上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素研究
——基于建筑企業(yè)的實(shí)證分析

周瑞紅 周 婕

一、引 言

當(dāng)前，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量在真實(shí)性、充分性、相關(guān)性、有用性以及及時(shí)性等方面都存在諸多問題，企業(yè)披露虛假的會(huì)計(jì)信息，不僅會(huì)損害企業(yè)股東等投資者的利益，還對(duì)企業(yè)形象等造成不良影響。為保證會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，以建筑業(yè)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)其會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量和影響因素之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，以期為提升建筑企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量提供一定的參考。

近年來，為提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，相關(guān)學(xué)者進(jìn)行了一系列的研究。萬(wàn)壽義、劉威（2011）等針對(duì)影響社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果顯示反映企業(yè)財(cái)務(wù)特征的盈利能力及營(yíng)運(yùn)能力對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露有正向影響，公司特征變量中的二職合一、國(guó)有控股及企業(yè)規(guī)模變量，也均通過了顯著性檢驗(yàn)；沈劍、李紅霞（2014）通過研究能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響呈顯著負(fù)相關(guān)，盈利能力和企業(yè)規(guī)模呈顯著正相關(guān)，股權(quán)集中度和企業(yè)發(fā)展能力影響不顯著；聶建平（2018）對(duì)我國(guó)重污染企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)的披露現(xiàn)狀分析中，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模和成長(zhǎng)性對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露呈顯著正相關(guān)，國(guó)有企業(yè)的披露情況要好于民營(yíng)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率與會(huì)計(jì)信息披露呈顯著負(fù)相關(guān)；吳雅琴、王梅（2018）研究信息技術(shù)企業(yè)高管個(gè)人特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響機(jī)理時(shí)，發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)的受教育水平和任期與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系，在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，高管個(gè)人特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響存在差異；于波，吳燕（2018）通過研究新三板掛牌公司信息披露質(zhì)量影響因素，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、盈利能力、成長(zhǎng)能力、股權(quán)集中度和審計(jì)質(zhì)量與新三板掛牌公司信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)，財(cái)務(wù)杠桿呈顯著負(fù)相關(guān)，主辦券商聲譽(yù)沒有顯著性相關(guān)關(guān)系。

二、建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素分析

（一）企業(yè)規(guī)模

規(guī)模大的企業(yè)往往比規(guī)模小的企業(yè)更容易引起外界的關(guān)注和監(jiān)督，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量要求也較高，不論是迫于公眾的壓力還是想吸引更多投資者的關(guān)注，規(guī)模大的企業(yè)會(huì)更愿意提供真實(shí)、準(zhǔn)確、透明度高的會(huì)計(jì)信息披露來達(dá)到自身的目的。因此提出：

假設(shè)一：建筑企業(yè)的規(guī)模越大，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)特征

對(duì)于成長(zhǎng)能力強(qiáng)的建筑企業(yè)，其發(fā)展前景和發(fā)展趨勢(shì)都比較樂觀，考慮到企業(yè)形象等因素，會(huì)進(jìn)行更加詳細(xì)和充分的會(huì)計(jì)信息披露；償債能力較低的企業(yè)同時(shí)也有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不論是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者還是管理者都希望通過提高償債能力減少投資風(fēng)險(xiǎn)來吸引投資者；盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)會(huì)披露更加詳細(xì)和真實(shí)的會(huì)計(jì)信息來展示自己雄厚的資本和強(qiáng)大的實(shí)力，以此來吸引更多的投資者。因此提出：

假設(shè)二：建筑企業(yè)的成長(zhǎng)能力與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)三：建筑企業(yè)的償債能力與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)四：建筑企業(yè)的盈利能力與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)特征

國(guó)有控股的建筑企業(yè)滲透著政府維持社會(huì)秩序、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、稅收等因素的影響，承擔(dān)了更多社會(huì)責(zé)任和壓力，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的要求也越高；企業(yè)的股權(quán)集中度越高，大股東發(fā)揮的作用就越大，企業(yè)的監(jiān)督和管理效果就越好，在一定程度上會(huì)提高會(huì)計(jì)信息披露水平。因此提出：

