會計報表附注對財務(wù)分析的影響

邵剛

摘 要 會計報表是企業(yè)提供財務(wù)信息的主要載體，能夠全面提供企業(yè)的財務(wù)狀況、財務(wù)成果、現(xiàn)金流量及所有者權(quán)益變動情況的信息，因而，企業(yè)財務(wù)分析通常都是以會計報表提供的信息為基礎(chǔ)的分析。會計報表附注作為企業(yè)財務(wù)會計信息的重要組成部分，提供了對投資者等公司利益相關(guān)者極為有用的大量信息，目前并未被納入財務(wù)分析體系，導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果可能出現(xiàn)偏差。對此，論文就會計報表附注的財務(wù)分析進行了研究，以我國上市公司附注模板為例，從會計報表附注所能提供的內(nèi)容出發(fā)，闡述了財務(wù)報表附注分析如何彌補財務(wù)報表分析的缺陷，有助于使用者更全面的了解企業(yè)的財務(wù)狀況。

關(guān)鍵詞 會計報表 會計報表附注 財務(wù)分析

隨著社會的不斷進步與發(fā)展，經(jīng)濟規(guī)模的持續(xù)增長，經(jīng)濟活動多樣性、復(fù)雜性使得資本市場愈發(fā)活躍并不斷創(chuàng)新，投融資、并購重組等經(jīng)濟活動使得人們對高質(zhì)量會計信息需求愈來愈強烈。財務(wù)報表作為會計信息的終端表達形式，是一種最高效、最精簡的手段，但正是由于它的高度概括性，使得它所展示的會計信息高度抽象，其固定格式限制了信息的輸出，造成其所提供的信息有限，而會計報表附注是會計報表信息的有益補充，為投資者等公司利益相關(guān)者提供了極為有用的大量信息。那么，如何利用會計報表附注所提供的信息進行財務(wù)分析，為企業(yè)利益相關(guān)者決策提供更為有用的信息？目前關(guān)于這一問題，已有研究鮮有探討，對此本文就此問題展開了研究。

一、相關(guān)概念及理論

會計報表是對日常核算的資料按一定的表格形式進行匯總反映和綜合反映的報告文件。由于日常核算資料具有零星、分散、量大等特點，為了便于各級管理人員一目了然地掌握企業(yè)、單位一定時期的經(jīng)濟活動情況及其效益，必須將日常核算的資料按統(tǒng)一規(guī)定的格式和口徑進行匯總和綜合。

會計報表附注（Accounting statement notes）就是對會計報表的編制基礎(chǔ)、編制原理和方法及主要項目等所作的解釋和進一步說明，以便報表的使用者全面、正確地理解會計報表。

財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。

財務(wù)分析的方法與分析工具眾多，具體應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定。最經(jīng)常用到的還是圍繞財務(wù)指標(biāo)進行單指標(biāo)、多指標(biāo)綜合分析、再加上借用一些參照值（如預(yù)算、目標(biāo)等），運用一些分析方法（比率、趨勢、結(jié)構(gòu)、因素等）進行分析，然后通過直觀、人性化的格式（報表、圖文報告等）展現(xiàn)給用戶。

財務(wù)報表分析是對企業(yè)財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)進行加工、分析、比較、評價和解釋。財務(wù)報表分析的方法，主要有趨勢分析法和比率分析法兩種。進行分析的數(shù)據(jù)能夠在企業(yè)財務(wù)報表中直接獲取或者計算形成。然而反映企業(yè)償債能力、運營能力和獲利能力等指標(biāo)，如透過無形資產(chǎn)和遞延收益看企業(yè)創(chuàng)新能力，通過關(guān)聯(lián)交易看大股東侵占程度，通過會計政策選擇看企業(yè)稅務(wù)籌劃狀況等，無法從財務(wù)報表中直接取得，必須通過財務(wù)報表附注進行分析，補充、修正后才能反映企業(yè)的真實情況，體現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)分析的作用。另外，有的投資者更關(guān)注企業(yè)的表外風(fēng)險，未來的預(yù)期風(fēng)險，這部分內(nèi)容直接來自會計報表附注中的“或有事項”“期后事項”“與金融資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險”等附注內(nèi)容。

二、會計報表附注與財務(wù)分析指標(biāo)相結(jié)合的財務(wù)分析

我國現(xiàn)行《企業(yè)會計準(zhǔn)則-第30號財務(wù)報表列報》對會計報表附注所應(yīng)涵蓋的內(nèi)容作出了最基本的要求，另外，對于一些必要或特殊事項的披露標(biāo)準(zhǔn)，散見于會計準(zhǔn)則中的其他具體準(zhǔn)則條文中。本文擬結(jié)合會計準(zhǔn)則，主要參照A股的附注模板形式以及內(nèi)容，論述會計報表附注對財務(wù)分析的影響路徑。

