供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題及建議

姚文萱

摘要：在小微企業(yè)融資難的背景下，供應(yīng)鏈金融這一融資方式得到普遍關(guān)注。供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起靈活地提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。形象地看，就是把資金作為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中的“潤(rùn)滑劑”“融合劑”，增加供應(yīng)鏈中各要素的流動(dòng)性。在供應(yīng)鏈金融為我們提供諸多便利的同時(shí)，不可避免地會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的問(wèn)題。本文通過(guò)分析供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景以及現(xiàn)狀，來(lái)分析其存在的優(yōu)勢(shì)以及繁榮外表背后的風(fēng)險(xiǎn)和隱患，并對(duì)供應(yīng)鏈金融未來(lái)的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；金融機(jī)構(gòu)；融資企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)

一、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）供應(yīng)鏈金融主體類(lèi)型多元化依舊

目前，我國(guó)供應(yīng)鏈金融服務(wù)主體多樣化，主要由供應(yīng)鏈上核心企業(yè)、供應(yīng)鏈金融資金方、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)方和供應(yīng)鏈金融科技賦能方四類(lèi)主體組成。在過(guò)去的2018年，數(shù)量占比最大的是金融科技運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，其次是供應(yīng)鏈管理服務(wù)公司、B2B平臺(tái)、物流公司等。在供應(yīng)鏈金融主題多元化發(fā)展格局下，各類(lèi)主題充分發(fā)揮其自身的優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代我國(guó)供應(yīng)鏈金融服務(wù)方式正在發(fā)生根本性的改變。

（二）銀行資金和自有資金是主要的資金來(lái)源

從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的資金來(lái)源來(lái)看，半數(shù)以上的供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)的融資渠道來(lái)源于銀行等金融機(jī)構(gòu)。其余的企業(yè)資金來(lái)源于企業(yè)自身或股東（母公司）。從資金成本上來(lái)看，銀行資金和自有資金成本相對(duì)可控，使得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能夠獲得較好的息差。

除了向金融機(jī)構(gòu)貸款、自身股東籌集資金外，部分企業(yè)融資渠道還可通過(guò)保理公司、P2P平臺(tái)、資產(chǎn)證券化及其他金融機(jī)構(gòu)，相對(duì)而言，資金成本較高，且存在一定的融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中采取該類(lèi)方式較少見(jiàn)。

（三）涉及的業(yè)務(wù)種類(lèi)多樣

從業(yè)務(wù)模式類(lèi)型看，被調(diào)研企業(yè)的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)比例最高，供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)多開(kāi)展應(yīng)收賬款融資；其次為訂單融資、預(yù)付賬款融資等。此外，也有部分企業(yè)開(kāi)展了存貸質(zhì)押融資和純信用貸款融資業(yè)務(wù)。

截止至2018年5月底，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額為13.7萬(wàn)億元（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2018），中小企業(yè)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重約為32%。在存貨融資的基礎(chǔ)上，預(yù)付款融資得到發(fā)展，也是比較常見(jiàn)的業(yè)務(wù)模式。

不管是存貸質(zhì)押還是預(yù)付款融資業(yè)務(wù)對(duì)供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，都存在一定門(mén)檻，因?yàn)樾枰獙?duì)物進(jìn)行監(jiān)管，則需要有物流監(jiān)控的手段，這涉及到物流設(shè)施或物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整合或投入。

二、供應(yīng)鏈金融中存在的問(wèn)題

（一）缺乏完善的法律體系和問(wèn)責(zé)機(jī)制

近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融發(fā)展出現(xiàn)了迅猛的態(tài)勢(shì)，但是國(guó)內(nèi)相關(guān)的法律并沒(méi)有得到及時(shí)完善的補(bǔ)充。而法律的不完備會(huì)導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)在操作上以及預(yù)期上存在著灰色領(lǐng)域，會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)法上我國(guó)的相關(guān)法律不健全，導(dǎo)致在操作該業(yè)務(wù)時(shí)會(huì)有不確定性，對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定造成威脅。法律的不健全同樣會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)對(duì)供應(yīng)鏈金融的監(jiān)管要求上存在不明確性，進(jìn)一步會(huì)導(dǎo)致相關(guān)引導(dǎo)的欠缺。

（二）信息開(kāi)放程度低

信息作為供應(yīng)鏈金融中的重要因素，信息的共享程度起著非常大的作用。信用的共享程度過(guò)低，很容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。雖然在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中，直接對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈信息進(jìn)行整合，降低了部分信息不對(duì)稱的問(wèn)題。但是目前我國(guó)的信息開(kāi)放程度低的問(wèn)題仍然存在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中。國(guó)內(nèi)銀行系統(tǒng)以及國(guó)內(nèi)的存在自有金融的大電商目前都不能做到完全的資金流和數(shù)據(jù)流的整合，在文件傳遞等勞動(dòng)密集型的環(huán)節(jié)，不能將完全的信息整合在供應(yīng)鏈金融中，因此也給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展和我國(guó)供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定造成一定的影響。

