物流公司財務風險研究

摘 要：自上世紀九十年代初以來，我國物流業經歷了從萌芽狀態到目前蓬勃發展階段。尤其近年來，物流業的快速發展更是得益于互聯網和電子商務產業的快速崛起。物流產業的發展在國民經濟中發揮了重要作用。擴大了勞動就業、吸收了社會閑置勞動力、緩解了就業壓力、增加了地方財政收入。在經濟環境日益國際化和市場化進程中，物流產業已成為我國經濟生活中不可分割的一部分。然而，在市場環境變化復雜、愈來愈激烈的競爭環境狀況等現狀下，由于經濟社會發展中的各種不平衡因素，以及物流企業自身發展起點低、經營管理水平不高、制度設計缺陷等原因，使得物流企業生存環境艱難，經營狀況不佳，盈利能力有限、發展后勁不足。因此，物流企業發展存在一些普遍性問題。如企業粗放經營，成本費用較高，盈利空間有限等。這一現狀制約了物流企業的發展。成為物流企業發展的瓶頸。

本文按照企業財務風險識別、評價、控制的分析思路，結合企業所在邊境貿易區的實際情況，分析A物流有限公司財務風險。根據風險評價結果，提出風險控制措施，從中總結可以借鑒的經驗，對加強同類物流企業財務風險控制也起著一定的借鑒作用。

關鍵詞：物流企業；財務風險；風險控制

一、A物流有限公司概況

A物流有限公司成立于2006年。公司類型為有限責任公司，所有制為國有企業，該公司注冊資本3000萬元，全部由其母公司出資，控股比例為100%。主導業務是物流基礎投資及綜合物流服務，負責建設中國-東盟自由貿易區邊境物流園項目。

A物流有限公司屬于內資法人獨資企業。在內部管理上，該公司不設董事會，只有唯一一個股東。該公司職工人數為165人，設有財務部、辦公室、業務部、客服部、報關部等多個職能部門。

A物流有限公司的主要經營范圍包括：物流基礎設施建設的投資、管理；經營海上、航空、陸路國際貨運代理業務；技術進口的貨物進出口；國際貨物倉儲、裝運、裝卸、報關、報檢、進出口貿易代理服務；國內貿易、普通貨運、集裝箱運輸等。目前，主要負責運營邊境物流園。以及從事貿易、物流服務經營。該邊境國際物流園業務涵括倉儲、貨物運輸、報關、報檢服務項目。公司在管理、運營邊境國際物流園的基礎上，積極拓展進出口貿易。2016年下半年公司開始從國外進口煤炭，至2016年末完成進口煤炭20萬噸。2017年完成煤炭、棉花、礦產品等大宗貿易商品貿易近3億元。2018年主要從事礦產品、農產品、酒精等大宗物品貿易，主營業務收入3.45億元。

二、A物流有限公司財務風險識別

（1）籌資風險

A物流有限公司2016年至2018年現金流量指標如表2-1所示。由表可知，2016年該公司沒有籌資活動，籌資活動相關現金流量指標為零。2017年主要的籌資活動是向銀行借款。銀行借款所收到的資金占籌資活動產生的現金流量的100%。因該公司屬于中小型企業，不具備發行債券的條件，無法通過發行債券籌集資金。2018年因籌集而需要支付的現金、利息較大，使得籌資活動現金流出大于現金流入，籌資活動產生的現金凈流量凈額為負值。該公司籌金渠道單一，容易受利息率變動影響，抗風險能力較差。

A物流有限公司近三年負債結構如表1-2。由此表可以看出，該公司近三年的流動負債比極高，2017年和2018年達到了90%以上，說明該公司主要以短期負債為主。承擔著較大的償債壓力。這樣和負債結構，容易使公司資金鏈斷裂，影響公司再投資、再經營活動，陷入短期償債的風險。