假設(shè)五：國(guó)有控股類型的建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量高。

假設(shè)六：建筑企業(yè)的股權(quán)集中度越高，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

（四）高管個(gè)人特征

高管個(gè)人特征是影響會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的隱形因素，由于建筑行業(yè)的特殊性，女性高管往往需要付出更多的努力才能體現(xiàn)自身的優(yōu)勢(shì)，因此，女性高管相比男性高管而言，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量更加真實(shí)可靠；年齡大的高管迫于政治和退休壓力，更愿意履行社會(huì)責(zé)任，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量相對(duì)較高；高管團(tuán)隊(duì)的學(xué)歷越高，會(huì)更加遵守法律法規(guī)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，注重會(huì)計(jì)信息披露。因此提出：

假設(shè)七：建筑企業(yè)中女性高管比例越高，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

假設(shè)八：建筑企業(yè)高管年齡越大，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

假設(shè)九：建筑企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的受教育水平越高，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

（五）企業(yè)重視程度

對(duì)會(huì)計(jì)信息披露重視程度較高的企業(yè)，其審計(jì)委員會(huì)更加規(guī)范合理，財(cái)務(wù)專業(yè)水平越高，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的準(zhǔn)確性和真實(shí)性有很大的監(jiān)督促進(jìn)作用，能有效遏制企業(yè)的盈余管理行為。因此提出：

假設(shè)十：建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的重視程度與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

三、建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素實(shí)證分析

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

以在滬深兩地證券交易所上市的建筑上市企業(yè)作為研究樣本，除去ST 企業(yè)，選定了73 家企業(yè)。在巨潮資訊、新浪財(cái)經(jīng)、東方財(cái)富等網(wǎng)站對(duì)這些企業(yè)2017 年的年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告與可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等信息進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)方法選取深交所和上交所公布的上市公司信息披露等級(jí)考評(píng)，A 為優(yōu)秀，B 為良好，C 為及格，D 為不及格，為了便于定量分析，對(duì)四個(gè)等級(jí)分別進(jìn)行賦值。

（二）變量設(shè)計(jì)

選取的變量及變量定義如表1 所示：

表1 變量定義

Big1 Val受教育水平 Edu 高管成員的平均學(xué)歷，中專及以下為1，大專為2，本科為3，碩士為4，博士及以上為5解釋變量股權(quán)集中度重視程度 會(huì)計(jì)專業(yè)人員在審計(jì)委員會(huì)人數(shù)中的比重前十大股東持股比例

（三）模型構(gòu)建

本文中的被解釋變量為有序變量，采用Logistic回歸模型，構(gòu)建的建筑行業(yè)上市公司回歸模型如下：

其中β0為截距項(xiàng)，β1-11為回歸系數(shù)。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

運(yùn)用SPSS25.0 軟件對(duì)各解釋變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，取得的2017 年度73 家建筑企業(yè)中，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量表現(xiàn)為優(yōu)秀的有16 家，表現(xiàn)為良好的47 家，8 家會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量表現(xiàn)為及格，另有2 家不及格，相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2 所示：

