結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展的問題及對策研究

王杰

摘? ?要：資管新規(guī)要求打破剛性兌付、嚴禁資金池操作以及推動凈值化管理，商業(yè)銀行負債端資金來源壓力增大等都導致結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行量進一步提升。本文分析結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展歷程、內(nèi)涵以及資管新規(guī)下結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展所面臨的問題，包括大眾對結(jié)構(gòu)性存款認識不足、結(jié)構(gòu)性存款信息不對稱、金融機構(gòu)的研發(fā)能力不足等問題，建議商業(yè)銀行充分披露結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的信息和風險、提高結(jié)構(gòu)性存款的研發(fā)水平以及監(jiān)管部門加強對結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管方面提出政策建議，進而推動結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)健康有序的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)性存款;金融衍生品;金融監(jiān)管

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.10.004

中圖分類號：F830.5? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ?文章編號：1003-9031（2019）10-0035-08

一、引言與文獻綜述

結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)生是在金融衍生工具和金融創(chuàng)新推動下的產(chǎn)物，當然也離不開美國等發(fā)達國家為推動金融自由化而進行的大力度的改革，其中包括突破存款利率上限，放寬國際資本流動限制以及逐漸將利率由市場決定等措施，對結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)生都有一定的積極作用。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品最早出現(xiàn)在美國，世界上最早的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品是由所羅門兄弟公司在1980年發(fā)行的掛鉤標普500指數(shù)的票據(jù)。直到20世紀90年代，歐洲市場開始陸續(xù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，并且發(fā)展速度很快，形成了當前世界上規(guī)模最大的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品市場，即歐洲中期票據(jù)市場。到了21世紀，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)在拉美市場、亞洲市場以及東歐市場占據(jù)一定地位，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品種類更加豐富，設(shè)計更加復雜，能夠很好的滿足投資者對投資產(chǎn)品風險和收益的雙重需求。

我國結(jié)構(gòu)性存款隨著我國的利率市場化改革和對存貸款利率的限制規(guī)定加大了銀行負債端資金來源的壓力，結(jié)構(gòu)性存款由此產(chǎn)生，最早是由光大銀行在2002年9月所發(fā)行的。隨后，工農(nóng)中建四大國有商業(yè)銀行也陸續(xù)推出匯利通、匯利豐、匯得盈和匯聚寶等結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。在外匯投資渠道狹窄、風險較高和收益較低的背景下，由于高于同期定存的幾倍收益，外匯結(jié)構(gòu)性存款得到很大的發(fā)展。2005年中國銀監(jiān)會批準在獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的前提下，允許中資和外資銀行出售股票掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款以及商品掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。

在嚴格要求打破剛性兌付、嚴禁資金池模式和推動凈值化管理等措施的影響下，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品又面臨新一輪的調(diào)整，保本理財會逐步退出。因結(jié)構(gòu)性存款引入結(jié)構(gòu)化設(shè)計同時具有理財功能，可以設(shè)計為保本型產(chǎn)品，使得商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。資管新規(guī)對結(jié)構(gòu)性存款提出了具體要求，結(jié)構(gòu)性存款在表內(nèi)核算、繳納準備金、存款保險費和商業(yè)銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)必須具備衍生品交易業(yè)務(wù)資格。但當前我國的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展還存在著許多問題，如信息不對稱、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、市場中假結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等，分析當前面臨的困難與不足，找到相應(yīng)的對策與解決思路，對促進銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展具有十分重要的意義。

關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款將替代保本型理財?shù)难芯俊顣匝纾?018）指出《資管新規(guī)》明確打破剛性兌付，會導致結(jié)構(gòu)性存款逐步替代傳統(tǒng)的保本型理財。王光宇（2018）指出監(jiān)管部門會陸續(xù)推出專門針對結(jié)構(gòu)性存款的管理規(guī)定，國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品將會繼續(xù)推陳出新，承擔保本理財?shù)氖姑Ｈ~文輝（2018）認為銀行的負債端資金來源壓力大，會更加積極開發(fā)新的業(yè)務(wù)產(chǎn)品來吸收存款，而結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品可以同時滿足客戶對風險和收益的雙重要求。