（2）投資風險

1.對內投資風險

A物流有限公司原屬于傳統的物流型企業。僅經營單一的運輸、低端倉儲等業務。但隨著地方政府落實區域中心城市的規劃方案，并有實體經濟的作為支持，A物流有限公司立志建設成為綜合性倉儲物流企業。從2016年起，加大對公司物流基礎建設的投資。該公司投入了大量資金用于倉庫、機器、運輸設備的更新換代、改造升級。2018年開發費用支出達到935，160.19元，主要投資于物流信息系統管理平臺的研發、基于服務總線的國際物流園信息管理平臺的建設、甩掛運輸場的建設。然而，總所周知，物流行業普遍存在固定資產投入大，回收期長的特點。對于A物流有限公司來說，也是如此。目前對物流基礎建設的投資還未有盈利。現階段，這些投資不僅占用了大量資金，而且收益日期也具有不確定性，收益大小也無法預測。由此給該公司帶來潛在的投資風險。

2.對外投資風險

2017年A物流有限公司對外長期投資2，052，000.00元。主要投資對象是廣西WT報關有限公司和中國東盟自由貿易區憑祥物流園現代物流技術培訓中心。至2018年年底，WT報關有限公司暫無盈利收益。投資項目收益的不確定性給公司帶來了投資風險。

（3）資金營運風險

2016年至2018年A物流有限公司存貨周轉率情況如2-3所示。2016年該公司無存貨。2017年，2018年的存貨周轉率均低于行業良好值，說明該公司存貨管理不善。該公司期末存貨主要為農副產品、礦產資源類、開發成本、酒精類和天然橡膠。存貨周轉率低，說明變現的速度慢，資產占用水平較高，存在呆滯和積壓的可能性。間接的反映了該公司存貨管理存在缺陷，營運能力偏低。

三、物流有限公司財務風險控制對策

（1）籌資風險控制

1.優化籌資結構

對于A物流有限公司來說，主要以銀行貸款融資為籌資渠道，過度依賴外部融資，籌資結構不合理，公司背負較重的債務負擔，償債能力不足。為了降低財務風險、調整資本結構的不合理，A物流有限公司在追加投資時，可以盡量從企業內部融資，以達到降低風險的目的。此外，公司在對外部進行融資時，可以先進行籌劃，找到企業負債臨界點，使公司保持適度負債而不是過度負債。當公司資金收益等于其負債稅前成本率時，稱為公司的負債臨界點。當前者大于后者時，表明公司的收益足夠償還負債，公司負債處在合理區域。在這一區域內的負債可以使債務風險維持在最低水平。

不同的融資方式和渠道，融資難度、融資成本和財務風險都不同，公司要從外部融資，就要考慮保持一個合理的財務結構和資本結構，使財務風險處安全水平。

2.保持負債結構的合理性

若想降低公司籌資風險，需要合理的負債結構作為前提。負債期限分為長期、中期、短期。A物流有限公司在選擇負債期限時，要科學合理的分配各期限的比例。任何一項都不易過重。

為了達到降低公司籌資風險，提高資金的使用效率。A物流有限公司在進行生產經營時，根據所需資金的不同，選擇不同期限的籌資方式。短期的負債可以用來解決經營過程中臨時出現的、突發的資金需求。中長期的負債可以用來解決經營過程中中長期的資金需求。公司要盡量保證資金占用時間與負債還款期限一致。

在借入渠道和借入方式上，公司應根據所要投資的具體項目來選擇借入渠道。當公司需要購買大型運輸設備、建造倉庫時，可以采用向銀行貸款的方式。若企業需要大量、長期的資金，則選擇公司發行債券較為合理。不同的借入渠道有不同的優缺點，所要付出的借款利息也有所不同。因此，公司在選擇借入渠道時，要謹慎考量，盡量把借款成本降到最低，保持負債結構的合理性。最大限度的降低籌資風險。