表2 總體樣本描述性統(tǒng)計(jì)表

通過表2 發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)對(duì)數(shù)的最大值為28.070，最小值為18.480，均值為22.950，說明建筑企業(yè)的規(guī)模大小相差較為懸殊，分布較為分散。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率最大值為1.614，最小值為-0.756，表明目前我國(guó)建筑企業(yè)之間總產(chǎn)值和新簽合同額存在較大差距的情況。凈資產(chǎn)收益率均值為0.109，表明建筑企業(yè)的盈利能力狀況良好。資產(chǎn)負(fù)債率最大值為0.922，最小值為0.123，均值為0.565，表明建筑企業(yè)的負(fù)債率較高，償債能力較弱。女性高管的比例最大值為0.444，最小值為0，平均值為0.158，說明建筑企業(yè)中女性高管比例較低。高管平均年齡為51，最大值為58，最小值為42，說明高管團(tuán)隊(duì)的年齡較大。高管的受教育水平最大值為4.110，最小值為3，平均值為3.588，在本科和碩士學(xué)歷之間，即建筑業(yè)企業(yè)高管的受教育水平普遍較高。前十大股東持股比例最大值為0.954，最小值為0.241，均值為0.616，說明建筑企業(yè)的股權(quán)較為集中。會(huì)計(jì)專業(yè)人員在審計(jì)委員會(huì)人數(shù)中的比重最大值為1，最小值為0.200，均值為0.494，說明會(huì)計(jì)專業(yè)人員在建筑企業(yè)審計(jì)委員會(huì)中所占比例較小，財(cái)務(wù)專業(yè)水平不高，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的重視程度不高。

（二）相關(guān)性分析

采用SPSS25.0 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析如表3所示：

表3 影響因素的相關(guān)性

如表3 所示，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)重視程度與建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量在0.01 顯著性水平下相關(guān)，國(guó)有控股類型、財(cái)務(wù)杠桿、高管受教育水平在0.05 顯著性水平下相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)一、三、五、九、十。多重共線性診斷結(jié)果顯示解釋變量之間的特征值和條件指標(biāo)均在合理范圍之內(nèi)，不存在多重共線性現(xiàn)象，對(duì)回歸分析結(jié)果解釋不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

（三）回歸分析

采用Logistic 回歸分析結(jié)果如表4 所示：

表4 Logistic 回歸結(jié)果

通過對(duì)樣本的回歸分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的成長(zhǎng)能力、盈利能力、女性高管所占比重大小、高管年齡、股權(quán)集中度對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響不顯著，假設(shè)二、四、六、七、八均未成立；而企業(yè)規(guī)模、國(guó)有控股類型、財(cái)務(wù)杠桿、高管受教育水平、企業(yè)重視程度對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響顯著，假設(shè)一、三、五、九、十得到驗(yàn)證。其中，企業(yè)規(guī)模（β=0.253，P＜0.05）、國(guó)有控股類型（β=0.061，P＜0.05）、高管受教育水平（β=0.183，P＜0.05）、企業(yè)重視程度（β=0.652，P＜0.05）對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量具有顯著的正向影響，而企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿（β=-1.362，P＜0.05）對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量具有顯著的負(fù)向影響。

根據(jù)上述回歸分析的結(jié)果，結(jié)合本文構(gòu)建的回歸模型，可建立預(yù)測(cè)回歸模型為：

采用以下公式計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)化Logistic 回歸系數(shù)：

其中，β1、β2、β5、β8、β10分別為0.253，0.061，-1.362，0.183，0.652，S1，S2，S5，S8，S10分別為2.010，0.49 5，0.222，0.301，0.264，帶入上述公式可得總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)、國(guó)有控股類型、資產(chǎn)負(fù)債率、高管成員的平均學(xué)歷和會(huì)計(jì)專業(yè)人員在審計(jì)委員會(huì)人數(shù)中的比重的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)分別為：0.280，0.017，-0.167，0.0 30，0.095。因此，可得預(yù)測(cè)模型方程為：