關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的由來以及發(fā)展現(xiàn)狀的研究。伍崑（2008）認為我國的結(jié)構(gòu)性存款隨著利率市場化改革后，商業(yè)銀行負債端資金壓力增大后促其發(fā)展。范念龍（2018）認為結(jié)構(gòu)性存款屬于金融創(chuàng)新產(chǎn)品，相比于普通存款設(shè)計更加靈活，可以最大限度滿足投資者資產(chǎn)收益最大化的要求，使得結(jié)構(gòu)性存款數(shù)量大增。王婧涵（2018）指出隨著國內(nèi)投資者變得更加成熟，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品會被大眾所接受，有著巨大的發(fā)展前景但也面臨著更多的挑戰(zhàn)。

關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展趨勢的研究。李奇霖和常娜（2018）認為結(jié)構(gòu)性存款會在現(xiàn)在的規(guī)模的基礎(chǔ)上保持較高的增長率和增長規(guī)模。婁飛鵬（2018）認為結(jié)構(gòu)性存款未來將有較大的發(fā)展空間，但也存在較多的問題需要深入研究并合理解決。宋瑋和楊光（2018）認為相對于普通存款，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的收益與市場狀況有著密切關(guān)系，這對于銀行解決負債資金來源問題以及服務(wù)實體經(jīng)濟信貸需求有著重要作用。

國外學者的研究主要集中于結(jié)構(gòu)性存款的定價與設(shè)計問題。Carole Bemard&Phelim Boyle （2008）利用BS模型，分析了設(shè)計不同但掛鉤相同股票的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)大眾對復雜產(chǎn)品的預期收益偏高導致更偏好設(shè)計復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。RiegerM O（2008）發(fā)現(xiàn)在投資者具備同樣的期望和風險偏好的假設(shè)下，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的收益會與其反向狀態(tài)價格密度變動是相反的，也就是說在市場上所存在的最優(yōu)的結(jié)構(gòu)性存款風險是比市場組合的風險要大的。

二、我國結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展現(xiàn)狀

（一）結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展現(xiàn)狀

結(jié)構(gòu)性存款是由商業(yè)銀行在一般存款的基礎(chǔ)上，嵌入金融衍生工具的存款。投資者可以通過結(jié)構(gòu)性存款獲得兩部分收益，一部分是普通存款利息，另一部分是標的資產(chǎn)帶來的收益，最終受益取決于所掛鉤的衍生工具的市場表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)性存款的設(shè)計滿足了客戶對風險和收益的雙重要求，具有進一步發(fā)展的潛力，相比于一般存款，它的成本更高、風險更高、收益也更高。《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》中規(guī)定結(jié)構(gòu)性存款將會按照存款進行管理，計入銀行表內(nèi)核算，同一般存款一樣繳納存款準備金和存款保險保費，并且按照國務(wù)院銀行保險業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)要求計提資本撥備。資管新規(guī)正式落地之后，保本理財已經(jīng)成為歷史，而結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品符合未來的監(jiān)管方向，將會成為未來理財產(chǎn)品主流。

（二）結(jié)構(gòu)性存款的特點

1.結(jié)構(gòu)性存款的利率較高。現(xiàn)階段國內(nèi)的利率市場化改革仍然不夠徹底，還存在利率雙軌制。也就是說，名義上國內(nèi)商業(yè)銀行存款利率沒有設(shè)置上限，但在實際操作中，商業(yè)銀行的存款利率定價仍受到利率自律機制的制約，存在存款利率上限。雖然官方指導文件要求結(jié)構(gòu)性存款計入銀行表內(nèi)核算，按照存款進行管理，但由于其掛鉤金融衍生工具，收益率具有很大的不確定性，在市場表現(xiàn)良好時，容易突破實際存在的利率上限，實現(xiàn)較高的年化收益率。如鄭州銀行在2018年推出的單位結(jié)構(gòu)性存款認購金額50萬，期限90天，預期收益率可以達到3.6%-4.0%。