（一）會計報表附注對財務(wù)指標(biāo)分析的影響

財務(wù)分析最經(jīng)常用到的還是圍繞財務(wù)指標(biāo)進行單指標(biāo)、多指標(biāo)綜合分析，這些指標(biāo)大體分為償債能力指標(biāo)、運營能力指標(biāo)、盈利能力分析、發(fā)展能力分析、價值分析以及綜合體系分析。會計報表附注對上述各類指標(biāo)或多或少的會產(chǎn)生相應(yīng)影響。

1.對償債能力指標(biāo)的影響。償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。無論哪種償債能力指標(biāo)，計算公式的分子均為企業(yè)的資產(chǎn)項，僅依靠會計報表計算比率而得出償債能力的局限于在于：

（1）受限資產(chǎn)數(shù)字無法從報表中取得。直接使用資產(chǎn)負債表中相關(guān)資產(chǎn)數(shù)字作為分子，最大的問題是無法剔除受限資產(chǎn)可能帶來的影響，特別是流動資產(chǎn)被抵押后對于短期償債能力指標(biāo)影響甚大。財務(wù)分析者必須從會計報表附注中才能得到抵押、擔(dān)保信息。這些信息通常散見于各科目注釋以及附注中對“所有權(quán)受限資產(chǎn)”“或有事項”的專門披露中。

（2）應(yīng)考慮附注中揭示的行業(yè)因素的影響。被分析企業(yè)的行業(yè)披露也相當(dāng)重要，不同行業(yè)的指標(biāo)并不能簡單類比，在分析流動比率和速動比率時，應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)的經(jīng)營周期來調(diào)整相關(guān)指標(biāo)，行業(yè)信息通常在附注“公司基本情況中進行披露”。

（3）應(yīng)考慮附注中披露的法律主體的影響。在集團合并報表中，基本情況中需要披露合并戶數(shù)以及比較上期的增減變動，該部分還需要結(jié)合在“其他主體中權(quán)益”的披露一同分析。集團合并報表與單體報表雖然使用相同指標(biāo)，但是集團合并報表并不是一個法律主體，所以以合并報表為基礎(chǔ)計算出的償債指標(biāo)往往會誤導(dǎo)債權(quán)人的判斷，此時債權(quán)人（指母公司）需使用母公司單體報表計算，其他子公司的流動資產(chǎn)僅能視為一種流動性的擔(dān)保。

2.對營運能力指標(biāo)的影響。營運能力指標(biāo)通常包含應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。會計報表附注具體影響表現(xiàn)在：

（1）備抵賬戶數(shù)字無法從報表中取得。會計準(zhǔn)則從謹(jǐn)慎性原則出發(fā)，要求企業(yè)管理層對各項資產(chǎn)在期末進行減值測試，計提的減值作為該項資產(chǎn)的備抵項，會計報表直接列示備抵后的賬面價值。修訂了新版會計報表格式，將應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合二為一，至此，沒有會計報表附注已無法直接計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。同樣的原因，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)等指標(biāo)也面臨著相同的問題。

（2）在橫向、縱向比較時應(yīng)考慮附注披露的不同行業(yè)的影響。在附注的基本情況中，行業(yè)信息尤為重要，例如，同屬商品流通的零售行業(yè)和批發(fā)行業(yè)，對比其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就沒有意義，零售業(yè)賒銷比例極小、而批發(fā)行業(yè)賒銷卻是其普遍的經(jīng)營模式。報表使用者需要了解企業(yè)行業(yè)背景甚至要對行業(yè)有相應(yīng)研究以及企業(yè)在行業(yè)中所處的地位才能得出最正確的判斷。

3.對獲利能力指標(biāo)的影響。獲利能力相關(guān)指標(biāo)，均是以利潤作為公式分子，如銷售利潤率中的毛利潤，凈資產(chǎn)收益率中的凈利潤等，因此影響利潤的因素可視為影響獲利能力的因素，在進行指標(biāo)分析時，僅從會計報表中獲取數(shù)字同樣存在著局限性，具體體現(xiàn)在：

（1）合并范圍變化的影響。對于集團合并報表，合并范圍一旦變更，可能對集團的財務(wù)狀況及獲利能力產(chǎn)生巨大的影響，如果不考慮合并范圍的因素，僅以指標(biāo)進行不同期間的縱向比較，很有可能對報表使用者造成誤導(dǎo)。因此，在會計報表附注中，準(zhǔn)則要求對“合并范圍變更”及“在其他主體中的權(quán)益”進行披露。