（2）投資風險控制

1.強化可行性研究

企業在進行投資時，應該進行可行性研究。前期，A物流有限公司要對投資項目的有關背景、資源條件、市場狀況等進行調查。投資項目必須符合合理的資源配置要求，符合行業發展規劃、區域規劃，符合國家產業政策和技術政策要求。前期調查后，制定一套全面系統的評估方案。評估內容包括：所需的投資額和成本、未來可能取得的經濟效益、公司名譽、社會影響力等。分析方案具備全面性，可預見性。避免盲目投資對公司帶來的無可預測的風險。

2.制定完善的投資風險管理程序

據調查，A物流有限公司在財務管理制度和財務執行流程上比較單一，內容空洞，且不盡完善。尤其是在企業財務崗位的設置上，簡單的財務崗位的設置已經不能滿足企業經營發展的需要，應該打破原有的崗位設置，在保留原有的出納和會計崗位的基礎上，增設資金管理部門、銷售財務部門、成本管理部門、預算管理部門、風險控制部門。以達到滿足企業日常經營活動的需要。

在投資風險管理程序的設置上，為保證A物流有限公司正常經營活動和投資業務的安全運作和管理，應制定投資風險管理辦法，并對正常經營活動和投資業務中存在的各類投資風險進行識別、評估。在投資項目落實后，可以進行動態的風險監控，在風險出現后，提出相應的解決方案。可以將風險控制劃分到相應的行政部門，明確各部門風險控制的職責。制定投資項目審批流程。

在項目進行投資后，要重視對項目的后續監督管理工作。公司在投資建設大型基礎設備時，應設立項目負責人，指派負責人追蹤后續工作的進展情況。督促建筑工人按質、按量、按期的完成投資項目。縮短資金投放期，盡快實現投資回報。降低投資風險。

（3）資金回收風險

1.加強存貨管理

首先，加強對存貨的妥善保管。謹慎選擇存貨的保存地點，注意存貨存放的條件。倉儲管理人員加強學習有關存貨保管的知識。降低存貨的損耗該公司帶來的經濟損失。

其次，采購部門要打破選擇固定供應商供貨的傳統采購模式。要進行市場調研，了解市場行情，關注市場原材料價格的變動。選擇能提供價格優惠且高品質原材料的供貨商。

最后，銷售部門和采購部門要制定合理的采購計劃。根據銷售量制定相應的采購數量。過多的存貨容易造成積壓，占用著公司大量資金和管理成本。過少的存貨容易使企業供不用求，使企業錯過銷售盈利的機會。所以，采購部門要制定合理的存貨量。處在市場銷售的旺季，公司可以大量采購庫存商品。當處于市場淡季，公司則應縮小存貨采購數量。最大限度的降低公司存貨成本。保證企業營運活動的有序開展。

2.重視應收賬款管理

A物流有限公司要重視應收賬款的管理。該公司管理費用和經營成本增幅過大，主要原因是應收賬款數額較大，計提的應收賬款壞賬準備金數目較大。要想改變現狀，扭虧為盈，要對現有的應收管理制度進行完善，降低死賬、壞賬的發生率。達到降低公司管理費用，增強公司的現金的流動性得目的。明確財務部、銷售部、倉儲部等各個部門的職責。財務部要按客戶設置應收賬款明細賬，及時反映每一客戶應收賬款的發、余額的變動、監管信用政策執行的情況。銷售部按照客戶設置應收賬款臺賬，詳細記錄應收賬款的基礎資料。包括客戶的信用額度、期限、業務合同號、負責人、發票記錄、對賬、催收記錄等信息。此外，銷售人員還要對其經辦的應收賬款全程負責，對客戶的經營情況、盈利能力進行追蹤調查，最大程度保證應收賬款的收回。

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作者簡介：李舒菡（出生年份—1990），性別，女，民族 壯族，籍貫，廣西寧明，學歷，碩士研究生，研究方向，企業財務管理，單位，廣西財經學院，所在省、市、郵編，廣西壯族自治區南寧市 530000。