重視特斯拉產業鏈的中期邏輯

沐恩

板塊輪動還在繼續

主持人：本周滬指繼續站上3000點，這個點位一直是市場關注度比較高的。

袁月：只能說各大指數的走勢比預期的要更強，通常來說，經過連續的上漲后，出現幾天的震蕩回踩是比較健康的，比如回踩10日線附近。目前來看，創業板依舊還是最強的，短期要注意2200點整數關口附近的壓力，其走勢也決定著題材股的活躍度。對于滬指而言，由于各權重藍籌股也會有輪動補漲的需求，理論上對于滬指也會有一定的支撐作用。

當然，重中之重還是要把握輪動的節奏，這個已經說過很多次了。比如之前說的中線資金介入較深的老芯片趨勢龍頭股，雖然看似前幾天一直震蕩表現不溫不火，但這才是它們獨有的節奏，就是在這種不經意間股價又創出了新高，還是要在連續調整后低吸，短期接連上漲后高拋。而主流熱點板塊內部的輪動也在繼續，從高位向低位傳導，近期芯片、半導體、特斯拉等板塊均出現了這種情況。在盤面氛圍能夠維持的情況下，這種輪動補漲也會延續，只不過投資者要明白，補漲的品種只能當做短線看待，因為可能個股基本面并不具備很強的中線邏輯。

主持人：特斯拉板塊還是最火的，再梳理一下板塊的邏輯！

袁月：對于特斯拉產業鏈來說，中期的邏輯遠遠沒有結束，但對于短期炒作來說，已經由先期最受益的各細分龍頭開始逐步擴散，目前上漲的品種很多都是超跌、低價或者蹭熱點的公司，主要是游資主導的，當都輪動后，理論上還是有休整的可能，個股也會明顯分化，不具備再次整體輪番表現的可能，這是投資者必須要清楚的。

對于已經進入特斯拉供應鏈、單車價值高、甚至擁有壟斷供應的公司來說，依舊是中線確定性最高的，之前可能因為板塊炒作力度較強，調整從時間和空間上來說并不充分，但如果資金炒作逐步退潮，這類個股可能會迎來安全邊際更高的機會。

無鈷電池的影響

主持人：特斯拉計劃將采用"無鈷"電池，這對于行業有什么影響？

袁月：之前說三元材料比較多，主要就是鎳鈷錳，而無鈷電池路線主要包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰，考慮到能量密度、高低溫性能等要求，以及寧德時代現在的產品結構，如果真是無鈷方案，則大概率是磷酸鐵鋰路線。

對于磷酸鐵鋰電池，在市場中也占有較大份額，主要的優勢在于成本更低，比如磷酸鐵鋰電池系統成本0.65元/Wh，而三元成本在0.8-0.85元/Wh，如果單車電池50kwh，可以節約成本一萬元左右，優勢比較顯著。除了成本低，相較于三元電池也更安全。

不過，磷酸鐵鋰電池的缺點也同樣明顯，主要體現在能量密度上，也就是續航里程較低，或者說需要更大的體積才能實現高續航，這也就是為什么經常廣泛應用在電動巴士上的原因。隨著技術的不斷進步，動力電池企業也在提升磷酸鐵鋰能量密度，但和三元材料電池相比還是有一定差距。

此前特斯拉一直靠松下、LG等供應電池，現在又和寧德時代簽署相關的供應協議，并且自己也表示要生產電池。之所以會出現這種變化主要也是為了控制成本，從它的角度來說是合理的，這對于公司長遠發展有著積極的作用。

主持人：有投資者擔心特斯拉自己生產電池會不會對主流電池廠商有影響？還有就是采用無鈷技術后，對于鈷的需求是不是將大幅減少？

袁月：這種擔心沒有必要，因為電池行業也是有一定技術含量的，短期它也不可能做到像寧德時代這種規模，所以對于主要電池廠商也談不上競爭，相反會帶來合作的機會，并且還會給行業帶來更多的增量，這對于產業鏈中的材料供應商也是利好。

就鈷而言，短期對于股價從情緒上來說肯定會有影響，相關公司的股價也出現跌停，但從實際需求上來看變化不會很大。因為特斯拉主要帶來的是增量市場，即使采用無鈷的電池方案，對于原有的電池結構影響也不大。對于鈷來說，除了電池，應用領域還有很多，并不全靠電池，主要邏輯還是行業巨頭減產后帶來的漲價預期，理論上還有小幅上漲的可能，同時要看供需關系，這些才是跟蹤鈷的主要因素。