從金融危機看投資銀行的缺陷

孟蓓

摘 要：美國的次貸危機引發了全球化的金融危機，為投資銀行的發展造成了不可估量的損失。基于此，本文簡要介紹了金融危機對投資銀行的影響，分析了投資銀行在風險管理方面存在的缺陷，并分別從建立健全信用體系，打造良好的行業氛圍、提高信息的透明性，拓展披露的范圍以及增強投資銀行的風險監管水平等方面，提出金融危機下投資銀行提升風險管理的有效措施。

關鍵詞：金融危機;投資銀行;缺陷

全球化的經濟危機從表面上看是因為美國低收入人群的房貸問題導致，但究其根本，是由于濫用風險以及過度信貸等原因引起的。金融危機的產生導致金融市場的波動較大，一部分曾經輝煌的投資銀行慢慢走向衰亡。對于投資銀行來說，應深入發掘危機形成的原因，并采取針對性的措施預防風險。

一、金融危機對投資銀行的影響

金融危機對投資銀行的影響主要體現在以下幾個方面：首先，金融危機的出現讓整個金融業的業務量大幅減少，存量業務的風險暴露，部分金融機構處在資不抵債的破產邊緣。在這種形勢下，政府不得不接管大量的商業銀行及房貸機構，從而造成民眾在面對資本市場時，往往存在不信任的心理。而這一現象體現出，在資本市場上，絕大部分金融機構都無法有效地控制自身的經營風險。第二，金融危機導致信用大幅緊縮。大量企業融資困難，經營舉步維艱，在債權和股權市場上有大量融資需求，投資銀行面對的客戶相較于經濟繁榮時期自然地次優，經營風險呈數量級遞增。同時，首次公開發行愈加困難，企業并購不活躍，股權、股票二級市場的流通及交易也大幅縮減，整個資本市場遇冷，導致整個投資銀行業進入寒冬。第三，金融危機在一定程度上成為檢驗投資銀行風險控制水平的試金石，對于風險控制管理不重視或者執行不到位的投資銀行在金融危機中爆發出大量累積的項目風險，在面對金融危機帶來的沖擊時亦無法及時制定出有效的應對策略，陷于內憂外患之中。

二、從金融危機看投資銀行的缺陷

（一）投資銀行的管理體系不健全

雖然我國的投資銀行多已經建立起了法人制治理結構，但是管理體系并不十分健全，尚留有漏洞，特別是風險管理控制部門常為后臺部門，話語權不高，致使投資銀行的風險控制常流于形式，存在風控讓位于業務的情況，無法有效控制投資銀行的業務風險。

（二）投資銀行業同質化嚴重

我國的投資銀行業尚處在發展的初級階段，存在同質化嚴重的問題，各個投資銀行并未根據自身的特色推出獨特的業務，業務的范圍比較窄，在一些低端的領域內存在著過度競爭的問題，很少有投資銀行會涉及到高端的業務領域。這種情況下，就會留下潛在的風險隱患。在股市低迷，企業的融資意愿不強烈時，就容易引起投資銀行的虧損，沒有辦法迅速地開發新型投資業務，在一定程度上制約著投資銀行的發展，阻礙了競爭力的提升與經濟效益的提升。

（三）投資銀行的管理理念和方法沒有與時俱進

風險管理的理念與方法不能順應時代的發展，落后的管理方法制約著投資銀行的風險管理水平。除此之外，風險管理工作者的理念不科學，容易忽略不同風險業務之間的關系，容易形成新的風險。以雷曼兄弟的財務數據為例，在2005年至2007年之間，雷曼兄弟的總收入分別是324.20億美元、467.09億美元。590.03美元，2008年上半年，雷曼兄弟的總收入為186.10億美元，在上半年期間，它的利潤為-24.08億美元，產生這種問題的主要原因是它的管理方法沒有順應時代的發展做出相應的改變，資產的過度集中導致雷曼兄弟在金融危機中遭受了嚴重的損失。

三、金融危機下投資銀行提升風險管理的措施

（一）建立健全信用體系，打造良好的行業氛圍

次貸市場迅速發展時，大多數人認為房價會持續上漲，對經濟增長保持樂觀的心態，所以當美聯儲把聯邦基準利率上調之后，房屋價格大幅下降，導致大部分次級房貸人員無力償還貸款，次貸違約現象層出不窮。直到這個時候，銀行才發現就算是把房屋賣出去，也無法覆蓋之前的貸款本息，導致投資銀行的虧損迅速擴大，資產質量一點點下滑。對于投資銀行來說，必須要全面考慮到各種可能的經濟沖擊，思考市場的變化將會為自身資本的充足率、盈利能力、撥備提取以及流動性比例的影響，重新認識自身的發展模式，建立健全信用體系，不斷優化自身資產負債表的管理策略以及流動性管理、融資管理等策略，協調資本充足率與金融資產質量之間的內在關系，令產品和服務的發展體現出規范化的特點，加強風險管理的力度，構建全方位的風險管理體系。

（二）提高信息的透明性，拓展披露的范圍

產生風險的主要原因是信息不對稱。提升信息的公開度和透明度，拓展披露的范圍能夠從內而外地展開風險監管，同時披露范圍的擴大還有利于規范市場，約束經營，令信息的各個關聯方可以及時地掌握各項信息，有效地做出風險識別。

（三）增強投資銀行的風險監管水平

目前，我國投資銀行的風險監管制度并不十分健全。雖然美國是次貸危機的發源地，但是該國的恢復速度是其他國家無法比擬的，這是因為美國金融方面的法律法規比較全面。市場具有靈活性強、傳播速度快、復雜程度高等特點，同樣的，一旦發生風險，風險也會迅速得到傳播。所以，有必要加強投資銀行的風險監管。在一定意義上來說，把損失降至最低也屬于盈利。在經歷過長時間的經濟繁榮之后，大部分監管人員會選擇自由主義的理念，監管工作的核心是減弱管制的力度以維持金融市場的自由度。長此以往，寬松的監管環境將導致金融創新過度，金融風險快速累積，與此同時投資銀行的風險監管水平卻在下降，金融風險容易轉化為經濟危機。所以對于投資銀行業來說，從嚴進行行業風險監管勢在必行。與此同時，進行適度金融創新，順應金融一體化、全球化的發展趨勢，加強與國際監管市場之間的合作，實現雙贏的目標。

結束語：

綜上所述，目前，我國的投資銀行的缺陷主要有管理體系不健全、發展方向不明確、管理理念和方法不匹配，市場的股指大幅下降，加重了投資銀行的壓力。投資銀行可以充分參考上述策略，規范管理的方法，促進投資銀行的可持續發展。

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