企業融資結構與資本市場發展分析

于大海

摘要：隨著我國市場經濟的不斷發展，對于企業融資結構與資本市場的發展也提出了諸多要求。我國一部分企業的融資結構不夠合理，同時資本市場的結構也存在著一定問題，這些問題使我國一部分中小型創業企業難以從資本市場之中獲得相應的資金支持，因此，企業融資結構的調整與資本市場結構的調整就顯得勢在必行。

關鍵詞：企業;融資結構;資本市場;發展

在進行企業融資結構與資本市場發展分析時，應該從資本市場的發展現狀入手，深入分析資本市場發展之中存在的問題，進而找到優化資本市場結構的方法和對策，同時也能夠根據我國資本市場的發展現狀，為企業融資結構的調整提出可行的意見，進而全面改良我國的融資環境，促進企業融資結構的深入優化。

一、資本市場發展現狀分析

我國的資本市場目前正處于經濟體制改革的關鍵時期，我國的經濟體制改革是否能夠順利進行，完全取決于資本市場能否健康的發展。根據每年證券市場的成交量來分析，每一年都存在著一定的數值波動。股票市場數值波動的現象主要是上市公司的質量參差不齊，其經營造成了起伏波動的資本投資市場環境。同時，由于股票價格的漲幅與跌幅過大，大量通過股市差價來謀取個人經濟利益的投資者涌入股市，助長了股市之中的投機行為，提升了股市市場的換手率，也使市場的整體成交量相差較為懸殊。同時，由于進入證券市場的上市條件較為嚴格，整個流程也較為復雜，阻礙了我國中小型企業通過資本市場來獲得融資的路徑，很多中小型企業無法滿足證券市場之中股票和債券的交易條件，導致了我國資本市場之中的創業型企業難以得到相應的資金支持，不僅制約了我國中小型企業的總體發展，同時也不利于我國風險投資事業的進步。同時，由于我國目前的體制因素，存在著對于資本市場進行過多行政干預的現象，導致了資本市場難以協調和平衡的發展，難以滿足多個企業實際的資金需求。

而從經濟學的角度來分析，我國的資本市場有一定的非均衡性，這種情況發生的原因是由于我國的資本市場存在著一定的被動性與滯后性，而且政府對于資本市場的干預和管控過多。隨著我國經濟體制的不斷發展，很多現代化的企業已經開始建立現代化的管理制度與股份制管理方案來迎合資本市場的發展，然而這并沒有全面改變我國資本市場非均衡性的現狀。從我國企業股份制的組成來說，其投資主體分為國有持股、法人持股、社會公眾持股、內部工作人員持股以及外資持股等股權結構劃分，然而百分之七十以上的國有股份和法人持股不被制度認可而拒絕交易，這導致了企業內部的股權結構出現了嚴重割裂的現象，是資本市場出現非均衡性的最主要原因。資本市場的非均衡性發展，會從根本引起企業融資機制不合理的現象，導致企業難以通過多元化的融資渠道獲得資金支持，資本市場運作的效率也因此變得低下，這就需要資本市場進行適當的結構調整與優化，從而深入而全面的進行結構的調整與市場的整體變革，滿足我國多個企業的實際資金需求。

二、優化資本市場結構的有效策略

在進行資本市場總體結構的調整時，首先應該對于資本市場的現有結構以及股本和期貨市場層級進行明晰，從而能夠有針對性的解決新發股價虛高的現象。同時，應該對于績差公司惡意炒股的現象進行嚴肅處理。鼓勵資本市場之中的基金公司向著現代化的資本結構進行重組和轉型，提升基金公司在我國資本市場的投資占比，建立完善科學的市場監督制度，從而有效的提升上市公司的市場信譽。對于上市公司的分紅制度與利潤分配應該加強監督和管理，加強對于內部交易和非法市場操控的打擊力度，全面肅清交易場所的非法行為。同時，在進行制度的完善和優化的同時，應該吸收西方先進的資本管理方案，有效的探尋市場的制度化管理理論，并根據我國資本市場實際的發展情況以及融資需求，對資本市場的結構進行深度優化和調整。同時應該結合我國企業微觀的實際特性和行業的基本環境，分析宏觀經濟的總體走勢，進而完成企業市場與目標結構調整的總體任務。

