Facebook巨額罰款落地短期被拆分可能性較低

何艷

Facebook近年來一直身處輿論漩渦，不僅因數(shù)據(jù)隱私問題被罰款50億美元，且公司也被傳將因壟斷一事被分拆，事實上，對于Facebook而言，50億美元罰款早有預期，而分拆則因涉及問題相對繁鎖而短期內(nèi)大概率無望。

加密貨幣Libra引發(fā)監(jiān)管風暴、被罰50億美元創(chuàng)下歷史最高記錄、分拆陰影一直揮之不去……近來，F(xiàn)acebook一直身處輿論漩渦。然而相對于持續(xù)不斷的不利消息，F(xiàn)acebook股價年內(nèi)卻不斷走高，最新價位相較年初已上漲了50%以上，即便是在7月12日公布被罰50億美元的當天，股價仍小幅上漲了1.81%。

50億罰款塵埃落定

美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）近日投票決定，對Facebook處以50億美元罰款，這是FTC對一家科技公司所開出的史上最大罰單。按照Facebook 2018年全年營收558億美元計算，50億美元的罰款如果得到確認，將相當于Facebook年收入的9%，遠高于歐洲《通用數(shù)據(jù)保護條例》所規(guī)定的罰款金額不超過企業(yè)全球收入4%的上限。

而就在近期，英國航空公司和萬豪也因數(shù)據(jù)泄露事件被歐洲監(jiān)管機構(gòu)處以巨額罰款，前者將面臨1.83億英鎊巨額罰款，后者將面臨的罰款金額則高達9900萬英鎊。

“全球?qū)τ陔[私方面的保護和監(jiān)管是越來越嚴厲，這是一個必然的趨勢。”對此情況，艾美股資產(chǎn)管理合伙人梁劍認為，互聯(lián)網(wǎng)因具有自身可遠程操控、高效傳播等特點，一旦發(fā)生隱私信息的泄露，影響范圍將成幾何倍數(shù)式增長。

某跨國科技公司研發(fā)經(jīng)理、美股科技股投資者程飛也認為，嚴監(jiān)管趨勢是無法避免的。不過，他同時也提到，只要監(jiān)管機構(gòu)提出具體的規(guī)則，F(xiàn)acebook做到合規(guī)就可以了，“現(xiàn)在看起來，盡管發(fā)生了一些數(shù)據(jù)丑聞以及經(jīng)歷了各種官司，F(xiàn)acebook的用戶數(shù)和盈利能力并沒有受到明顯影響。另外，嚴監(jiān)管其實也加大了市場進入門檻，法規(guī)的確立對所有企業(yè)都是一視同仁的，這也就意味著其他社交媒體也會面臨很大的監(jiān)管成本，當然，對于一些小公司來說，進入的門檻反而被大幅提高了。”

對于泄露用戶隱私方面的問題，其實不僅Facebook存在，即便是像谷歌、亞馬遜等科技巨頭以及一些小型商業(yè)網(wǎng)站或金融服務網(wǎng)站等也都或多或少的存在著同樣的問題。美國對沖基金公司Greiphyn Heights Asset Management LP投資經(jīng)理盧國韜表示，谷歌也存在泄露用戶隱私方面的問題，只不過谷歌在跟蹤用戶數(shù)據(jù)侵犯隱私方面，相對分散了風險。比如用戶計劃購買一件商品，可能會在各個購物網(wǎng)站進行比價、研究性能等，這些購物網(wǎng)站可能會設置跟谷歌有關的數(shù)據(jù)來跟蹤用戶需求，谷歌再根據(jù)這些網(wǎng)站的數(shù)據(jù)來看用戶實際需求是什么，然后精準投放廣告，數(shù)據(jù)存儲在其他網(wǎng)站，“只不過相比之下，F(xiàn)acebook風險較為集中，進而成為了眾矢之的。”

然而，就在Facebook被罰50億美元消息落地后，F(xiàn)acebook股價不僅沒有因這一消息出現(xiàn)下跌，相反在信息出臺的當天上漲了1.81%，市值增加104億美元，這對于被罰50億美元的Facebook而言似乎是“賺到了”。

