關于新一輪金融開放下金融市場的發展與挑戰分析

肖仁東

摘? 要：本文對新一輪金融開放下金融市場的發展與挑戰進行了探討，文章從闡述金融開放概況入手，進一步分析了金融開放對市場發展的正面影響及其給市場運行帶來的挑戰，最后提出了在金融開放下促進金融行業發展策略。

關鍵詞：金融開放;金融市場;概況;正面影響;挑戰;策略

在現代市場經濟體系中，金融行業作為第三產業中的重要組成部分，其發展效益如何，在很大程度上影響著國家經濟的現代化程度與質量。步入現代社會，金融業開放逐步成為潮流，這對于行業發展來說，無疑具有正面作用，它打破了金融行業行政保護的壁壘、為中小企業帶來了新的機遇，使得金融市場結構得以優化，而如何充分運用這些優勢并規避相關風險，值得思考。

一、金融開放概述

自上世紀中后期起，金融開放有關理念就有了一定的研究與發展，也逐步被發展中國家所采納，金融市場開始以此為依據推動金融自由化經濟制度改革，從而拓展金融行業的發展范圍，使其在國內甚至國外的更廣泛的范圍內形成強勁發展勢頭，進而提升金融行業服務質量，加強對資金的科學配置與高效使用，使得企業單位的經濟收益得到進一步的提升。究其實質，金融開放指的是某個國家金融行業不斷擴大對外開放程度，積極參與全球范圍內的金融活動，促進全球資本的大范圍、高速流通、拓展金融業務的開展范圍。事實上，促進金融的不斷開放，其最終目的依然落到提高經濟收益上，金融開放也確實具有這樣的優勢，但其給金融市場帶來的挑戰同樣不容忽視。

二、金融開放對市場發展的正面影響

（1）打破了金融行業行政保護的壁壘

自從我國推行改革開放政策之后，市場經濟內各個行業發展都逐步打破了傳統發展模式與觀念的局限，但因為“行政保護”等現象的存在，使得市場的自由競爭受到了一定的限制，競爭活力的不足導致行業的壟斷與僵化，最終使得金融業發展長期原地踏步，風險積聚，也不能通過資金的合理配置為實體經濟的快速發展提供必要的服務。而在金融開放模式的影響下，行業外部、內部的競爭都更為激烈，這就使得金融企業必須通過改善服務質量，提升資源利用效率來有效提升其產品投入產出效益，進而實現經濟效益的提高。

（2）為中小企業帶來了新的機遇

一直以來，中小企業都是國內市場經濟體系中的重要主體，其對國民經濟發展做出了巨大的貢獻。但不可否認，中小企業的經營面臨著風險大、回報周期長、行業壁壘不高的問題，因此許多中小企業因為不被銀行等金融機構看好，而難免遇到融資難融資貴的發展瓶頸。而民間借貸所造成的融資成本遠遠高于一般的金融機構，中小企業不得不因此承擔更高的發展成本。而在金融開放的背景下，更多的來自其他國家的私募基金、風險投資機構呈現于國內市場，由于他們在中小企業投資方面具有一定的能力與經驗，因此可以較為高效地處理好風險識別和量化等工作，在此基礎上給予中小企業必要的資金支持，并幫助其形成科學的發展戰略，為中小企業的現代化發展創造了良好機遇。

（3）金融市場結構得以優化

融資比例結構失調的現象在國內金融市場一直較為突出，這表現在企業以銀行信貸為主導的間接融資手段占比較高，而通過股票、債券等直接融資手段占比較低。在國內金融行業內，實力較強的銀行居于優勢地位，但這些銀行往往習慣性地與大型國有企業等得到政府支持的企業合作，為其放貸，而中小企業很少得到優待，這就在一定程度上加劇了市場資金配置不科學的問題。不僅如此，該問題還會影響證券市場的發展速度，導致證券交易過程中出現諸多欺詐、舞弊等違法行為，這無疑會影響投資者對市場的信任程度。對于這個問題，金融開放使得更為廣泛的投行、融資租賃、信托、私募等國外優質金融機構進入國內，進一步拓展了融資途徑，使得金融產品的供給更為充足，這就有利于保證金融產品的有效供給，對金融行業監管工作加以規范，最終達到調節融資比例、保護投資者正當權益的效果。