（2）關(guān)聯(lián)交易的影響。通過關(guān)聯(lián)交易完全可以把一個經(jīng)營不善的企業(yè)包裝成為明星企業(yè)。而關(guān)聯(lián)交易的影響信息，均無法體現(xiàn)在會計報表上。因此，會計準(zhǔn)則要求企業(yè)必須披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易金額及其定價方式。

（3）稅負率對獲利能力的影響。準(zhǔn)則要求會計報表附注單獨披露稅率，不同行業(yè)稅率差異較大，特別是稅收優(yōu)惠政策使得不同地區(qū)同一行業(yè)稅負率并不相同。同一地區(qū)、同一行業(yè)也可能因為適用優(yōu)惠政策與否造成稅負差異，報表使用人在進行財務(wù)分析時有必要通過相應(yīng)的披露來評估稅收因素對企業(yè)獲利能力所造成的影響。

（二）報表附注中的會計政策披露對財務(wù)分析的綜合影響

不同會計政策的選擇，對會計報表核算結(jié)果影響巨大，現(xiàn)以固定資產(chǎn)折舊舉例，假設(shè)甲、乙兩家企業(yè)擁有相同設(shè)備A，取得該設(shè)備成本同為1000萬元，即使在開始使用時間、使用方向方法、使用強度均相同的情況下，兩家企業(yè)選用不同折舊政策并不違反現(xiàn)行準(zhǔn)則。如果甲、乙均估計該設(shè)備使用壽命為5年，而甲采用直線法、乙采用年數(shù)總和法計提折舊，甲第一年計提折舊為200萬元，乙第一年折舊則為333.33萬元，在不考慮其他因素的情況下，甲第一年核算的利潤額高于乙133.33萬元。此例中，甲、乙的核算結(jié)果均是符合會計準(zhǔn)則的，從準(zhǔn)則的角度上看也均為公允的，但結(jié)果卻相差巨大。如果沒有附注對會計政策的充分披露，會計報表使用者會簡單得出在第一個年度甲企業(yè)盈利好于乙企業(yè)的錯誤結(jié)論。

會計估計的影響更是如此，還以上述企業(yè)為例，甲、乙兩個企業(yè)對該設(shè)備使用壽命的判斷可能不同，假設(shè)甲的管理層認(rèn)為該設(shè)備可使用10年，乙依舊是5年，會計政策依舊，那么此時甲每年的折舊僅有100萬元，甲第一年核算的利潤額高于乙233.33萬元。會計估計是主觀的，是在會計核算中是無法避免的，在通常情況下也很難由第三方給出客觀的評判，會計體系中存在著大量的會計估計，如固定資產(chǎn)折舊年限、壞賬計提比例、無形資產(chǎn)攤銷比例、長期資產(chǎn)減值測算模型中的未來現(xiàn)金流預(yù)測等等。

上述例子闡述了在不同企業(yè)橫向比較時解讀會計政策以及會計估計對財務(wù)分析的影響。那么對同一企業(yè)不同時期的縱向比較分析，會計準(zhǔn)則同樣做出了披露要求，即企業(yè)需要披露會計政策、會計估計的變更，并且應(yīng)追溯對上期報表的影響。會計準(zhǔn)則要求政策變更采用追溯調(diào)整法，會計估計變更采用未來適用法，但必須單段具體披露同期可比報表的具體影響數(shù)字，以使報表具有縱向可比性。

三、會計報表附注的單項分析

對于一個優(yōu)秀財務(wù)分析者，財務(wù)分析不能僅僅滿足于對歷史數(shù)據(jù)分析，更重要的是要揭示未來，縱向分析（指標(biāo)、圖、表）可以起到一定的趨勢作用，但是會計報表附注中有些項目卻能非常直觀地反映風(fēng)險。具體舉例如下：

（一）持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的披露

相關(guān)法規(guī)要求企業(yè)管理當(dāng)局評估企業(yè)未來十二個月內(nèi)企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)，當(dāng)企業(yè)本期出現(xiàn)諸如資不抵債、現(xiàn)金流極度緊張、債務(wù)違約等事項時，企業(yè)需詳盡披露應(yīng)對措施。該披露規(guī)定本身即能說明該附注的重要性（資不抵債、現(xiàn)金流極度緊張、債務(wù)違約即為財務(wù)分析的結(jié)果）。

（二）固定資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)的附注披露

企業(yè)擁有大量的房屋、土地，特別是商住類土地，意味著企業(yè)可能存在巨額的表外可預(yù)期收益，特別是企業(yè)擁有未選用公允價值計量的房地產(chǎn)。一方面企業(yè)按照會計準(zhǔn)則計提了折舊，使得這部分房產(chǎn)賬面價值越來越小，而另一方面這些房產(chǎn)在實際中卻在不斷升值，當(dāng)企業(yè)出售這些房產(chǎn)時會在當(dāng)期形成巨額收益，這種收益甚至超過主營業(yè)務(wù)所能帶來的利潤。

