管，小心提防重演大水牛行情就是明證。目前的行情，主線應該還是新+硬的思路，沒看見兆易創新等芯片龍頭在高速沖刺中嗎？它們就如同茅臺相對于消費價值型藍籌的作用一樣，大旗不倒，則行情不完，不要以為只有茅臺或者東方不敗才能漲十倍，芯片這么大的故事，怎么可能沒有十倍股呢？由于市場流動性充裕，成交破萬億，有股諺云，“天量之后有天價”，嚴重超買的創業板指數，依然沒有見頂的跡象。這輪行情要見頂，有兩個可以參考的信號，一是管理層開始警惕市場泡沫，出手抑制市場漲幅，就如同2019年3月那樣清理違規資金，要么疫情緩解，央媽開始大量回收流動性，如同2019年4月那樣“關緊貨幣總閘門”的時候。

順向布局與逆向布局

主持人：本周市場繼續持續上行，個股更是瘋狂，各種加速，似乎牛市又來了，怎么看待？

驕陽：如果按照技術來說，確實是牛市，如果按照市場的基礎來說，之前也說到過大金融地產這類權重股經過年初的下跌后估值已經足夠低，是穩定指數的基礎，想要指數向下很難，隨時可以被拉起來。從政策面來說疫情期間政策不斷發力不斷超乎市場預期，從細節來說，其實我的判斷是3月份注冊制如果按時出來那么價值牛應該就會來了，現在因為疫情導致注冊制延后了，那么大多數資金可能利用這個意外的間歇期能炒就炒了，畢竟一旦注冊制真來了，很多垃圾股就沒什么價值了，整體風格會改變，想炒也難了，所以利用這個階段的共振利好來發動行情應該是最好的時間段。況且近期我們注意到科技類基金的發行是極為火爆的，這也導致了市場增量資金的充足，后面單獨從指數點位上來說雖然市場比預期的要強太多，基于價值牛早晚會出現，我覺得3000點可以作為分界點，下面肯定是機會，上面更多的是節奏問題和板塊個股間切換的問題。全面火爆時技術的應用就比較有用了，你注意看，本周底部放量的科技類品種走的是異常強勁，這個群體的發力也側面說明新增資金也好場內資金也好都有避高就低的傾向，所以后市底部科技類品種不斷放量加速不理會指數震蕩與否的可能性還是很高的。

主持人：市場很強，驕陽本周有何觀感？

驕陽：當優質公司估值拉起來后，低位科技股就有了集體補漲的條件，所以我們看到了本周的火爆。

主持人：最近各種戰法都好用了，賺錢效應極佳。

驕陽：這個階段如果戰法在科技類底部品種上出現，一定要高度重視。

主持人：市場集體暴動后，哪些低位滯漲品種更值得重視？

驕陽：我覺得數據應用和智能化建設類的低位科技股相對比較好，首先，這類科技股品種普遍低位的較多，其次，疫情會讓行業未來更加重視這塊的發展，同時智能化建設也會在疫情結束后提速，基于這個預期，底部這類科技品種開始補漲的概率是非常高的，對于這類底部品種，量能最關鍵，明顯爆出歷史級別量能的更具有機會。

主持人：消費類個股由于疫情的影響估值被壓制得厲害，本輪表現很差，怎么看待之前人人看好的消費品種？

驕陽：我覺得優質核心消費類品種應該做的是逆勢布局，畢竟隨著疫情結束，消費增量是一定會出現的，一旦這個情況出現，股價會出現快速補漲，那對應現在來看，就是黃金坑，所以對于這類品種，我覺得可以思考逆向布局。