中國企業對緬甸投資面臨的風險及對策

孟萍莉　吳若楠

關鍵詞：中國企業; 緬甸; 對外投資 ;風險與對策

緬甸是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重要節點，在實現中方倡導的“一帶一路”和“孟中印緬經濟走廊”建設中發揮著重要作用。2018年9月，中緬雙方簽署備忘錄同意開展“中緬經濟走廊建設”。這是中國在“六大經濟走廊”后，第二次與單個國家建立的經濟走廊，標志著“一帶一路”框架下中緬合作的深化、具體化。受此影響，中緬兩國投資增長迅速，鐵路、公路和電力互聯互通以及其他基礎設施項目合作正在穩步推進。然而，當前緬甸國內的投資環境并不完善，還存在著政治法律風險、金融風險、勞工問題等風險。在此背景下，本文重點研究：如何規避在緬投資的風險，加快推進中緬經濟走廊建設。

一、中國企業對緬甸投資的現狀

（一）投資規模

1988年之前，緬政府推行閉關鎖國，外資的流入被禁止。1988年，緬甸軍政府執政后，頒布《外商直接投資法》吸引外資，外國資本開始進入緬甸。1989至2006年期間，中國是緬甸的第六大直接投資來源地;2006年后中國企業對緬直接投資開始穩步增長，2008年中國企業對緬直接投資流量為2.33億美元，存量為4.99億美元，成為緬甸的最大直接投資來源地;2010年中國企業對緬直接投資達到近十年來的最高值。2010年開始，隨著緬甸的營商環境不斷改善，以美國為首的發達國家不斷加大對緬甸的投資力度，中國企業對緬直接投資受發達國家投資擠壓有所減少，由2010年的8.76億美元下降到2011年的2.19億美元。2012年開始，該狀況有所緩解，但中國企業對緬直接投資仍呈下降趨勢。

一帶一路倡議提出后，中緬經貿合作方式增多，如合作經營、工程承包、經濟援助等，而直接投資相對減少。總體來看，雖然中國企業對緬直接投資流量的波動幅度較大，但是存量穩步增長。到2017年底，中國企業對緬直接投資存量達到55.25億美元，占緬甸吸引外資存量的19.8%，排名第一，這還不包括港澳注冊的中國大陸企業對緬的投資額。

（二）投資領域

受緬甸外交動態和引資政策的影響，中國企業在緬甸的投資呈現階段性差異。1989-1998年，中國企業對緬的投資以貿易導向型為主，集中于木材、玉石和農產品等緬對中國出口的領域。1999年以后，中國企業對緬投資逐步轉向資源尋求型，重點投資油氣、礦產及水電資源開發等領域。2013年來，隨著一帶一路的深入推進，中國企業對緬投資受到國家政策影響側重于基礎設施、能源設施領域。此外，中國企業還對緬甸提供經濟和技術援助。據緬甸計劃與財政部2017年12月公布的數據，2011年4月至2016年2月底中國企業對緬甸援助了12個項目，總金額1.0億美元。這些援助項目涉及基礎設施建設、能源開采以及農業投資等。2018年中緬經濟走廊啟動，在原有投資的基礎上，中國企業對緬的投資拓展到旅游、金融、信息等領域。

二、中國企業對緬甸投資面臨的風險

（一）政治風險

緬甸新政改革以來社會整體上相對穩定，但鑒于緬甸國內復雜的政治、民族、宗教問題，中國企業赴緬投資仍面臨諸多不確定性。一是國內局勢動蕩引發的不確定性。一直以來，緬甸國家構建都面臨著若開邦羅亞人問題和緬北地方武裝兩大障礙。這兩個障礙是緬甸國內局勢動蕩的重要原因，導致了數次武裝沖突。國內局勢動蕩惡化了緬甸的投資環境、對投資者的人身安全造成威脅，導致中國企業赴緬投資的安全風險上升，直接影響中緬經濟走廊建設過程中具體項目的開展。二是極端民族主義情緒引發的不確定性。受西方國家散布的“中國新殖民主義”的煽動，部分緬甸民眾開始出現排華傾向，極端民族主義者以資源和環境為由向政府施壓，最終迫使緬政府叫停一系列正在進行的中資項目，密松水電站項目和萊比塘銅礦項目被擱置就是典型的例證。總之，緬甸國內各派勢力錯綜復雜，中國企業赴緬投資的政治風險較大。

