高科技晶片生產商候回吸納ASM

ASM 太平洋主要從事設計、制造及銷售半導體工業用之器材、工具及物料。

ASM太平洋（00522.HK）為高科技芯片產業鏈最上游主要供貨商，主要向客戶提供半導體和發光二極管（LED）集成和封裝設備、管芯焊機及管芯處理設備，集團亦為跨國芯片制造商。

受中美貿易戰陰霾影響，環球半導體行業均減慢投資，ASM太平洋（00522.HK）部份客戶暫停擴充產能計劃，導致傳統固晶及引線焊接機需求放緩。ASM今年中期收入按年減少24.4%至72.7億元（港元.下同），期內盈利只得1.78億元，較去年同期下跌87.2%。

ASM旗下三大主要業務，包括后工序設備、SMT解決方案及物料，今年中期分別占總收入43.4%、45%及11.6%，期內收入分別按年下跌37.6%、6.6%及28.6%。雖然第三季向來被視為芯片制造設備的訂購淡季，但上述業務新增訂單均于第二季錄得按季上升，當中以SMT解決方案業務按季錄得54.4%增幅最高。

毛利率漸見改善

物料業務則延續過去連續兩季升勢，按季再增加28.5%;后工序設備分部受到CIS設備業務的推動，新增訂單總額亦按季上升10.9%。故此，可預期ASM今年第三季業績將并非如以往般低迷。巿場對ASM產品需求依然強勁，但由于主要業務于上半年的毛利率按年下跌588點子至34.8%，拖累期內盈利表現。

數據顯示，三項主要業務第二季之毛利率已改善，按季更上升185點子，令第二季毛利率錄得35.7%。集團于多個范疇擁有先進半導體技術，加上積極拓展高增值精密技術，有利日后改善毛利率表現。中美貿易爭拗近月不斷發酵，為巿場帶來不確定性，但按ASM今年中期業績顯示，超過四成收入來自中國，其次為占22.7%的歐洲地區。

貿易磨擦影響輕微

雖然美國收入貢獻按年上升1.7個百份點至8%，但仍只屬少數，縱使中美貿易磨擦升溫，對全年業績影響仍有限。同時，亦因貿易關系持續緊張，使內地加速自家芯片設計工作，減少依賴臺灣等地的代工供應，令行業增加芯片制作工具的資本開支投資，可成為ASM盈利與收入增長動力。

ASM股價自去年10月底起回升，至執筆時累計上升近59%（103.3元）。預期受惠5G將加快商用化，智能電話與5G基站等亦有升級需要，均可成為集團訂單增長的催化劑。建議投資者可于98元買入，中線目標價115元，止蝕70元。

ASM太平洋（00522.HK）半年走勢圖