武商集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

胡文鈺

摘 要：自20世紀(jì)20年代，隨著資本市場(chǎng)不斷變化發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者面臨的投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。公司的管理者為了使公司的財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)的利潤(rùn)得到更好的發(fā)展，他們充分利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等報(bào)表中的數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析研究。文章首先會(huì)對(duì)武商集團(tuán)進(jìn)行介紹，其次根據(jù)2016-2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)公司的主要指標(biāo)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，最后從各個(gè)角度對(duì)該公司的經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)等方面提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析;盈利能力;營(yíng)運(yùn)能力;償債能力

一、公司簡(jiǎn)介

武商集團(tuán)為湖北省省內(nèi)大型綜合性商業(yè)企業(yè)集團(tuán)，它始建于1959年的武漢商場(chǎng)，之后對(duì)其進(jìn)行股份改造。武商集團(tuán)于1992年在深圳上市，是中國(guó)最早也是第一批上市的商業(yè)型企業(yè)。集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的區(qū)域包涵了零售、批發(fā)、房產(chǎn)開發(fā)、旅游餐飲、物業(yè)管理及進(jìn)出口貿(mào)易等，其被稱為“湖北商業(yè)的一張名片”。

二、盈利能力分析

盈利能力是指該企業(yè)在固定的時(shí)間段內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力。武商集團(tuán)股份有限公司2016年-2018年盈利能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

2016-2018年銷售凈利潤(rùn)率分別為：5.60%，6.85%，5.93%

2016-2018年凈資產(chǎn)收益率分別為：19.51%，18.76%，13.61%

2016-2018年?duì)I業(yè)毛利率分別為：22.21%，22.70%，22.32%

2016-2018年成本費(fèi)用利潤(rùn)利潤(rùn)率分別為：8.01%，9.94%，8.80%

（1）銷售凈利潤(rùn)率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司銷售凈利率在2017年相比2016年上升了1.25個(gè)百分點(diǎn)，在2017-2018年間下降0.92個(gè)百分點(diǎn)，整體呈小幅上升趨勢(shì)。由利潤(rùn)表知，該公司的營(yíng)業(yè)收入整體呈小幅度上升，凈利潤(rùn)上升且增長(zhǎng)速度快于銷售收入的增長(zhǎng)速度，成本小幅度下降，相對(duì)于收入來(lái)說(shuō)控制的效果較好。該公司的總體盈利能力增加，公司未來(lái)的發(fā)展良好。

（2）凈資產(chǎn)收益率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司近三年的凈資產(chǎn)收益率降低，2018年相比于2016年減少了5.9個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明該企業(yè)的運(yùn)用資本能力較低，收益偏低。企業(yè)應(yīng)提高產(chǎn)品的銷量，增加其收入，不能盲目擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，控制企業(yè)的成本費(fèi)用。

（3）營(yíng)業(yè)毛利率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司近三年的營(yíng)業(yè)毛利率增長(zhǎng)幅度較小，說(shuō)明企業(yè)成本控制較好，收入也在逐年遞增，使?fàn)I業(yè)毛利率上升，但是企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步控制成本，增加其營(yíng)業(yè)收入，增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

（4）成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率2017年與2016年相比上升了1.93個(gè)百分點(diǎn)，上升幅度較大，且在2017-2018年間下降了1.12個(gè)百分點(diǎn)，整體呈小幅度上升。由此可見，近三年整體來(lái)說(shuō)，成本費(fèi)用得到了控制，且獲利能力增強(qiáng)。

三、營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力指由于外部市場(chǎng)的束縛，利用內(nèi)部生產(chǎn)資料和人力資源配置從而對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)所產(chǎn)生的作用。武商集團(tuán)股份有限公司2016年-2018年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

2016-2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：1.00次，1.01次，0.87次

2016-2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：2054.16次，2091.67次，1693.96次

2016-2018年存貨周轉(zhuǎn)率分別為：15.36次，8.71次，5.04次

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年減少。說(shuō)明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用率變化大，流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較差，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。企業(yè)應(yīng)促進(jìn)產(chǎn)品銷量，提高企業(yè)人員的銷售能力，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得到一定的增長(zhǎng)。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2018年間降低的幅度較大，說(shuō)明該公司收賬速度較緩慢。企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2016-2017年間有了一定的上升，但幅度較小。近三年企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較弱，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收力度，減少應(yīng)收賬款余額。