（二）政策法律風險

受法制體系不健全和法治水平不高的影響，中國企業赴緬投資存在較大的政策法律風險。緬甸民盟執政以來，先后出臺《投資法》和《公司法》，簡化了投資審批程序，并逐步放開外商投資領域，但開放程度依然有限，開放領域仍集中在傳統的農業、水產養殖和酒店行業。除上述兩部法律外，緬甸現行部分法律因嚴重過時而缺乏可執行性，如《合同法》、《財產轉讓法》還是殖民時代制定的。另外，缺乏強有力的執法體系、腐敗嚴重等問題的存在，導致緬政府缺乏有效的執法能力。據緬甸金鳳凰中文報社的報道，在透明國際最新公布的“全球清廉指數”排名中，2016、2017、2018年，在182個國家和地區中緬甸清廉指數分別排在136、130、132位。盡管緬政府也在加大反腐力度并取得了一定成效，但在基層和民族邦地區，政務不公開、不透明，行業行賄、索賄等腐敗現象依然涌現。整體而言，緬甸的法制體系有待完善，政府執法能力差，給投資者帶來許多不確定性。

（三）金融風險

受金融體制和服務相對落后等因素影響，緬甸金融環境不佳，中國企業赴緬投資面臨金融風險。外商在緬甸當地銀行融資相對困難，盡管在2015年緬甸允許外資銀行進入后情況有所改善，但融資規模仍遠低于需求額。因此，大部分中國企業不得不在國內融資。但投資項目地處緬甸境內，風險評估難度大，國內金融機構出于謹慎原則不愿貸款或大幅提高貸款利率，增加了赴緬投資項目的融資難度。另外，在緬投資還面臨著收匯風險以及匯率變動風險。緬甸實行外匯管制措施，外資項目的款項通常要經過繁瑣的審批程序才能對外支付，延付或拖欠現象時有發生。例如，2016年3月，由于緬甸央行的美元儲備不足，我國萬寶礦產公司投資緬甸礦業所得盈利被延付從而產生較大損失。緬甸缺乏有效的匯率和利率形成機制，且政府的宏觀調控能力弱，使得緬甸的匯率波動頻繁。在緬投資的項目周期越長，匯率波動風險越大，投資收益受損的可能性就愈大。綜上，中國企業赴緬投資必須充分考慮融資難、收匯風險和匯率變動風險，減少損失。

（四）勞工問題

中國企業赴緬投資需解決高素質人才不足、勞資關系緊張所引發的勞工問題。緬甸勞動力豐富，但勞動力素質較低，技術人才短缺。據緬方的統計數據顯示，截止2017財年末，緬甸的勞動力人口約為3304萬，約占全國總人口的62.44%;另據世界銀行的報告顯示，緬甸中、高等教育入學率分別49%和12%，均處于世界較低水平，整個國家對于專家型、技術型以及高級管理人才的需求缺口較大。在此情形下，赴緬投資企業往往需要調配非緬勞動力赴緬工作。然而緬政府僅允許有條件引進本國勞動力無法勝任的工種。另外，緬甸新《外國投資法》規定，外資企業所聘用的技術人員中，緬甸雇員的比例在營業的前兩年不低于25%，隨后兩年不低于50%，第五、六年不低于75%;而且，外資企業還需承擔對緬甸雇員進行技術培訓的責任。這無疑增加了外資企業的經營成本和管理難度。特別是隨著緬甸勞工的權益意識逐漸增強，一些非理性訴求也相應增多。再加上工會等非政府組織的策劃，少數勞工的行為往往演變為有組織的罷工、示威，甚至打砸搶等暴力事件。近年來緬甸國內因勞資糾紛引發的罷工事件頻繁發生，給中國企業赴緬投資帶來新的挑戰。