（三）風(fēng)控機(jī)制不夠完善且不夠有效

在目前我國(guó)的金融體系中，沒(méi)有建立起完善的信用評(píng)級(jí)體系。并且在實(shí)際操作中，中小微企業(yè)大多沒(méi)有上市，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)基本不選擇披露，信息沒(méi)有可靠來(lái)源，造成評(píng)定一家中小微公司的經(jīng)營(yíng)狀況的數(shù)據(jù)零散且可靠程度不夠。在這種態(tài)勢(shì)下，勢(shì)必引起征信信息的不完善和實(shí)效性過(guò)低等問(wèn)題。這就意味著供應(yīng)鏈金融中對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)辦法做到系統(tǒng)的監(jiān)控。如果一旦核心企業(yè)出現(xiàn)了違約風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣?yīng)鏈金融自身的串聯(lián)性，勢(shì)必會(huì)對(duì)其他的企業(yè)造成巨大的影響，甚至?xí)般y行的正常運(yùn)營(yíng)。

第二點(diǎn)在于在供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理中，物流和資金鏈的有效運(yùn)作是降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。這就要求供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)需要進(jìn)行有效整合管理。在供應(yīng)鏈條某一環(huán)出現(xiàn)惡化時(shí)，將造成數(shù)據(jù)流、資金流及貨物流的脫節(jié)，觸發(fā)連鎖反應(yīng)?？偠灾?，雖然出現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系，但是在該體系中，融資仍然以信用作為主要依據(jù)。在目前的供應(yīng)鏈體系中有必要進(jìn)一步建立起合理的信用評(píng)級(jí)體系和合理的風(fēng)控體制應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展建議

（一）完善法律體系，規(guī)范業(yè)務(wù)操作

只有存在完善的法律和政策的前提下，才能進(jìn)一步發(fā)展良好的供應(yīng)鏈金融環(huán)境。因此，在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，各方主體應(yīng)盡可能地完善相關(guān)的法律合同文本，明確各方的權(quán)利義務(wù)，將法律風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，盡快修訂供應(yīng)鏈金融方面的法律法規(guī)，完善各個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任明確性，完善動(dòng)產(chǎn)抵押等一系列流程的相關(guān)規(guī)定，也讓法律作為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的依托，利用合理完善的法律法規(guī)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

此外，由于供應(yīng)鏈金融發(fā)展的大背景在于解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，政府有必要通過(guò)完善我國(guó)金融市場(chǎng)的借貸制度，使中小企業(yè)降低融資難度，更快脫離“融資難、融資貴”的問(wèn)題，推動(dòng)我國(guó)良好的融資環(huán)境的發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)金融企業(yè)的完善。政府應(yīng)該進(jìn)行一定的政策傾斜，鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展，提高中小企業(yè)發(fā)展資金的可得性，降低中小企業(yè)的內(nèi)外部融資約束。這也是解決中小企業(yè)融資難的一個(gè)直接方式。

（二）完善信息共享平臺(tái)

信息的共享程度和準(zhǔn)確性在供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行中起著至關(guān)重要的作用。在大部分發(fā)達(dá)國(guó)家，都組建了相對(duì)成熟的信息共享平臺(tái)，實(shí)行交易信、信用等一系列信息的共享，部分未上市企業(yè)的信息也會(huì)向公眾公布。但是因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)的特殊性，現(xiàn)在還無(wú)法實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融中所要求的貨物流、資金流、信息流的完全合一。隨著供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的發(fā)展，逐步脫離了三者完全分裂的狀態(tài)，但是也沒(méi)有做到完全融合的狀態(tài)。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，有必要再逐步推進(jìn)信息共享平臺(tái)的完善，降低交易中的信息不對(duì)稱性，減少由于外部性引起的金融市場(chǎng)有效性的降低。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提升應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控機(jī)制需要進(jìn)一步加強(qiáng)，是供應(yīng)鏈金融持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。政府應(yīng)該主導(dǎo)，聯(lián)合其他大型金融機(jī)構(gòu)共同構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，有助于降低供應(yīng)鏈的違約風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前存在著征信系統(tǒng)，但是還不具有統(tǒng)一的普遍認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)體系。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，信息的逐步共享，信用評(píng)級(jí)體系應(yīng)該逐步構(gòu)建。在完善信用評(píng)級(jí)體系的基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)可以不僅僅針對(duì)核心企業(yè)的業(yè)務(wù)對(duì)供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)提供發(fā)展資金，可以基于各個(gè)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)對(duì)供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加準(zhǔn)確的把控。不僅可以更好地控制供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于維護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

四、結(jié)語(yǔ)

本文所得到的結(jié)論如下：缺乏完善的法律體系和問(wèn)責(zé)機(jī)制、信息開(kāi)放程度低、風(fēng)控機(jī)制不夠完善且不夠有效等一系列問(wèn)題。針對(duì)上述問(wèn)題，本文對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的建議如下：完善相關(guān)的法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管機(jī)制、構(gòu)建良好的信息共享平臺(tái)、進(jìn)一步加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控機(jī)制。本文受制于理論水平所限等原因，提出的一些觀點(diǎn)和分析不夠全面，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和中小企業(yè)所起到作用不斷得增強(qiáng)，供應(yīng)鏈金融一定會(huì)在社會(huì)中發(fā)揮更多積極的作用。財(cái)

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