三道監管防線真得加強

應海珍

作為完善現代企業制度先鋒隊的上市公司，整體來看公司治理形似而神不似問題突出。長生生物曝出“疫苗門”，樂視網被大股東“掏空”，康美藥業、康得新等涉財務造假等惡劣事件層出不窮，這暴露出上市公司治理文化的嚴重缺失，尤其是契約精神的缺乏。在中國上市公司協會2019年年會上，證監會主席易會滿表示，提高上市公司質量是上市公司監管的首要目標，監管的重點在于公司治理，上市公司尤其是大股東和上市公司董監高要敬畏法治，遵守規則，強化誠信契約精神。對大股東、上市公司、中介機構等的監管必須加強，該如何加強？

第一道防線是信息披露的真實、準確、完整、及時性的保障，這是資本市場的“生命線”。證監會今年8月表示，2018年底，證監會發現康美藥業涉嫌財務造假，涉案金額巨大，立案后證監會集中力量進行查辦;康美藥業等公司肆意妄為，毫無敬畏法治、敬畏投資者之心，喪失誠信底線，觸碰法治紅線，動搖了上市公司信息披露制度根基。監管機構應加強對上市公司信息披露的監管，提高上市公司信息披露質量;應做到隨時隨地掌握上市公司、大股東、董監高、中介機構的信用檔案/記錄，定期對它們做出評估、提醒、警戒。

第二道防線是，券商、研究機構、行業研究員應當充分客觀地看待上市公司的行業地位、信息披露情況，不應人為構建行業神話而推波助瀾，助長依靠講故事、無法證偽等推高市值等歪風邪氣。提倡企業要靠創新、提升企業持續發展能力為股東創造價值;倡導全民價值投資理念，營造正向激勵的價值投資理念。

第三道防線是，建立違法違規嚴懲機制，大幅提高資本市場違法違規成本，嚴懲一批劣質上市公司、中介機構及相關責任人，以此起到應有的嚴肅警示作用并建立起長效機制：這是一大關鍵。所謂重賞之下必有勇夫，重罰之下必有畏者。目前違法成本低，如我國上市公司信息披露違法頂格處罰為60萬元、個人是30萬元。證監會今年7月的《證監會新聞發言人答記者問》表示，“市場和投資者反映的法律規定處罰太輕，中介機構未勤勉盡責追究不到位等問題客觀存在，我們正在會同有關方面，推動盡快修改完善《證券法》《刑法》有關規定，擬對發行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假，和會計師事務所、保薦人等中介機構未勤勉盡責等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數額標準，強化民事損害賠償責任，實施失信聯合懲戒，切實提高資本市場違法違規成本。”這方面值得一提的是，安然事件后，美國2004年出臺《薩班斯-奧克斯利法案》，相關責任人最多可判刑25年并罰款500萬美元，公司最高罰款2500萬美元，富有威懾力。

契約精神是現代文明的主流精神，經過多年的改革開放和國際交往，其實多數企業都希望能達到一種互信、守約狀態，只不過由于法制滯后、改革不均衡、市場發育不完善等情況，造成了守約無利、違約無責或輕責、造假無人查等現象，造成社會價值體系扭曲。目前中國經濟發展到了一個新的歷史階段，隨著改革開放深入、產業升級、“一帶一路”和經貿博弈等新的歷史條件出現，弘揚契約精神十分必要且正逢其時，利于經濟高質量發展。上市公司是中國企業的優秀代表，通過切實加強監管，將助力上市公司在弘揚契約精神方面做表率、公司治理進步，建設更有韌性和投資價值的資本市場。

作者系盛屯礦業總裁