試論述企業財務目標影響因素與演進

■傅皖穎/(陸金所）上海科技服務有限公司

一、企業財務目標的概念

所企業財務目標，是指企業財務活動在一定環境和條件下應達到的根本目的。明確企業的目標有加強企業管理的強化，不斷提高企業收益，促進根本變化都有極其重要的意義。是企業財務活動合理與否的評價標準，財務管理的基本方向由他來決定。財務目標受重視的原因，是因為它是財務決策的準繩，財務動作的參考證據，理財成果的衡量標準，企業財務目標的類型有:企業價值最大化、股東權益最大化、股東財富最大化、企業每股收益最大化、企業利潤最大化。

二、企業財務目標的進化

（一）社會主義計劃經濟體制下國有企業財務管理目標

在計劃經濟體制下，國有企業最初的財務目標應該是實現產值的最大化。而中國執行這個目標的時期，應該就是在“大躍進”的那一段時間，對于這個時期的中國而言，長期處于國家統一配置的情況下，企業的產出由國家統一購買統一銷售，而企業的最重要的任務就是完成國家分配任務，保證總產值的穩定。在計劃經濟體制下，產值最大化雖然存在一定的缺陷，但是在當時國民經濟處于底子相對較弱的情況下，反而有利于企業最大限度的提高生產力，創造最大的產值來增加收入，從而緩解消費者的消費需求帶來的經濟壓力。

（二）社會主義商品經濟體制下國有企業的財務管理目標

在商品經濟體制下的中國，此時的中國已經進入了改革開放后的長期發展的狀態，也是由于進入了改革開放時期，讓整個市場上的企業開始自我發展，同時此時國家高度集中于將計劃體制轉變為商品經濟，同時把利潤設為標準來考核企業的經營情況，把企業、在職員工的收益和企業實現的利潤緊密聯系，使企業的經營權掌握在企業自己手中，同時使企業管理者重視企業的利潤，以此將利潤最大化設為企業財務管理的最終目標。利潤最大化克服產值最大化的缺陷，促使企業可以專注于自身的發展，嘉慶企業管理、改善技術，提高勞動生產率，在一定程度上使企業的經濟效益提高，極大的促進國有企業的發展。

（三）社會主義市場經濟體制下國有企業財務管理目標

在市場經濟體制下，企業的財務管理目標在于使股東財富最大化或者是企業價值最大化。隨著時代的變化，互聯網等的出現，我國市場經濟制度逐漸確立，而企業也在此基礎上逐漸適應現代企業制度的發展，股份制企業也隨之出現。股東財富的最大化，在一定程度上克服利潤最大化存在的問題，在一定程度上保證了股東的所有權益，在保證利潤最大化的同時確保企業價值的最大化，也可使企業持續的得到利益。

三、企業財務目標的影響因素

（一）內部因素

1、企業的擁有者

企業的擁有者是企業所有權的擁有方，即其將影響企業的財務管理決策將。現代企業的所有者主要包括政府、企業法人、股東等，而對企業財務目標主要是通過召開股東大會或董事會，在會上以投票表決的形式進行的。沒有資格參與的投票表決的中小股東可以聯合大股東用其他形式，如通過第三方財務等方式對企業財務狀況和經營成果進行監督，也在一定程度上決定財務管理的目標。

2、企業的債權人

債權人為了保障自身利益，一是可以通過法律的途徑保障自身利益，二更多的債權人會在合同上規定借款的用途方向，并監督企業保持良好償還能力。隨著市場經濟的發展，競爭日益激烈，債權人對企業財務管理的影響越來越多，他將起間接的影響，也是在這個基礎上企業才能去除負債再進行財務管理決策。

3、企業經營者和員工

企業的經營者負責企業的日常經營活動，對企業的重大財務事項作出決策。企業的員工從事直接的生產經營活動，他們是企業發展的最直接參與者，以其智力和體力勞動獲得相應報酬。隨著知識經濟的到來，人力資源必將影響企業財富的增長效率。