2.結(jié)構(gòu)性存款種類豐富、設(shè)計靈活。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品種類豐富設(shè)計更加靈活，主要是因為其部分投資于金融衍生品，而金融衍生工具復雜多變，包括遠期、期貨、期權(quán)或掉期等。葉文輝（2018）指出：“商業(yè)銀行在設(shè)計結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品時有更大的自由，搭配不同的金融衍生品、選擇如何掛鉤、選擇是否保本、選擇合適的存款起點金額、合理地期限等，可以構(gòu)造不同的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。”在2015年正式推出單位結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，其金額更高、且可定制。如招商銀行推出的A009系列，通過掛鉤黃金，設(shè)計了多種期限與區(qū)間結(jié)構(gòu)，給投資者提供更多選擇。

3.結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品風險評級較低。一般認為結(jié)構(gòu)性存款都被設(shè)計為保本型，僅用本金所產(chǎn)生的利息收入投資衍生品交易，本金更加安全。在商業(yè)銀行內(nèi)部系統(tǒng)風險評級會很低，通常為謹慎型。結(jié)構(gòu)性存款與普通存款一樣納入銀行資產(chǎn)負債表統(tǒng)一核算，在銀行賬戶上屬于客戶的存款資金，而且國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品傾向于掛鉤金融市場上比較成熟的金融衍生產(chǎn)品，使得結(jié)構(gòu)性存款可以實現(xiàn)保底收益。

（三）結(jié)構(gòu)性存款的分類

1.按照嵌入金融衍生工具分類，結(jié)構(gòu)性存款可分為掛鉤股票、利率、指數(shù)、商品和匯率五大類。股票掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款掛鉤于所選擇的股票，最終受益依賴于其市場表現(xiàn)，股票掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款在亞洲結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品市場上占比最高。利率掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款掛鉤于所選擇的利率指標，投資者會按照自己預估的利率走勢進行投資。指數(shù)掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款掛鉤于所選擇的指數(shù)，最終受益依賴于指數(shù)的未來走勢，可供選擇的指數(shù)有股票指數(shù)、商品指數(shù)、基金指數(shù)、標普500指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)等。商品掛鉤型結(jié)構(gòu)型存款掛鉤于所選擇的商品，最終受益依賴于其未來走勢，通常為大宗商品，如農(nóng)產(chǎn)品大豆、玉米的價格，能源類天然氣、石油等的價格，一般更多的選擇期貨價格。匯率掛鉤型結(jié)構(gòu)性存款掛鉤于所選擇的外匯，最終受益由所選的外匯走勢決定。

2.按照所發(fā)行的幣種進行分類，結(jié)構(gòu)性存款分為人民幣結(jié)構(gòu)性存款和外幣結(jié)構(gòu)性存款。人民幣結(jié)構(gòu)性存款屬于金融機構(gòu)吸儲的人民幣資金嵌入金融衍生品的存款，在保障本金的同時還可以保底收益。隨著人民幣結(jié)構(gòu)性存款的不斷創(chuàng)新，不僅給商業(yè)銀行帶來更多的收益，還可以進一步擴大銀行的客戶群體，表1為中國工商銀行推出的人民幣結(jié)構(gòu)性存款。外幣結(jié)構(gòu)性存款吸收的是客戶外幣資金，將部分資金納入存款賬戶，部分資金用于投資金融衍生品，客戶的最終收益由選擇的金融衍生品的市場表現(xiàn)所決定。由于外幣結(jié)構(gòu)性存款的參與過程都是以外幣計價的，可以規(guī)避國內(nèi)很多監(jiān)管規(guī)定，美元和歐元結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品是當前國內(nèi)市場上的主流外幣結(jié)構(gòu)性存款。

