淺談影視制作企業融資創新

韓玉霞

摘要：影視文化產業是知識密集型、勞動密集型產業，因其行業特殊性面對傳統融資途徑，存在眾多局限性，從而制約影視制作企業發展。本文從五個方面對影視制作企業融資創新方式進行探討，影視融資創新必須配套相關機制創新，建立健全版權評估機制，完善版權交易平臺，完善影視投資風險保障及履約機制。

關鍵詞：影視企業融資;版權質押;證券化融資;職工持股

文化興國運興，文化強民族強。影視產業作為文化產業重要組成部分，在國家振興文化產業的背景之下，發展影視行業已經成為國家戰略的一部分。我國的影視產業雖然在過去的幾年里飛速發展，也取得了較好的成績，但是在發展的過程中仍然存在諸多制約發展的因素。影視產業的“資本密集性”和“智力密集性”特點，以及其商業行為是高投入、高風險，一部劇目就需要上千萬乃至上億元的投入，加之影視企業多為輕資產企業，融資困難注定成為制約行業發展的瓶頸。影視制作企業僅僅依靠傳統融資模式進行籌資是遠遠不夠的，只有結合影視制作行業的特點，參照運用現代企業融資途徑，充分利用資本市場目前發展狀況進行業務創新，才能緩解影視制作企業融資難的問題。因此影視制作企業融資創新研究有助于影視產業發展，整合更多的融資機會，吸引多元化的資金與參與影視產業發展，提高資源配置效率。在借鑒了市場上其他行業融資模式，引進國外一些先進的方式的基礎上，提出以下五種影視制作行業創新融資模式進行探討：

一、影視版權質押融資

知識產權質押融資是一種相對新型的融資方式，是指企業或個人以合法擁有的專利權、商標權、著作權中的財產權經評估后作為質押物，向銀行申請融資。知識產權質押融資可以實現知識產權與資本對接，彌補傳統的銀行貸款以固定資產抵押或者第三方擔保等傳統增信方式的不足。版權質押已經在影視行業中得以初步運用，比如比較成功的《集結號》、《唐山大地震》、《十月圍城》等電影都通這種方式獲取到拍攝成本，但是能夠通過版權質押取得拍攝資金的影視劇在國內還是鳳毛麟角。

影視版權質押按照拍攝進度來說一般有兩種方式：一是，在拍攝完成前以影視劇的預期銷售收質押;二是，影視作品完成后再以影視作品版權質押。在我國目前還沒真正意義上的版權質押，版權質押一般都作為擔保貸款的附屬，例如由公司實際控制人或者其他企業提供無限連帶責任保證的同時提供質押。國外的操作模式一般是先對影視版權進行評估，根據專業的評估機構給出的評估價格再向專門的保險公司投保，在影視制片企業存在無法及時還款或者已質押的影視劇收入與預期銷售收入存在較大差異，保險公司會來代償其中的差額，同時承保的保險公司也會購買其他公司的類似產品，來實現風險的對沖，從而降低自身承擔的相關風險。另外，還有專業的第三方機構來設置獨立的回款賬戶，已確定已質押劇目的收入回款優先用來償還貸款。通過評估、保險、保管之間的合約來相互制衡，銀行貸款的安全性得到了合理的保障，從而此種模式能夠較為廣泛的適用。此外版權質押融資還得政府監管、專門的行業協會進行自律監管。一方面，制定一系列的法律法規和規章制度，并且進一步的建立和完善版權交易平臺等。另一方面，通過稅收、銀行監管等政策性手段進一步進行規范行業信貸，例如增加版權質押融資的適當寬松政策和完善影視行業信貸的稅收優惠等等措施。

二、影視版權證券化融資

影視版權證券化是以電影版權的相關權益為基礎資產的一種知識產權證券化，發行基于該收益權而產生的現金流為支撐的證券。目前影視版權證券化融資的模式主要有版權信托計劃、互聯網融資模式（眾籌模式）、版權預收模式、權益拆分模式等等。以上幾種模式在我國也有一定的成功案例，例如2014年阿里巴巴數字娛樂事業發售“娛樂寶”，網民出資100元即可投資熱門影視劇作品，此種方式是由國華人壽提供專業的保險理財產品。影視版權證券化融資的方法在美國等影視產業發達的國家的影視行業中已經很成熟，是其影視產業融資的主要渠道之一，但是在我國還處于發展的初期階段。隨著近幾年國內影視版權融資模式的不斷創新，我國對于網絡融資也在不斷進行著各種嘗試。整體看來，目前我國電影投資缺乏理性，影視版權價值難以評估，風險規避渠道缺乏。