（二）外部因素

1、法律環境

政府頒布了一系列保護公眾利益的法律，如《公司法》、《環境保護法》、《合同法》、《保護消費者權益法》和有關產品質量的法規等。政府為企業提供了服務，理應分享企業的收益，即要求企業依法納稅。而企業的財務管理目標的確立必須遵守相應的法律要求。

2、市場因素

商業競爭、通貨膨脹、供需波動等將對企業造成影響。其中受影響的有：銷售收入、庫存量、設備更新頻次、金融投資等方面。為實現企業財務管理之目標，企業必須及時調整生產經營，適應經濟政策，以迅速提高應變能力。而有一個穩定的市場為企業提供了較為穩定的“市場資本”，企業不能漠視他們的利益，確定財務目標時要充分考慮大客戶和供應商的利益。

3、經濟環境

企業財務管理目標的實現也受到國民經濟的發展規劃，體制變革等措施的影響。企業能預先對政府的經濟政策做出有效的預測，對理財決策的確定有重大影響。國家對經濟的扶持、傾斜，如果企業能認真解讀，行事符合政策規劃，就能達到事半功倍的效果。

（三）管理決策因素

1、投資報酬率與風險

企業的盈利總額并不反映股東財富，在同風險的前提下，股東財富的收益情況主要看投資回報率。企業為使經濟快速增長，在眾多投資機會出現時，往往通過資本預算來做最合理的決定，確定財務目標。“貨幣的時間價值”是財務分析的一個重要方法。風險報酬率取決于投資者對風險的回避態度和風險程度，因此，企業經常采用多項經營和多籌資的方法來規避風險，多經營幾個品牌或品種，可以在盈利和虧損產品之間互相抵消，減少風險；通過多種通道湊集資金，可以把投資的風險(當然也包含部分報酬)不同程度地分散遞減，以求最大限度地擴大企業財富，實現企業的最大價值，而要做到這一步的前提就是要確立一個良好的財務管理目標。

2、項目投資與資本結構

伴隨我國社會主義市場經濟的崛起和現代化企業規章制度的發展，企業籌集資金的通道和方式日趨多元化，資本結構化已成為現代企業管理中的核心問題。對于一家企業而言，確定項目的投資結構和方向將決定的企業的收益狀況和之后的經營情況以及之后的戰略決策，在此之前需要設定目標，以此來決策投資并確定資本結構,然而前提必須有一定的管理目標。

3、股利決策

一是股利減少了企業的現金，會引起較高的債務風險；二是影響公司的融資計劃和資產預算。大多數情況下企業的財務決策首先應保障所有人的財富收益，其次要保障企業正常運營所需的資金。隨著企業的收益增多，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當企業的收益減少，投資者投資別的項目能有更多收益時，企業應保留現金而不再分配，確立財務管理目標的意義在于實現財富最大化，所以能否實現財富最大化也是影響財務管理目標確立的因素之一。

四、企業財務管理目標的確立

（一）配合企業戰略總目標，做好完善的財務規劃

在管理企業時，企業戰略選擇和實施是為了實現企業利益最大化，財務的管理需要根據企業的實際情況做出最好的企業財務計劃。這個計劃并不是僅僅針對企業的現金進行分析，還需要參考企業經營中所發生的所有事件，以確定企業在交易過程中資金流的穩定之后是否可以帶來利益。

（二）促使企業最大限度的提高資產報酬率

企業在確定財務管理目標時需要對資產報酬率進行預測，首先要最大地降低企業的經營成本，比如說：合理使用公司的資金；其次使利潤和效益處于合理水平，充分考慮投資的風險，以保障股東投資的最大收益。

（三）財務分析需要正確的進行

為使企業內部管理更合理，財務管理經常要分析企業利潤去處、獲得利潤的能力、資本結構，用來評價企業過去和未來的財務狀況是否合理，并預估未來的企業發展趨勢，幫助企業健康的發展。所以通過財務分析便可以在一定程度上對這些問題進行了解，促使企業財務管理目標的實現。