3.按照結(jié)構(gòu)性存款到期是否保本可分為保本型和非保本型。市場上存在的人民幣結(jié)構(gòu)性存款一般都設(shè)計為保本型結(jié)構(gòu)性存款，保本結(jié)構(gòu)性存款將本金直接存款，而存款利息投資于金融衍生工具。市場上存在的外幣結(jié)構(gòu)性存款一般為非保本型結(jié)構(gòu)性存款，在操作時將部分本金投資于金融衍生品，當市場行情是波動的，投資金融衍生工具風險很大，本金隨時會面臨盈利或虧損，具有很大的不確定性。根據(jù)市場規(guī)律，客戶承擔風險是以可以獲得更高收益為前提的，故非保本型結(jié)構(gòu)性存款的收益要比保本型結(jié)構(gòu)性存款高。

（四）結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展現(xiàn)狀

從數(shù)量上看，中國的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在近兩年來經(jīng)歷了快速增長，根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至到2019年2月，全國性銀行業(yè)機構(gòu)人民幣結(jié)構(gòu)性存款余額為11.23萬億元，較2018年年末增加1.61萬億元。近兩年結(jié)構(gòu)性存款增長較快，對比境內(nèi)存款、個人存款、單位存款增長速度，結(jié)構(gòu)性存款增長速度是最快的。

從價格上來看，國內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的年收益率基本在2%-6%的區(qū)間，較多的集中在4%左右，有的商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的年化收益率10%，這是普通定期存款所達不到的收益。如圖1所示，中資中小型商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款余額、個人結(jié)構(gòu)性存款或單位結(jié)構(gòu)性存款余額都是高于中資大型商業(yè)銀行。中資中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款余額占比較高，主要原因在于中小型銀行吸收存款的能力較低，負債資金來源途徑較為單一，且一般中小型銀行偏好高風險業(yè)務(wù)，中小型銀行更有發(fā)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的積極性。

三、我國結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的問題

（一）公眾對結(jié)構(gòu)性存款認識不足，存在信息不對稱問題

由于投資者對所購買的產(chǎn)品的知情權(quán)較少，再加上少數(shù)銀行存在的假結(jié)構(gòu)性存款，部分投資者看不到所購買產(chǎn)品的風險，簡單的當成以前的保本理財?shù)奶娲瑢е峦顿Y者對結(jié)構(gòu)性存款的認識不足，不利于培養(yǎng)投資者正確的投資觀。

結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品信息披露必須含有結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的種類、發(fā)行量、銷售量以及理財業(yè)務(wù)手續(xù)費等信息，但目前市場上并沒有嚴格對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的信息披露做出相關(guān)規(guī)定，容易出現(xiàn)信息不對稱。

（二）結(jié)構(gòu)性存款研發(fā)能力不足，存在產(chǎn)品單一問題

結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品因為嵌入了金融衍生工具，設(shè)計更加靈活的同時難度也在加大，我國的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品會主動設(shè)計為掛鉤類似倫敦拆借利率等比較成熟的產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款掛鉤的金融資產(chǎn)種類豐富，這也就要求商業(yè)銀行需要具備很強的研發(fā)能力和風險控制能力。目前來看，國內(nèi)市場對涉及衍生工具產(chǎn)品的設(shè)計能力還是處于較低水平，國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一問題。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的構(gòu)造中往往嵌入復雜的金融衍生品，而金融衍生工具的選擇和配置僅憑商業(yè)銀行的投研部力量是遠遠不夠的，這些工作需要一支強大的投研團隊才能完成。商業(yè)銀行在設(shè)計結(jié)構(gòu)性存款時力量較弱，可以適當?shù)倪x擇和非銀行金融機構(gòu)進行合作，借助其投研優(yōu)勢進行產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)的配置和投資決策等，進一步提高結(jié)構(gòu)性存款的研發(fā)能力。