三、金融開放給市場運行帶來的挑戰

（1）可能誘發嚴重金融危機

自金融開放以來，從各國的金融行業發展情況看，韓國、泰國等較早采取金融開放策略的國家確實得到了金融開放的紅利，其經濟水平得到了全面的提升。但不可否認，與之相伴而生的還有比較嚴重的經濟泡沫化、金融危機爆發等問題，尤其是在開放的環境下，全球經濟一體化，一些發達經濟體周期性發生的金融風險會迅速向我國傳導，從而引起我國金融系統風險的爆發。國際游資的進入也不容忽視，它們在國家間內興風作浪，不斷捕捉投機機會，制造套利空間，利用金融杠桿工具撬動巨額利潤，對一些國家的金融市場造成巨大的破壞，進一步影響這些國家的經濟發展，有的甚至會導致社會問題。一旦此類問題愈演愈烈，會直接吞食掉我國在此前幾十年中努力得到的經濟發展成果，進而出現經濟衰頹的現象。由此可見，金融開放確實能夠促進行業一定程度上的發展，但也蘊含著反面的嚴重的危機與不良后果。

（2）過度開放導致資產泡沫

結合金融行業實際看，不斷擴張的金融活動和金融創新會造成過量的債務，這些債務沒有投入于新的資本生產，只是購買房地產等現存資產，大量資金的流入推動了價格的上漲;由此引發的財富效應導致人們過度消費，資金沒有進入生產領域轉化為商品或服務，供給不變需求增加的結果就是一般物價水平的上漲。需求增加、價格上漲、失業率下降，經濟看似一片繁榮，實質是建立在債務的泡沫之上，隨時都有爆發危機的可能，國際資本的進入更會加劇這種可能。

（3）導致我國財富的向外流出

隨時改革開放的不斷深入，我國經濟迅速發展。一段時間以來，活躍的市場經濟和資本市場讓企業和居民的財富不斷累積，產生了一大批富裕人士，這些富人的資產有的是靠自己辛苦打拼得來的，但有的是從“灰色地帶”甚至是“黑色地帶”而來。這些企業家不斷對外投資，把子女送到國外，轉移資產。隨著金融開放的不斷發展，資金的流動會更加頻繁方便，這類的資產將非常容易的轉移到國外，導致未來很難追索回來。這些財富的流失對我國經濟的損失不容小視。

四、在金融開放下促進金融行業發展策略

如前文所述，金融開放如同一把雙刃劍，會對行業發展形成正面效應，也可能對其構成一定的危害，因此必須更加謹慎地對待它。究其實質，金融開放與取消金融監管是完全不同的概念，反之，國家應完善頂層設計，加強制度建設，實現金融開放必須有科學的金融監管為其保駕護航。因為金融資源只有配置到生產領域才能推動經濟增長，帶來更多高質量的商品或服務。而我國在實施金融開放的同時，一定要對資金的流向做好監管和引導，把握好金融開放發展的利弊，始終將金融的活動定位于服務我國實體經濟的正確軌道上來。

五、結語

綜上所述，金融開放是我國經濟發展到一定階段的內在需要，加強對新一輪金融開放下金融市場的發展與挑戰的探討，具有重要現實意義。客觀上看，短期內在某些金融服務領域的企業會受到沖擊，被侵蝕一部分的市場份額，一些金融人才也會被吸引到外資的金融機構。但中長期來看將加速我國金融市場的專業化進程，市場與國際接軌，最終形成真正的國際化大型金融龍頭企業。在“引進來”的同時也會促進優秀金融企業“走出去”，參與國際競爭，形成國際影響力。

在此過程中，相關人員需要明確金融開放概況;同時把握金融開放對市場發展的正面影響及其給市場運行帶來的挑戰——如它可能誘發嚴重金融危機、過度開放導致資產泡沫、導致我國財富的向外流出等;在此基礎上提出在金融開放下促進金融行業發展策略。

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