（三）存貨周轉(zhuǎn)率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司存貨周轉(zhuǎn)率在2016-2018年間持續(xù)下降，近三年下降了10.32次，幅度較大。說(shuō)明公司的存貨管理能力弱，銷售存貨的速度慢，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步提高銷售能力。

四、償債能力分析

（一）短期償債能力分析

短期償債能力主要受資產(chǎn)流動(dòng)性、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的影響。武商集團(tuán)股份有限公司2016年-2018年短期償債能力比率數(shù)據(jù)如下：

2016-2018年流動(dòng)比率分別為：0.42，0.54，0.56

2016-2018年速動(dòng)比率分別為：0.32，0.29，0.30

（1）流動(dòng)比率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)幅度較小。雖然近三年企業(yè)的流動(dòng)比率持續(xù)上升，但是比率都低于1，由此可知，該企業(yè)流動(dòng)比率過低，說(shuō)明公司短期變現(xiàn)能力弱，致使流動(dòng)比率下降。

（2）速動(dòng)比率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司速動(dòng)比率雖較穩(wěn)定但有小幅度降低，且數(shù)據(jù)低于正常速動(dòng)比率1。表明該公司存貨多而形成了積壓，導(dǎo)致速動(dòng)比率偏低，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)高，短期償債能力降低。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)支付長(zhǎng)期債務(wù)利息和償還長(zhǎng)期債務(wù)本金的能力。武商集團(tuán)股份有限公司2016年-2018年長(zhǎng)期償債能力比率數(shù)據(jù)如下：

2016-2018年資產(chǎn)負(fù)債率分別為：0.66，0.6，0.64

2016-2018年產(chǎn)權(quán)比率分別為：1.94，1.51，1.77

（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司資產(chǎn)負(fù)債率在0.64-0.66之間浮動(dòng)，較穩(wěn)定，變化不明顯。但是該指標(biāo)數(shù)據(jù)都超過了0.5，比率較高，說(shuō)明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，公司的負(fù)擔(dān)有所增加。該企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債比率，由此來(lái)降低企業(yè)財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

（2）產(chǎn)權(quán)比率分析

由以上數(shù)據(jù)知，該公司產(chǎn)權(quán)比率整體呈下降趨勢(shì)。在此三年間，產(chǎn)權(quán)比率都高于了1，比率過高，因此，企業(yè)的償債能力低，且債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。企業(yè)應(yīng)穩(wěn)定其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

五、結(jié)語(yǔ)

從以上的指標(biāo)數(shù)據(jù)可以看出，武商集團(tuán)股份有限公司近三年的發(fā)展有良好的一面，同時(shí)也存在一些問題。以下將對(duì)該公司從各角度進(jìn)行具體分析：

（一）從盈利能力角度分析，武商集團(tuán)股份有限公司的盈利能力穩(wěn)定上升，但是也存在一定的問題。該公司的銷售凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率小幅度增加，說(shuō)明該公司的獲利能力較強(qiáng)。但是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率減少，說(shuō)明投資報(bào)酬率偏低，企業(yè)閑置資金得不到充分利用。武商集團(tuán)股份有限公司應(yīng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高本公司的凈資產(chǎn)收益率，吸引更多的投資者，并且在較低成本的情況下，獲取最大利潤(rùn)，提高企業(yè)的盈利能力。

（二）從營(yíng)運(yùn)能力角度分析，近三年來(lái)，武商集團(tuán)股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力整體下降。該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)都不樂觀，說(shuō)明該公司的總資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等的流動(dòng)性周轉(zhuǎn)程度不強(qiáng)。公司應(yīng)提高應(yīng)收賬款等的流動(dòng)性，提高各項(xiàng)指標(biāo)的周轉(zhuǎn)率，從而提升公司的營(yíng)運(yùn)能力。

（三）從償債能力角度分析，武商集團(tuán)股份有限公司的短期、長(zhǎng)期償債能力整體呈下降趨勢(shì)。該公司的各項(xiàng)指標(biāo)表明了債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高，公司的短期償債能力較弱。公司應(yīng)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，合理配置股東權(quán)益和舉債的比例，進(jìn)一步利用公司的財(cái)務(wù)杠桿。

參考文獻(xiàn)

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