（三）結(jié)構(gòu)性存款市場混亂，存在假結(jié)構(gòu)性存款問題

假結(jié)構(gòu)性存款屬于剛性兌付產(chǎn)品，其期權(quán)設(shè)計的觸發(fā)的可能性極小或收益率固定，而且沒有進行實質(zhì)的結(jié)構(gòu)性操作，銀行在到期日只需支付期權(quán)費。假結(jié)構(gòu)性存款通常采用兩種模式，一種是結(jié)構(gòu)性存款未參與金融衍生品交易，商業(yè)銀行在期權(quán)設(shè)計上設(shè)置無法執(zhí)行的條件。另一種是對結(jié)構(gòu)性存款的期權(quán)部分設(shè)計一個很寬的波動區(qū)間，使得其在觀察期內(nèi)可以大概率的落入該區(qū)間，收益率固定化，投資者獲得較大的無風險收益，這也就背離了結(jié)構(gòu)性存款的本質(zhì)。

商業(yè)銀行之所以開展假結(jié)構(gòu)性存款就是因為可以利用結(jié)構(gòu)性存款的名義規(guī)避利率監(jiān)管，而且假結(jié)構(gòu)存款經(jīng)過操作已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ㄊ找娈a(chǎn)品，銀行一方面可以替代傳統(tǒng)的保本理財產(chǎn)品，另一方面可以穩(wěn)固自己的客戶群體。在金融監(jiān)管趨嚴的背景下，通過變相操作實現(xiàn)剛性兌付的違規(guī)套利產(chǎn)品會被逐漸打壓，結(jié)構(gòu)性存款最終會回歸其本質(zhì)，進而實現(xiàn)“存款+期權(quán)”的真結(jié)構(gòu)。

（四）結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管法規(guī)滯后，存在監(jiān)管套利空間

中國的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品監(jiān)管法規(guī)滯后，相關(guān)監(jiān)管文件仍在探討之中，對結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管只能參考其他產(chǎn)品的規(guī)定。各商業(yè)銀行對結(jié)構(gòu)性存款的處理方式不同，造成會計處理和統(tǒng)計口徑也不盡相同，差距過大不利于同行業(yè)之間的比較和分析，更不利于以后的統(tǒng)一管理。結(jié)構(gòu)性存款的法律地位、會計口徑和相關(guān)統(tǒng)計等方面將按照銀行負債科目進行管理，應(yīng)在未來出臺的管理辦法中明確。

四、促進結(jié)構(gòu)性存款穩(wěn)健發(fā)展的政策建議

（一）強化結(jié)構(gòu)性存款信息與風險披露

結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品涉及到衍生品交易，監(jiān)管部門需要對結(jié)構(gòu)性存款做出更嚴格的要求。一是商業(yè)銀行應(yīng)該對所出售的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的信息做詳細的披露，具體到產(chǎn)品所掛鉤的金融資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)、風險級別等信息。二是商業(yè)銀行必須全面評估投資者的風險偏好以及風險承受能力，審慎評估投資者是否能承擔結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的風險，避免出現(xiàn)高風險產(chǎn)品匹配低風險客戶，不利于市場的穩(wěn)定。三是商業(yè)銀行應(yīng)向投資者普及結(jié)構(gòu)性存款的結(jié)構(gòu)構(gòu)成以及風險管理知識，樹立正確的投資觀，逐漸打破剛性兌付理念，不能將結(jié)構(gòu)性存款類比傳統(tǒng)的保本理財，認識到投資衍生工具的風險。

（二）提高金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)性存款研發(fā)水平

由于結(jié)構(gòu)性存款可以配置不同的金融衍生品，國際上結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品多樣、種類繁多，而國內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)類型相對單一，主要集中掛鉤于股指、黃金期權(quán)等，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住資管新規(guī)下結(jié)構(gòu)性存款的新發(fā)展機遇。努力提高自身對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的研發(fā)水平，設(shè)計更多的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品滿足投資者的多元化需求，增強市場的活躍度。對于總行研發(fā)能力強而分支行相對較弱的銀行，可以由總行負責研發(fā)管理、分支行進行銷售。對于研發(fā)能力總體很弱的銀行，可以和非金融機構(gòu)通力合作，借助非金融機構(gòu)強大的投研團隊，占據(jù)市場上一定的份額。由于經(jīng)營結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)具有很大的風險，商業(yè)銀行需要提高自身的風險管理水平，對衍生品交易加大風險控制，制定合理地資產(chǎn)配置方案。

