銀行信貸資產證券化的風險分析與防范

王鑫磊 沈言義

【摘要】銀行信貸資產證券化風險的形成受到各方面因素的影響，而風險防控的效果關乎于影響因素和防控機制兩個方面，本文主要從銀行信貸資產證券化的風險種類入手，分析現階段銀行信貸資產證券化所面臨的問題，將銀行信貸資產證券化的發展因素與風險防控機制結合起來，探索銀行信貸資產證券化風險防控的策略。

【關鍵詞】銀行 信貸資產證券化 風險 問題 防控策略

1引言

美國證券交易委員會將信貸資產化定義為通過利用特定的資產池保證償付用戶資金，并且向證券持有人附以附加條件來保證其收益的一種融資活動。銀行信貸資產證券是建立在特定資信基礎上的，并且在未來可以獲得相應的收益，通過一定的結構安排對銀行信貸資產進行重組和風險管理，達到融資的效果。

2銀行信貸資產化證券化風險分類

2.1系統性風險

系統性風險是指由環境因素形成的風險，包括政治、經濟、社會等原因，會對投資收益產生一定的影響，且不能通過分散投資實現風險隔離。最常見的系統性風險首先是政策風險，即政府通過一系列重要舉措、法規等對資產證券市場形成重大沖擊，給投資者帶來風險。資產證券市場新時代背景下延伸出來的新興板塊，法律法規不健全、規范性文件的內容和效力具有局限性。利率波動引發的風險，市場利率變動會引起信貸資產價格的變動，進一步會影響銀行信貸資產收益。通貨膨脹引發的風險表現為貨幣貶值，物價增高，從而形成投資者資產的價值和勞動收益收縮。

2.2非系統性風險

第一個是信用風險，資產投資的主體不對他們事前所承諾的合約條例進行允諾，使投資者遭受損失，通常合約中的規定項目越多，面臨的信用風險就會增加。第二個是產品定價風險，一般情況下，銀行信貸資產證券化產品的定價是否合理，會影響到證券化產品的發行是否成功，合理的定價會吸引大量投資者前來募集資金，不合理的定價法爾對投資者沒有吸引力。第三個是破產隔離風險，任何事物的發生都是存在滅絕的可能的，銀行信貸資產在真實出售的過程中往往達不到法律的嚴格認定，一旦發起人與SPV的證券交易不被認為是產權轉移，破產隔離的目的將得不到實現，銀行信貸資產的證券化也將會宣告失敗。

3我國信貸資產證券化風險防控存在的問題

3.1銀行信貸資產證券化政府驅動機制不夠完善

我國銀行信貸資產證券化發展尚處于初級階段，政府出臺的政策、法規表明銀行信貸資產證券化必須要服從政府導向，相關政策的制定和審批需要征得政府同意，其發展的速度和規模受到政府的限制。雖然，在一定程度上由政府管理可以實現短期內穩定發展，從長期來看，政府的參與勢必會限制市場的發展，阻礙市場對經濟的調節作用。一方面，在政府的保護下，銀行信貸資產抵御風險的能力得不到培養，當遇到重大金融危機時，就會加劇銀行信貸資產風險形成，造成不必要的損失;另一方面，政府對資源的主導作用造成資元在市場上得不到有效利用和配置，降低銀行信貸資產證券化在市場中的流動性，動蕩不安。

3.2銀行信貸資產證券化的制度體系不健全

從我國當下我國信貸資產證券化的法律保護來看，并未形成一種專門的法律體系，效力不顯著和法律空白是目前最突出的問題。銀行信貸資產證券化是一種業務模式，必然涉及到會計和稅收的影響，會計制度包括對會計確認及會計計量的規定，稅收制度是對于稅收政策的優化。我國目前遇到的問題是兩種制度所表現的標準和指引性不夠針對問題所在，只是保障了基礎利益，對于引導銀行信貸資產證券化發展的作用性不強，現有的會計制度法爾引發一系列道德風險，對于部分稅收政策反而引起較高的交易費用，還會降低投資者的積極性。

3.3銀行信貸資產證券化的市場環境不發達

我國信貸資產證券化市場發展不成熟，證券結構相對單一、二級交易市場的流動性不足、證券產品缺乏創新動力等問題比較嚴重。從銀行信貸資產證券化交易情況來看，主體大多為機構投資者，交易規模不大，銀行間債券市場與其他交易機構的聯系不夠密切，報價機制存在滯后性，信息不對稱。雖然有一些比較成功的案例，但是都規模較小、缺乏合理的定價機制，外加一些政策制約，都會造成產品模式不夠深入大眾，創新動力不足。

4我國信貸資產證券化防控優化策略

4.1培育銀行信貸資產證券化的獨立型中介機構

要想讓銀行信貸資產成功開展業務，就先成立并積極培育獨立的、規范的評級機構、增級機構。對于信用評級機構來說，提升評級機構的權威性和穩定現金流，可以減少運營的風險，使得銀行信貸證券化發展之路更加順暢，讓政府對證券市場放心，減少對證券市場的控制。對于信用增級機構，依托于國內政府背景或大型國企背景專門從事擔保、保險服務，滿足市場對銀行信貸資產化的信用評價需要，為防范銀行信信貸資產證券化防范風險帶來積極作用。

4.2穩定銀行信貸資產證券化產品創新的步伐

積極推動銀行信貸資產證券化產品創新是證券市場持續發展的不竭動力，對于銀行信貸資產證券化業務的擴展和風險管控具有里程碑式意義。將資產池保持在一個相對穩定的狀態，是銀行信貸資產證券化產品創新的基礎保障，要順應時代的要求，將綠色化、智能化的理念融入到產品創新的結構中，對銀行信貸資產證券化創新過程中衍生出來的新產品進行有效監管，跟蹤發展動態，監督其適應市場發展的需求。

4.3優化銀行信貸資產證券化風險管理途徑

提高銀行信貸資產證券化風險管理水平的關鍵是構建全面風險管理組織框架和熟練運用風險計量方法，在銀行信貸資產管理的過程中，建立以大型銀行為高級決策層的風險管理機制，各部門各司其職的同時相互牽制，接受高層機構的監督，依靠對風險報告的分析與評價，通過信息交流和共享，實現風險的有效管理。

5結語

銀行信貸資產證券化的發展歷程是極其復雜和艱難的，我國目前還沒有完善的管理機制，所以要想銀行信貸資產證券化健康可持續發展，就得借助計算機智能技術，對風險控制存在的缺陷進行整改，必要時追究責任，完成對風險的監督管理與評價。引進國外先進的技術和資源。培養專業化銀行信貸資產證券化運營人才，完善風險評估方法和模型，提高證券化風險管理的有效性。

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