金融資產結構分析及政策含義的解讀

陳營

南開大學 天津市 300071

一、我國金融資產結構概況

現階段，我國金融資產結構的整體質量跟國外的相比仍有較大差距，結構畸形較為明顯，由此也導致了一系列問題。自改革開放至今，我國的金融資產結構逐步向多元化、資產化方向發展，已經不再只是局限于單一的銀行資產。發展到現在，出現了眾多金融工具，諸如國債、企業債、股票以及大額存單等等，這些工具的出現促進了我國資本貨幣市場的發展。不過我國大多數的金融資產仍然只是銀行與金融機構的存貸款，改革開放之后這個比例有下降的趨勢，但整體下降較為緩慢。

在改革開放后，我國的儲蓄主體發生了很大的變化，普通老百姓成為了儲蓄的主體，政府以及國營企業次之。根據國際銀行相關數據統計，我國在改革開放之前我國政府與國營企業儲蓄占社會總儲蓄的95%左右，儲蓄基本來自政府與國營企業，而在改革開放之后，老百姓儲蓄占社會總儲蓄的60%左右，并且這一比例還在不斷上升，老百姓已經成為我國社會儲蓄的主體，居民儲蓄也成為了社會資金的最為主要的來源。改革之前，儲蓄與投資的主體都是國家政府，兩者并沒有分離開來，所以并不需要金融中介參與，銀行的貸款主要是當作流動資金用，貸款來源也主要是政府與國營企業的存款，投資靠的則主要是國家的財政撥款，不過在改革后我國金融資產結構跟之前就大相徑庭了。現在居民儲蓄占總存款的70%左右，老百姓成為了最大的儲蓄主體，國家依然是最大的投資者，但最大儲蓄者已不是國家，投資者與儲蓄者已經發生了分離，這時候金融中介就顯得至關重要了。政府將銀行的錢貸給國營企事業單位，將其作為國家建設資金，而銀行的錢則主要來自老百姓，從這個角度上來說，國家建設即國營企業的實際所有者，可以說是將錢放在銀行里的普通老百姓。

金融資產除了這些主要的之外，還有諸如民間借貸、集資以及企業股份等等。民間借貸的資金絕大多數還是存在于銀行等金融機構的存款之中，民間集資以及企業股份等金融資產在某種程度上來說都是具有一定的所有權，即具有參與權與處理權，并從中獲得一定的收益。在我國民間集資以及民間借貸對經濟發展所發揮的作用還不是那么明顯，主要還是規范化程度不夠，不夠科學正規，但是在臺灣則不然，其在經濟發展中起著至關重要的作用。銀行現階段已經成為了國家金融資產的主要匯聚地，國家鼓勵老百姓將錢放在銀行里，錢放在銀行國家就沒有憂慮，但是凡事都有兩面性，將金融資產都集中在銀行，意味著將所有的風險都給了銀行。就目前整體的金融市場來看，銀行貸款的風險程度是與日俱增。

總的來說，我國的金融資產結構產生的變化可以這樣概括：老百姓成為了改革開放之后的儲蓄主體，政府收入占國民生產總值比例在逐年滑落，國家也逐步地將國營企業的投資從之前的撥款方式轉變為貸款方式，同時對于直接性進行融資的資本市場渠道相對較窄，其他的不動產市場也剛步入正軌。國家政府給企業的投資資金以及貸款資金已經變成了老百姓口袋的儲蓄，不再是政府自己口袋的儲蓄了，由此也導致了一條經濟鏈，即老百姓講錢放在了銀行里，銀行將老百姓儲蓄的錢貸給國有企業，成為國有企業以后投資資金與流動資金的主要來源，企業再以勞動報酬的形式給老百姓，如此循環，國有企業資產負債率也是逐年上升。

二、我國金融資產結構畸形的后果

1、金融運行風險高

企業經濟效益下降，金融運行風險自然就高，集中體現在以下幾個方面。第一，銀行信貸資金周轉速度變慢，根據有關數據顯示，銀行貸款年周轉速度已經接近一年才周轉一次的程度，速度已經大大下降；第二，國有企業相互之間欠款嚴重，負債率高，銀行未收利息逐年上漲，大量銀行之間債務到期無法及時償還；第三，銀行信貸質量不斷下降，數據顯示，最近幾年，銀行不良貸款占據全部貸款已經快接近三十個百分點，而且有不斷上升的趨勢；第四，國有銀行運營難度加大，以往國有銀行還有一定的利潤空間，發展至今除中國銀行外的銀行都出現了不同程度的虧損，對經濟影響巨大。