在2018年度以前，上述信息在會計報表中僅能與其他固定資產(chǎn)混在一起列報，但是在附注中會進行分類披露。為了增加報表信息的有用性，財政部于2017年5月印發(fā)了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第42號——持有待售的非流動資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營》（財會〔2017〕13號，以下簡稱持有待售準(zhǔn)則），因此2018年度的會計報表已增設(shè)了該項目，同時會計報表附注中也應(yīng)對該項進行詳細披露。

（三）無形資產(chǎn)的附注披露

該項目往往能夠反映企業(yè)擁有的核心資源，是最直觀反映企業(yè)核心競爭力的附注項目。例如影視娛樂業(yè)的IP資源、傳統(tǒng)行業(yè)的土地資源、技術(shù)性企業(yè)的專利技術(shù)軟件著作權(quán)、采掘業(yè)的探礦權(quán)或采礦權(quán)、醫(yī)藥企業(yè)的三期臨床新藥等等。任何一個專業(yè)的報告使用者都不會放過對此部分附注披露的內(nèi)容進行詳盡的分析，因為它不但代表企業(yè)過去所擁有的資產(chǎn)，還預(yù)示著企業(yè)未來的發(fā)展。

（四）遞延收益的附注披露

準(zhǔn)則要求附注中應(yīng)披露“遞延收益”的具體組成及文件依據(jù)，該披露往往反映了該企業(yè)的研發(fā)能力，某一項課題形成的大額遞延收益往往預(yù)示著企業(yè)可能在某項（披露中一般有相關(guān)明細）科研領(lǐng)域存在著領(lǐng)先優(yōu)勢，而一般傳統(tǒng)行業(yè)的“遞延收益”可能僅僅是地方政府的一般財政補助，而企業(yè)對政府財政補貼存在過度依賴，預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營狀況并不良好。

（五）承諾及或有事項

承諾及或有事項，會在很大程度上影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，但這些事項卻是表外事項。對于或有事項，會計準(zhǔn)則要求管理層預(yù)計其發(fā)生的可能性，僅當(dāng)或有損失類事項發(fā)生的可能性達到一定概率時，才會被計入會計報表-預(yù)計負債項目。當(dāng)可能性不強時，或有損失類事項諸如該事項形成的原因、經(jīng)濟利益流出不確定性的說明、預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響（如無法估計應(yīng)說明原因）以及獲得補償?shù)目赡苄跃蟊慌队跁媹蟊砀阶⒅?，如未決訴訟、企業(yè)對外擔(dān)保事項等，該事項一旦發(fā)生會引發(fā)企業(yè)損失，導(dǎo)致現(xiàn)金流出。

（六）資產(chǎn)負債表日后事項的披露

該附注披露的依然為表外事項，公司應(yīng)按《企業(yè)會計準(zhǔn)則第29號——資產(chǎn)負債表日后事項》的規(guī)定，說明每項重要的資產(chǎn)負債表日后非調(diào)整事項（通常包括資產(chǎn)負債表日后發(fā)生重大訴訟、仲裁、承諾;資產(chǎn)負債表日后資產(chǎn)價格、稅收政策、外匯匯率發(fā)生重大變化;資產(chǎn)負債表日后因自然災(zāi)害導(dǎo)致資產(chǎn)發(fā)生重大損失;資產(chǎn)負債表日后發(fā)行股票和債券以及其他巨額舉債;資產(chǎn)負債表日后資本公積轉(zhuǎn)增資本;資產(chǎn)負債表日后發(fā)生巨額虧損;資產(chǎn)負債表日后發(fā)生企業(yè)合并或處置子公司）的性質(zhì)、內(nèi)容，及其對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。顯然該項披露的事項對企業(yè)下一期甚至連續(xù)幾期的影響均可以直接測算，從而使財務(wù)分析者對企業(yè)未來得到較為清晰的判斷。

四、結(jié)語

在財務(wù)分析中，僅僅依靠會計報表，得出的結(jié)論往往是片面的，甚至是錯誤的，極端情況下會誤導(dǎo)報表使用者作出相悖的判斷。只有將會計報表與其附注分析充分結(jié)合，仔細閱讀深入研究會計報表附注，才能正確評價企業(yè)的償債能力、運營能力和獲利能力，充分揭示風(fēng)險，減少報表使用者對會計報表的誤讀。

（作者單位為中海油新能源濰坊風(fēng)電有限公司）

參考文獻

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