內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司利潤表分析

曹直楊

內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司規(guī)模大、產品線健全，穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營，蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一。根據(jù)2018年伊利企業(yè)年報顯示，2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入近800億元，同期增長16.89%;營收較上年實現(xiàn)百億級增長，創(chuàng)歷年來最大增幅;凈利潤64.52億元，扣非凈利潤同期增長10.32%，其中加權平均凈資產收益率24.33%。本文通過對該公司利潤表初步分析，為其財務狀況和價值提供參考。

一、看結果

橫向分析：利潤總額增長率達6.67%，企業(yè)盈利能力增強了，業(yè)績提升了。縱向分析：利潤結構比（營業(yè)利潤率）由期初10.91%上升到11.67%，上升了0.67%，企業(yè)本期營業(yè)利潤有所增強。

二、看結構

橫向分析：該企業(yè)利潤總額增長率達6.66%，主要是由于營業(yè)利潤增加引起的，營業(yè)利潤增長率達28.90%，遠高于利潤總額的增長率6.66%，而營業(yè)外收入降低率達92.74%，營業(yè)外支出增長率達90.02%，這種利潤結構說明企業(yè)利潤較穩(wěn)定，獲利能力相對較強，營業(yè)外收入較少，企業(yè)偶然性收益下降，企業(yè)經營風險降低，利潤質量在提高。

三、看質量

本期經營現(xiàn)金流量700630萬元比本期營業(yè)利潤711591萬元少了10961萬元，企業(yè)經營狀況有所下降，經營現(xiàn)金流量下降了45.34%低于營業(yè)利潤增長率28.90%，企業(yè)通過現(xiàn)金形成的利潤明顯低于上期，企業(yè)的發(fā)展勢頭有所下降。

四、看趨勢

從企業(yè)5年的營業(yè)利潤來看，企業(yè)連續(xù)5年持續(xù)盈利，且收益率穩(wěn)步上升，增長率由最初的2.90%上升到42.47%，上升速度較快，企業(yè)處于業(yè)績上升通道。

五、看成績

（一）營業(yè)收入

橫向分析：營業(yè)收入增長率達12.00%，企業(yè)銷售狀況較好，主營業(yè)務收入增長速度71.84%高于營業(yè)收入增長速度12.29%，企業(yè)營業(yè)收入核心獲利能力在提升。縱向分析：主營業(yè)務收入占營業(yè)收入比重由上期的72.73%上升到本期的83.33%，上升了10.60%，企業(yè)主營業(yè)務上升幅度比較大，本期的83.33%的比重高于同行業(yè)平均水平70%，企業(yè)營業(yè)收入結構更優(yōu)化。

（二）營業(yè)成本

橫向分析：營業(yè)成本增長率11.19%，低于營業(yè)收入增長率12.00%，企業(yè)控制營業(yè)成本的效果比期初好。縱向分析：營業(yè)毛利率由上期的13.64%上升到本期的16.67%，上升了3.03%，企業(yè)獲利能力在增強，但本期的毛利率只有16.67%，比同行業(yè)平均水平20%明顯偏低，企業(yè)目前產品附加值不夠，企業(yè)的盈利只是通過薄利多銷的方式取得。毛利率的增長率為22.21%大于同行業(yè)平均增長率21%，說明企業(yè)正在從提高產品品質入手取得了一定成績。

（三）稅金及附加

橫向分析：營業(yè)稅金及附加增長率達21.78%，遠高于營業(yè)收入增長12%，說明企業(yè)調整了產品結構，產品稅率可能比原來高，應具體分析新產品的市場前景及獲利能力。縱向分析：營業(yè)稅金及附加結構比由5.91%上升到11%，雖然比重不大，但涉及企業(yè)稅金的變化，還是要分析造成稅金上升的原因。

（四）銷售費用

橫向分析：銷售費用本期增長率達9.97%，低于營業(yè)收入增長率12%，企業(yè)運用銷售費用的能力在增強。縱向分析：銷售費用占營業(yè)收入的比重由上期的0.73%下降到本期的0.71%，企業(yè)對銷售費用的控制能力有所上升，本期的0.73%比重比同業(yè)的1%要低0.27%，企業(yè)利用銷售費用效率較好。

（五）管理費用

橫向分析，管理費用降低了4.04.%，遠低于營業(yè)收入增長12%，企業(yè)的管理效率高，管理費用的控制理想。縱向分析：管理費用占營業(yè)收入的比重由上期的1.46%降低到本期的1.3%，雖然比重不大，降低幅度0.04%也不大，但由于管理費用相對固定，與營業(yè)收入沒有很強的關聯(lián)性，還是要引起管理層重視。

（六）財務費用

橫向分析：財務費用增長率達375.25%，遠高于營業(yè)收入增長12%，也高于凈利潤的增長率5.89%，企業(yè)的借款成本上升較快，在企業(yè)銷售狀況良好但毛利率不高的情況下，財務費用的過快增長一定要把握好市場風險。縱向分析：財務費用占營業(yè)收入的比重由上期的3.09%上升到本期的3.33%，上升幅度達0.24%，但本期營業(yè)凈利率8.75%大于財務費用占營業(yè)收入的比重3.33%，說明舉債的財務杠桿對企業(yè)來講還是產生了收益。（作者單位：郴州職業(yè)技術學院）