（三）開展對假結(jié)構(gòu)性存款的專項整治

假結(jié)構(gòu)性存款的操作使得該產(chǎn)品變成了固定收益產(chǎn)品，使投資者放松警惕，不了解實際投資衍生品的風險，使得投資者簡單的認為結(jié)構(gòu)性存款即傳統(tǒng)保本理財?shù)耐昝捞娲焕谂囵B(yǎng)理性的投資者。假結(jié)構(gòu)性存款雖然有它存在的合理性，但它的存在造成了目前市場的亂象，即銀行大量發(fā)行假結(jié)構(gòu)性存款，以期望吸收存款，銀行應(yīng)該正確認識到提高吸收存款的能力是自己銀行本身的綜合實力、服務(wù)水平和創(chuàng)新能力，而不是為了穩(wěn)住客戶，變相提高存款利率實現(xiàn)高息攬收加重實體經(jīng)濟融資難度。假結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品是在走法律的灰色地帶，不利于肅清市場環(huán)境。為此，監(jiān)管部門應(yīng)提高處罰的力度，對于故意規(guī)避監(jiān)管、擾亂市場紀律、違反經(jīng)營原則的金融機構(gòu)進行嚴懲，防范金融風險傳染及波及，穩(wěn)定金融秩序。監(jiān)管部門不僅要嚴懲這種變相剛兌的行為，更要看到假結(jié)構(gòu)性存款存在的背后原因，努力實現(xiàn)利率市場化改革。

（四）強化對結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管

制定針對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的管理辦法。由于結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品涉及衍生品交易，它的監(jiān)管要求要更加嚴格的，因此，英國和新加坡就在不斷加強對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的管理，明確定義了結(jié)構(gòu)性存款并對其披露做出嚴格要求，厘清結(jié)構(gòu)性存款的分類以更好的保護投資者。我國也應(yīng)借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，制定嚴格的監(jiān)管規(guī)定，在結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的標的物、發(fā)行規(guī)模、結(jié)構(gòu)化設(shè)計等方面進行正確的引導和示范，促使結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)回歸其本質(zhì)，做到真結(jié)構(gòu)。

統(tǒng)一結(jié)構(gòu)性存款的會計度量方法。只有把會計計量和統(tǒng)計口徑規(guī)范化、統(tǒng)一化，才能進一步的發(fā)展結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。監(jiān)管部門應(yīng)堅守責任，嚴格規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款的會計處理方式，銀行應(yīng)采用統(tǒng)一的標準，切實保障結(jié)構(gòu)性存款的統(tǒng)計口徑及會計計量嚴格統(tǒng)一。相關(guān)部門需要對結(jié)構(gòu)性存款制定專門的記賬原則，統(tǒng)一銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的披露情況，以便于同行業(yè)之間相互比較和分析。

（責任編輯：陳國權(quán)）

參考文獻：

[1]曹增和，范憲忠.關(guān)注結(jié)構(gòu)性存款市場亂象[J].中國金融，2018（15）：95-96.

[2]范念龍.資管新規(guī)實施預期下我國結(jié)構(gòu)性存款快速發(fā)展的影響研究[J].西部金融，2018（4）：39-43.

[3]婁飛鵬.結(jié)構(gòu)性存款：發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢、問題與建議[J].金融發(fā)展研究，2018（5）：64-69.

[4]金融界.結(jié)構(gòu)性存款：銀行負債新變革[EB/OL].[2018-02-13].http：//hk.jrj.com.cn/2018/02/13144124114565.shtml.

[5]王光宇.資管新規(guī)后結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的發(fā)展與創(chuàng)新[J].銀行家，2018（7）：11-13.

[6]伍崑.我國外匯結(jié)構(gòu)性存款研究[D].成都：西南財經(jīng)大學，2008.

[7]葉文輝.資管新規(guī)下結(jié)構(gòu)性存款快速發(fā)展存在的問題與監(jiān)管研究[J].征信，2018（11）：88-92.

[8]張雙.與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款研究[D].濟南：山東大學，2011.