五、研究結(jié)果分析與對(duì)策建議

（一）結(jié)果分析

1、企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模大小與建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。即企業(yè)的規(guī)模越大，其核算流程、人員管理、績(jī)效考核、組織機(jī)構(gòu)等都更加的規(guī)范和完善，更加注重企業(yè)形象和聲譽(yù)，為吸引投資者的關(guān)注和合作，大規(guī)模企業(yè)更愿意公布真實(shí)、可靠、充分的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量來樹立良好的企業(yè)形象和社會(huì)形象。且顯著性水平為0.001，說明企業(yè)規(guī)模對(duì)建筑企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響較大。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)特征。企業(yè)成長(zhǎng)能力、財(cái)務(wù)杠桿與建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)，盈利能力呈正相關(guān)，其中，企業(yè)成長(zhǎng)能力與盈利能力顯著性水平大于0.05，被剔除回歸模型，即企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率對(duì)建筑企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響較小，作用不明顯。而財(cái)務(wù)杠桿的顯著性水平為0.011，呈顯著負(fù)相關(guān)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)成本越高，其披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性和充分性越低。

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)特征。國(guó)有控股類型與建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即國(guó)有控股建筑類企業(yè)相比非國(guó)有控股企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量較高；股權(quán)集中度與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，但并未通過顯著性檢驗(yàn)。

4、高管個(gè)人特征。女性高管所占比例和高管年齡與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著，建筑企業(yè)中女性高管所占比例小，高管團(tuán)隊(duì)年齡偏大，對(duì)提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的作用較小；高管團(tuán)隊(duì)受教育水平與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著正相關(guān)，高管團(tuán)隊(duì)受教育水平越高，更愿意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，注重會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量。

5、企業(yè)重視程度。建筑企業(yè)的重視程度與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系，說明審計(jì)委員會(huì)中會(huì)計(jì)專業(yè)人員所占比重越大，企業(yè)財(cái)務(wù)專業(yè)性水平越高，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量就越高。

（二）對(duì)策建議

綜合以上分析結(jié)果，對(duì)建筑企業(yè)提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量提出以下幾點(diǎn)建議：

1、政府應(yīng)盡快頒布與企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露相關(guān)的規(guī)范指引

目前，對(duì)建筑企業(yè)有指導(dǎo)意義的僅有《中國(guó)對(duì)外承包工程行業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》和《關(guān)于建筑業(yè)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見》，對(duì)涉及會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容較少，由于缺乏統(tǒng)一的格式規(guī)定，使得不同行業(yè)和不同企業(yè)之間的會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容難以進(jìn)行分析和對(duì)比，因此，政府部門應(yīng)在考慮企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)杠桿等因素的基礎(chǔ)上制定建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露水平獎(jiǎng)懲機(jī)制，完善相關(guān)的披露制度，對(duì)不同行業(yè)的上市公司具體披露內(nèi)容、格式以及原則進(jìn)行制定規(guī)范。

2、建筑企業(yè)自身應(yīng)增強(qiáng)信息披露觀念意識(shí)，提高財(cái)務(wù)專業(yè)水平

建筑企業(yè)應(yīng)正確理解會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)利益的影響。隨著建筑行業(yè)中屢見不鮮的建筑質(zhì)量問題、建筑垃圾導(dǎo)致的環(huán)境污染、農(nóng)民工討薪等現(xiàn)象的發(fā)生，為了樹立良好的企業(yè)形象，在披露會(huì)計(jì)信息方面更應(yīng)該積極主動(dòng)，重視和強(qiáng)化負(fù)面信息披露，不應(yīng)只是報(bào)喜不報(bào)憂。同時(shí)，也要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制和審計(jì)委員會(huì)工作，根據(jù)自身情況合理安排融資負(fù)債情況，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利能力，注重培養(yǎng)企業(yè)財(cái)會(huì)人員的對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的觀念意識(shí)，不斷提高信息披露質(zhì)量。

3、社會(huì)公眾應(yīng)加強(qiáng)對(duì)建筑企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的監(jiān)督

建筑業(yè)企業(yè)作為我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)，關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展命脈，與人們的生活息息相關(guān)，社會(huì)大眾作為最龐大的群體在督促建筑企業(yè)在追求利潤(rùn)最大化的同時(shí)警惕其會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量水平的高低，謹(jǐn)防企業(yè)提供虛假的會(huì)計(jì)信息和質(zhì)量評(píng)價(jià)。