三、影視企業互助融資

互助融資是指相同行業或者相同地區的規模等差不多的企業組團融資，共同分擔風險的融資模式?；ブ谫Y主要有兩種方式：一種是共同成立擔保公司或者基金來為團組內的成員提供擔保;另外一種是團組內的企業自身資產為影視項目提供擔保。第一種方式相對企業承擔的風險較小，但是獲取的資金規模一般較小。第二種方式對于單個影視制片企業而言風險過大。在我國，可以由相關協會等牽頭，在各大影視基地間組團，組織內企業按照各自融資規模和承擔能力分享擔保比例、承擔擔保責任。在后續的資金監管中，行業協議也參與到后續的資金使用監管和投資收益的還款中。

四、本企業員工持股計劃

本企業員工持股計劃是一種融資方式，同時也是一直對員工的激勵方式。企業內部職工出資認購本公司部分股權或者授予部分員工股票期權。職工持股計劃的優點主要表現在：第一，相比于外部融資減少了企業信息的不對稱性，能夠對外傳遞出企業值得投資的信號;第二，作為股權性融資，職工持股使企業不用面臨定期還款的壓力，股權性融資相比債券性融資更靈活，對于收益的分配更有話語權;第三，職工持股可以使他們在影視作品的創作、拍攝以及制作過程中更好的發揮主觀能動性，增強主人翁意識，有效提高影視產品質量，實現企業良性發展。

五、分批制片模式

分批制片的模式是指將一個完整的故事分拆成多季（期）進行拍攝。在影視融資中分批制片模式的優勢主要體現在：第一，以季為單位，首期投入資金規模相對較小，分批放映分批回款，間接實現了融資的效果;第二，根據市場對于影視作品的反應，及時調整策略決定是否繼續拍攝還是停止，避免更大的損失;三是，對于市場反應較好的影視劇，能夠提供后續系列的議價能力，甚至實現預收版權或者播放權，間接實現對后續劇集的融資;最后，通過部分劇集的播出向外傳遞信息，能夠更好的預測收益，有利于后續各種融資方式的開展。

在我國分批制片的模式應用的比較成功的案例是電影《赤壁》，中影集團因為劇情和公映時間等原因將影片分為兩集，兩個故事及相互獨立又相互聯系，這種模式也能培養忠實觀眾，該影片最終在國內外都取得較好的口碑與經濟收益。近幾年，分批制片的模式在電視劇拍攝中也有嘗試，例如《歡樂頌》，在《歡樂頌1》取得教好的收視后，接連進行了第二季《歡樂頌2》的拍攝，鑒于第一季的高收視率與高話題度，第二季的商務植入、電視劇預售等進行的相對順利。此種模式在韓國電視劇的用于更為普遍，編劇可以根據觀眾的反應邊寫劇本，同時拍攝、播出劇本，播出平臺也可以決定播出進度，能夠實現影視劇制作企業與播出平臺的雙贏，有利于影視行業的發展。

影視企業融資模式的創新還需要有效的配套機制創新，進一步完善風險評估程序。根據我國實際情況，對于影視行業自身，需要理順產業鏈利潤分配機制;政府需要進一步完善相關法律法規、行業協會等自律組織制定相關規章制度，建立影視產權交易平臺、逐步完善相關履約險機制等措施來保障還款及相關風險轉移?？傊谖磥碇袊挠耙暜a業，隨著政府扶持力度的不斷加強、相關配套機制及相關法律法規的不斷完善，融資模式將會更加多元化，影視產業與資本市場的結合會更加密切，也會在不斷的發展過程中逐步解決各種制約因素，不管提升制作水平，規范投融資環境，降低投融資風險，實現影視產業的繁榮及文化產業的不斷壯大。

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