2、國有企業經營扭曲

在如今的金融市場背景下，我國銀行貸款的主要面向對象是國有企業，對國有企業比較青睞，有接近四分之三的貸款都是以較為優惠的貸款利率貸給國有企業的。所以，這也會導致一個結果，即國有企業的主要獲利途徑就是申請貸款。國有企業如果通過正常路徑，即改善自身經營方式，占領市場，通過技術來獲取收益，那這樣最終所得利潤會比申請貸款低的多，同時也要承擔較大的風險。因此，大多數國有企業經營者都是希望能夠多爭取到銀行貸款以增加企業收益，他們也都將注意力集中放在了申請貸款上，而不是改善自身經營上。將貸來的款用作其他用途，用高利息的方式再借出去，賺取高額利差以獲得收益，經營行為嚴重扭曲，也擾亂了市場。

3、非國有企業經營不規范

非國有企業中的三資企業經營情況較為良好，一直都是有本經營，但除了三資企業之外，其他的非國有企業經營過程中在資金上一直都存在不小的問題，缺乏規范化。主要有以下幾個方面的原因：第一，資本市場的不允許，通過發股票證券等方式獲取較大數額資金的可能性不大，這些企業的發展主要都是靠優質的項目，這些優質項目的開展需要較多資金，要有較多資金，就必須得走向銀行貸款這條路。但是非國有企業又不具備國有企業向銀行貸款的政策優勢，他們向銀行貸款都是需要繳付較高的利息，因此，巨大的資金壓力常逼迫一些非國有企業將手伸出了法律邊線之外，破壞了金融市場的秩序。

4、銀行行為不規范

銀行現階段已經成為了國家金融資產的主要匯聚地，國家鼓勵老百姓將錢放在銀行里，錢放在銀行國家就沒有憂慮，但是凡事都有兩面性，將金融資產都集中在銀行，意味著將所有的風險都給了銀行。就目前整體的金融市場來看，銀行貸款的風險程度是與日俱增。根據國家標準貸款利率來，賺不了錢，商業銀行自然不會放貸，但是累積的資金總要用到，所以銀行對國債以及一些利潤空間較大的業務有比較大的興趣。但是由此就會帶來銀行的不規范行為，諸如尋租現象等，這也可以認為是金融資產結構不科學所導致的金融行為扭曲。

三、我國金融改革的措施建議

我國經濟要想取得穩步發展，金融改革勢在必行，但其又是一項巨大復雜的工程，有著較高的改革風險。下面給出幾點進行金融改革的措施建議，望能對我國順利實現金融改革提供幫助。

1、著手金融服務

我國無論在個人服務還是企業服務上，跟市場經濟所要求的都差距較大。我國由于人口較多，因此應該要大力發展個人支票服務，其可廣泛應用于水電費、教育學費以及電話費等業務上，對于投資賬戶來說更是需要應用，不可能拿著一大袋子錢去買股票的。另外，也要大力發展信用卡服務業務，其跟個人支票業務一樣，都有利于給企業與個人的收支情況進行統計監督，也有利于構建完善的信用稅收體系。引入競爭也可以很好的提高服務質量，銀行之間的競爭應該不斷加強，同時還可以適當地引進外資銀行，并允許其做少量的人民幣業務，以提高競爭力度。

2、實行“銀行商業化，利率市場化”

銀行利率的高或低其實對銀行自身都是有一定的弊端，因此必須根據實際市場實時做出改變，向有利的一面邁進，實現“銀行商業化，利率市場化”。利率較低，項目搶著貸款，銀行難以確定項目好壞，提高了選擇貸款對象的困難程度，這不利于經濟增長。但是，另一方面，利率較高的話，可能會產生道德風險，企業的根本目的就是為了盈利，負虧在企業中是幾乎不存在的，所以有些企業在獲得了銀行的貸款之后并沒有依照原先設定的方案進行投資，而是將貸款得來的資金用在了其它有著高風險、高收益的項目上，項目如果成功那對企業來說自然是好事，能夠獲得可觀的利潤；項目如果失敗了，無所謂，畢竟虧的是銀行。因此，在高利率的情況下，很有可能會導致企業發生這種道德敗壞的經營行為。

3、逐步放開資本市場

我國要想真正邁進市場經濟，必須放開資本市場。雖然資本市場的開放也是具有一定的風險性，但是不開放會對我國的經濟發展帶來更大的不利。封閉資本市場，容易導致地方政府與企業聯合對抗中央，地方政府與企業對資本市場的需求是如同猛獸，已經到了無法阻擋的地步，逐步放開才是可行之計。中央應該加大力度發展股票債券市場，以供企業進行直接融資，但是需要穩步前進，欲速則不達，畢竟很多人對股份制以及債券還沒有過多地認識。

四、結語

我國的金融資產結構產生的變化可以這樣概括：老百姓成為了改革開放之后的儲蓄主體，政府收入占國民生產總值比例在逐年滑落，國家也逐步地將國營企業的投資從之前的撥款方式轉變為貸款方式，同時對于直接性進行融資的資本市場渠道相對較窄，其他的不動產市場也剛步入正軌。綜上所述，我國的金融資產結構在改革開放之后發生了較大的變化，產生了深刻的變革，同時也帶來了較多問題，需要各金融經濟界的學者專家去共同研究解決，以規范我國金融資產結構，促進我國經濟的長久發展。