票據市場發展新變化、新趨勢和新思考

【摘要】回顧歷史，國內票據市場已經經過了起步、初步發展、規模發展以及快速發展等階段，不僅為國內企業創造了更多的金融交易方式，而且為國內金融市場的發展注入了新動力。新形勢下票據市場在國內金融交易市場中的地位正在愈發重要，管理模式也在逐漸向著規模化的方向發展。未來需著重加強其體系化建設，進而推進其優化改革，而改革需以正確認識其發展新變化、新趨勢以及新思考為前提。

【關鍵詞】票據市場;新變化;新趨勢;新思考

經濟新常態的影響之下，國內票據市場也已經進入了發展的新常態，而隨著經濟結構的不斷調整優化，票據市場的融資結構也在不斷變化。未來一段時期內，國內票據市場的經營模式與參與主體會發生更加顯著的變化，因此更需要進一步分析其發展趨勢。下文中筆者在綜合各方數據資料的前提下對此類問題進行了分析探究，希望對進一步推進相關工作的優化落實有所幫助。

一、票據市場發展的新變化

自上個世紀80年代開始，商業匯票業務再次在國內興起。經過不斷發展，票據市場也已經成為了國內經濟及金融市場的重要組成部分。進入21世紀，在產業結構優化升級的帶動下，國內票據市場已經進入了全新的發展階段。綜合相關數據分析，早在2015年國內票據市場的承兌余額及承兌發生量就已經分別突破了10億及22億大關，與2001年的業務量相比分別增長了20倍和17倍。雖說總體趨勢一片向好，但隨著國內外經濟金融環境的變化、政策的調整、監管趨勢的日漸嚴格，票據市場的發展也呈現出了諸多新變化。結合實際分析，這方面的新變化主要體現在以下方面：

（一）票據市場的發展逐漸回歸理性，交易活躍度首次下滑

在中央“去杠桿、抑制泡沫”政策的影響下，國內票據市場的發展也正在逐漸回歸理性。根據官方公布的數據分析，2016年國內企業累計簽發的商業匯票總額為18.1萬億元，與15年相比同比下降19%。當年商業匯票的未到期承兌金額共9.5萬億元，與15年相比減少了13%。上述變化向我們傳遞了這樣一個信號——“實體經濟有效資金需求不足，國內資本市場的經濟增速仍處于尋底狀態”。同樣，2016年的貼現余額增速也呈現出了顯著放緩的發展態勢。在此基礎上，市場其實也出現了很多新情況，尤其在“營改增”政策的影響之下，直貼環節中的稅收需要一次性上繳，而這也在無形中影響到了銀行的直貼積極性。對國內企業來說，以節約財務成本為目的的借助于市場收票進行支付結算、投資的運作模式正在逐漸興起，票據“脫媒”風也在愈演愈烈。

（二）市場工具單一，票據的多重市場功能需要進一步挖掘

票據既是一種支付手段，也是一種結算工具。對企業來說，票據同樣是一種具有低風險、高流動性的融資工具。現階段，國內票據市場大都以交易性票據為主，銀行承兌匯票在其中占有非常高的比例，所以還缺少融資性票據，主要是因為它所具有的資金回收率低、風險大的特點難以被市場接受。總體來說，一級市場中創造的票據數量相對較少、品種也不夠豐富，所以影響到了二級市場的交易量。面對蓬勃發展的票據市場，大部分人只是將票據當成了一種結算工具，其投資手段以及調整資產組合流動性的作用尚未得到有效發揮。大部分票據在到期接受承兌以前根本沒有廣泛流行開來。未來需進一步加強統籌管理，從而在規范票據市場發展的基礎上確保票據可以發揮其應有的作用。

二、票據市場的發展新趨勢

（一）票據利率振幅降低，波段周期被進一步拉長

市場資金、業務操作以及信貸規模是影響票據利率的主要因素。現如今，國內貨幣政策已順利度過了量化寬松周期，進入了穩健貨幣政策的發展階段。根據官方公布的數據分析，2017年第一季度廣義貨幣增長已達到了10.6%，數據已出現了同比下滑。以穩定人民幣匯率的目標為出發點分析，筆者認為短期內并不會出現“降準降息”的操作，后續資金面料將會向著穩中偏緊的方向進一步發展。此外，央行的貨幣投放模式已經由過去的長期資金轉變為了短期資金，整體市場環境的不穩定性將進一步增加，加之商業銀行的資金來源不斷減少以及理財產品價格競爭等問題的影響，銀行的負債成本已在短期內出現了連續不斷的上升。從信貸屬性為出發點分析，市場運行中票據資產必須要面對持有成本與信貸資產搶占空間的問題，所以其利率被拉高到一定范圍之內將會出現小幅震蕩，而出現波段性操作機會的時間成本也在不斷變大。未來一段時期內，以上趨勢將在票據市場發展進程中進一步體現，總體市場價格雖會小幅波動，但穩定上升的局面在短期內應該不會發生改變。

（二）票據業務正在向著專業化以及規模化的方向發展

基于中國票據市場的發展前瞻性認識，目前國內各商業銀行均已紛紛成立了票據支付中心，其票據業務也正向著專業化以及規模化的方向發展。眾多新穎的業務模式使整體業務的專業化水平以及人員素質均實現了全面提升，對商業銀行來說，規模化經營的運作模式也為其創造了新的利潤增長點，更提高了他們對于這類業務的熱情。

得益于商業銀行對票據業務的不斷重視，目前它已經成為了商業銀行改善金融服務、調整產品結構的重要手段，所以票據業務已經成為了完全競爭的業務品種。面對全新的行業發展局勢，國內商業銀行正在利用票據業務拓展收入來源、調整資金結構，以實現降低經營風險的目的。

三、票據市場發展的新思考

首先應增強信用觀念并進一步完善相關法律法規，應當通過廣泛的宣傳普及將企業以及商業銀行從過去的計劃體制中解放出來，提高其發展活力。只有讓他們感受到票據業務對企業生產經營帶來的變化及影響，才能夠讓其積極主動地參與到這方面的業務活動之中。其次應著重推進票據專營機構的優化改革。根據西方國家的經驗分析，想要實現票據市場的轉型發展必須要發揮好專營機構交易活動的支持作用。對票據專營機構來說，它們可以通過市場化、專業化經營實現票據業務各環節的有效結合，進而以票據承兌、貼現以及轉貼為起點與各市場參與主題營造出良好的合作關系。

四、總結

新形勢下，國內票據市場已經進入了全新的發展階段。我們需要在分析其發展變化、趨勢的基礎上提出更進一步的優化改革建議，以實現其全面發展。以上筆者對此類問題進行了分析探究，希望對進一步推進相關工作的優化落實有所啟示。

參考文獻：

[1]肖小和.我國票據市場新變化新趨勢新思考[N].上海證券報，2017-07-15（005）.

作者簡介：

王婷（1987-），女，漢族，山西太原人，本科，萬隆實業分公司，研究方向：會計。