梁劍分析稱，F(xiàn)acebook將被處罰一事已經(jīng)傳了一年多時間，公司也預提了罰款準備，罰款對財報的影響是發(fā)生在過去，現(xiàn)在FTC公布了處罰的消息，標志著這件事已正式終結(jié)，即所謂的“利空出盡”。

拆分Facebook不易

對于投資者而言，雖然Facebook數(shù)據(jù)隱私監(jiān)管一事告一段落，但涉及的反壟斷擔憂卻是長期存在的。最近幾個月，包括參議員伊麗莎白·沃倫和Facebook聯(lián)合創(chuàng)始人克里斯·休斯在內(nèi)的多方勢力一直在呼吁解散Facebook，這使得Facebook是否會被迫剝離其社交媒體平臺留有很大懸念。

作為全球規(guī)模最大、市值最高的社交網(wǎng)絡平臺以及僅次于谷歌的第二大廣告平臺，F(xiàn)acebook公司旗下除了主平臺Facebook以外，還包括圖片社交平臺Instagram，即時通訊軟件Messenger和WhatsApp，囊括了2018年全球用戶規(guī)模10大APP里的前4位。截至2019年一季度，F(xiàn)acebook全球月活躍用戶達到23.8億，Messenger、WhatsApp、Instagram的MAU也都達到10億～15億量級。

市場普遍表示，如果Facebook被迫剝離Instagram、WhatsApp等業(yè)務，將對公司長期經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。但就拆分Facebook一事來說，雖然聲音不斷，但真正實施起來卻會面臨巨大的挑戰(zhàn)。

梁劍表示，美國國會議員有幾百人，每個議員出于各自立場、認知以及目的，對各種事情發(fā)表不同看法，個別人的看法還不能等同于是權(quán)力機構(gòu)的整體意見。從調(diào)查到聽證、訴訟等，是需要非常漫長的時間和復雜的程序，從以前微軟的反壟斷拆分案來看，IT企業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，政府要想證明企業(yè)壟斷成立且拆分對行業(yè)更有利，這個難度很大。比如，目前Facebook對社交網(wǎng)絡的壟斷程度，遠不如當年微軟Windows對個人電腦的市場壟斷程度高，而且，總不能將Facebook拆分成兩個獨立的社交網(wǎng)絡，若這樣認為則設置了用戶交流的障礙，違背了互聯(lián)網(wǎng)的精髓。

同樣是對于Facebook可能被拆分一事，程飛從投資角度稱其“對投資者并不構(gòu)成風險”。他認為，首先從業(yè)務層面來說，本來Instagram和WhatsApp就是Facebook收購進來的兩個公司，特別是WhatsApp的兩個創(chuàng)始人離開Facebook之前，WhatsApp在Facebook里面是非常獨立的，有自己的辦公區(qū)。雖然后來搬到了Facebook的總部大樓，它們也有自己獨立的區(qū)域，而且跟Facebook其他員工是隔離開來的。因此，從內(nèi)部運作和業(yè)務上看，F(xiàn)acebook和WhatsApp、Instagram都是相對獨立的。所以，假設這三個業(yè)務被分割開，至少從目前看，對三個平臺各自的運營都不會有太大的影響。另外，對投資者來說，短期來看，分拆意味著估值提升，對投資者而言反而是一件好事情。當然，從長期來看，扎克伯格還是期望能夠打通這些平臺，并不希望拆分事情發(fā)生，畢竟對公司而言也確實不利于長期經(jīng)營。

那么，對于當前處境的Facebook，投資者最應該關注哪些問題呢？程飛表示，50億美元罰單基本上已經(jīng)算是告一段落，未來對股價的邊際影響很小，投資者未來關注的重點在于新一季財報，看其公司營收和用戶趨勢等是否發(fā)生變化。“此外，F(xiàn)acebook的平臺價值還未真正完全體現(xiàn)出來，雖然中國市場對Facebook的產(chǎn)品或服務并無明顯感受，但在世界其他區(qū)域，F(xiàn)acebook平臺還是非常有價值的，不過，價值大同時也意味著它將成為一把‘雙刃劍。”

（注：本文觀點不構(gòu)成投資買賣建議）