三、完善企業融資結構的有效策略

我國當前企業的融資渠道有兩種形式，一種是直接性融資，這種融資渠道能夠提升企業資源分配的效率，最大程度上為經營管理形勢較為良好的企業提供資金支持，進一步提升企業的經營管理水平，從而吸引更加長效的投資。間接性融資渠道在融資過程之中，能夠有效避免多種信息獲取不對稱的情況下，從而有效預防逆向投資的風險，減少由于逆向選擇而造成的經濟損失。此外，在進行企業融資結構的完善時，還應該注意以下幾點：

（一）確保資金需求的合理化

企業進行融資時，首先應該對自身的資金需求進行合理化定位，對于資金數量和資金的投放時間進行嚴格的掌握和控制。如果資金需求調研不夠全面和具體，會出現資金融入不足的情況，從而影響到企業的正常生產與經營，另一方面，資金需求不夠合理也會導致融資過剩的情況，使企業融資時融資風險系數增加，降低資金的使用效率。所以，在進行企業融資之前，要對于融資情況進行深入的調研，結合企業發展形勢的實際需要，確定資金的使用數量，根據調研情況來進行集資數量的整體定額。同時，應該對于企業的銷售情況與整體運行情況來進行銷售趨勢的總體分析，防止因為過度生產而造成的資源積壓。在進行融資后，應該準確把控資金使用和投放的時間點，科學合理的進行資金的投放與回收，從而盤活企業生產經營的整個局面，提升企業融入資金的使用效率和實用質量。

（二）融資來源的有效確認

隨著市場經濟體制的完善與資本市場的不斷發展，企業的融資渠道也越來越多，融資手段也呈現出多元化的發展趨勢。然而無論采用哪種融資方式與融資渠道，企業都需要付出一定的融資成本。我國的資本市場之中，銀行貸款是融資成本最低的融資渠道，然而審批速度過慢，程序較為繁雜，引入的資金流量也有可能無法滿足企業的融資需求;民間借貸的融資成本較高，然而具備著一定靈活性和實用性，然而民間借貸的法治體系相對而言不夠完善，容易導致民間借貸糾紛事件，相信在不久的將來，隨著由于民間借貸引發的企業融資糾紛案例不斷增多，國家會出臺一系列的法律與制度，從而使民間借貸融資渠道能夠進入秩序化、健康化的發展之路;債權和股權是一種風險較大，成本較高的融資渠道，雖然其本身的風險系數較高，然而融入的資金量卻較大，能夠滿足企業大規模融資的實際需求。在進行三種融資來源的分析之后我們可以看到，在進行融資渠道的確認時，應該根據企業本身的融資需求，結合我國現行的法律法規政策與制度，選擇更加經濟與使用的融資渠道，并可以根據企業的發展要求，采取多種渠道并行的融資策略，從而降低融資成本，促進企業經濟效益的不斷提升。

（三）規范化的企業融資管理

由于我國資本市場起步較晚，所以在規范化的企業融資管理之中，與發達國家還存在著很大差距。這就要求了企業在融資過程之中，必須按照我國的金融經濟法律的相關規定，控制自身融資程序的合法性與規范性。在進行企業融資項目的管理之中，應該建立有效的融入資金方案和資金使用管理辦法，根據我國目前經濟形勢與企業的發展愿景合理調整資金結構與債務結構，進而達到資金使用的動態平衡。資金項目管理過程之中，應該樹立統一使用，統一經營，統一管理的系統性管理制度，同時應該對于資金融入的風險系數進行有效評估，從而達到企業融資的規范化管理，進一步提升資金的使用效率，促進企業健康穩定的發展。

四、結束語

我國資本市場運作過程之中，還存在著一定的不合理現象，導致了我國一些創業型的中小企業難以從資本市場之中獲得有效的資金支持，因此需要從企業融資結構的角度進行資本市場發展的分析。本文以我國資本市場的發展現狀分析作為切入點，深入而又詳盡的探討了優化資本市場結構的有效對策，從根本上杜絕資本市場內部交易和非法市場操控的現象，同時提出了確保資金需求的合理化、融資來源的有效確認、規范化的企業融資管理幾點切實而有效的完善企業融資結構的有效策略，從而使我國的資本市場結構和企業融資結構能夠得到有效優化，促進我國資本市場與多種企業的協調發展。

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