（五）基礎設施落后

緬甸經濟發展水平不高，基礎設施建設滯后。對外開放前，緬甸經濟發展落后，政府財力不足無法進行基礎設施建設，致使緬甸的基礎設施嚴重滯后于東南亞其他國家。改革開放后，緬政府致力于引進外資、發展經濟。雖然通過吸引外資、獲取國際援助和低息貸款來彌補基礎設施建設的資金缺口，但受經濟發展水平影響短期內仍無法使國內的基礎設施狀況得到明顯改善。2015/2016年世界經濟論壇全球競爭力報告顯示，在全球140個經濟體中緬甸的基礎設施整體質量排名134位。而近兩年的全球競爭力報告中，緬甸并沒有進入排名，說明緬甸的基礎設施環境并未得到改善。落后的基礎設施將會影響投資項目的推進效率，也會增加中國企業的投資成本。

三、中國企業赴緬投資的對策建議

（一）建立健全風險評估體系和預警機制

緬甸國內復雜的局勢使得中國企業赴緬投資面臨諸多的不確定性，為避免中國企業遭受損失，應建立健全風險評估體系和預警機制。首先，中國政府可以依托中國駐緬甸使館經商參處和商業協會等組織成立專門的投資風險評估機構，第一時間收集緬甸政局、政策和法律法規等更為全面的信息，及時地判斷緬甸的投資風險狀況，提出防范風險的政策措施，加強中國企業對緬投資的前期預警。其次，企業應構建自身的海外投資風險評估體系，對緬甸的政治風險、法律風險、金融風險和社會風險等進行有效的評估。再次，企業可以與國際風險評估機構開展合作，采用國際標準評估投資風險，增強評估結果的可靠性和參考性。

（二）審慎選擇投資領域

目前，緬政府雖采取一系列措施吸引外資，但也加強了對投資方向、投資方式等方面的要求。緬甸最新投資法將投資項目類別劃分為三種類型：禁止類、限制類、鼓勵類。例如緬甸政府禁止外商投資淡水水產業、中小型礦品加工、淺層油井開發等項目，鼓勵實施森林保護、交通建設、電信服務等投資。中國企業赴緬投資必須嚴格遵守相關規定，尊重當地的風俗習慣、文化禁忌和宗教信仰，審慎選擇投資領域，以降低法律風險。在投資方式的選擇上，緬政府鼓勵采取BOP和PPP，中國企業應熟悉這兩種運營模式，與緬政府以及當地實力強大的企業建立良好的伙伴關系。此外中資企業應遵守我國國內的法律法規，及時進行項目備案，積極配合我國相關部門及商會的協調，避免出現惡性競爭，打造良好的中國品牌。在投資區域上，應盡可能避免選擇動蕩區域，重點投資緬甸設立的經濟特區和政策優惠力度更大的一類投資區域等。

（三）分散項目投資的主體風險

企業可以通過合資經營或投保的方式分散和降低赴緬投資風險。針對緬甸投資的金融風險，中國企業可以尋求與當地企業、緬甸政府、大型跨國公司等的合作，共同出資、共擔風險;在項目管理上可以聘請當地人才參與項目建設，緩解融資難的問題，有效分散項目的建設、運營風險。同時，企業可以利用投保的方式轉移部分風險，并在風險發生后獲得賠償。赴緬投資企業應及時向中國出口信用保險公司投保包括政治風險、商業風險在內的信用風險保障產品，或者購買中國進出口銀行提供的商業擔保服務;還可以在緬甸境內向緬甸保險公司投保人壽、工程、石油天然氣等相關險種。

（四）妥善處理各方關系

面對緬甸國內復雜的形勢，中國企業赴緬投資應妥善處理各方關系。赴緬投資的企業應注意避開武裝沖突頻發地，妥善處理緬甸的中央和地方、少數民族與緬族之間的關系，降低政治風險和安全風險。在項目建設過程中企業應兼顧經濟效益和社會效益，注重履行社會責任，切實保障當地居民利益，緩解當地居民的排華情緒，降低項目被擱置的風險。面對緬甸國內西方勢力對中國的排擠，中國企業應處理好同媒體、工會和其他非政府組織（NGO）的關系。中國企業可以利用專門網站或本地媒體來宣傳自身主張、展示項目運行情況，增加企業和項目的透明度，讓民眾充分了解項目的真實情況，從而打破某些媒體的不實之論，樹立中國企業的良好形象。另外中國企業應及時與工會、民間組織和宗教團體進行溝通了解雇員、民眾的合理訴求，并盡量滿足這些訴求，減少對抗和摩擦。尤其在企業管理、環保評估、勞工關系方面，中國企業應邀請當地人士參加，增強企業經營的本土化。

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