基于新政策環境下的PPP融資解決方案構建探討

李衍貞

【摘 要】本文以新政策環境下的PPP融資解決方案為研究對象，對具體概念進行描述的同時，分析新型政策內容的影響效果，并在針對性的在優化策略上作出說明，供相關研究參閱。

【關鍵詞】政策環境；融資管理；PPP模式

政府借助市場力量，通過資本合作的形式完成功能運作，這種工作方式被稱作PPP模式。在實際操作過程中，可以有效的緩解政府財政壓力，通過對市場資本優勢力量的借助，更好地完成特定項目的建設與管理。而在這一條件下，發生的政府舉債，如果沒有做出適當的控制，勢必會造成經濟風險，為對此內容作出說明，應從當前的政策環境入手，分析政策內容的影響條件。

一、新政策環境的影響效果

財政部與2017年11月，頒布了《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合平臺信息庫管理的通知》。在“通知”內容中，對“入庫”與“清庫”的內容作出了有效的說明，對參與PPP項目金融企業改變了自身的資金跟進狀態，形成了基于行業政策環境的觀望現象。同時，在財政部、國資委等相關的部門的后續管理內容中，針對PPP項目作出了一系列的管理規范，并在內容上，形成了細化的管理概念，維護應用模式的健康化發展狀態。尤其在責權范圍的說明中，作出了相對較為細化的說明與論述[1]。

例如，在“通知”內容中，針對PPP項目，說明了社會資本的運行責任。即便是在確定合作關系后，也要有政府部門的管理機構，對其運用狀態作出細化的管理，以此保證項目的投資管理水平，實現運維管理的全面化運作。

二、新環境下的PPP融資優化方案

（一）優化風險分擔的風控執行機制

銀行在PPP項目的風險控制中，始終處于相對較為傳統的地位。而在項目操作過程中，PPP項目在未來展現出的價值作用，無論是市場資本還是政府部門，都無法通過當前的抵押條件實現平衡管理。由此，在弱化風險特征的過程中，可以嘗試通過分散風險內容的形式，保證風險條件的控制水平，進而實現貸款回收項目的管理內容。尤其在項目建設期階段，政府要對社會資本的執行內容作出約束，對于無法按照合約期限達成建設任務的部門，需要賠付相應的工期損失。而在分散風險的思想指導下，政府部門還需實時的跟蹤項目進度，以保證工程量與材料價格等內容，可以在后期審計中，作出盡可能完整的評估，保證項目風險控制效果。另外，在完成風險分攤處理工作之后，還需針對PPP項目的具體交易結構，對融資協議中的風險分擔內容進行細化管理，使其保證作為風控內容的獨立性。尤其在憑借項目資金完成融資管理的管理方式基礎上，實現有限追索的控制內容。

（二）落實上級財政的專業支付方案

區、縣一級的地方政府部門，無法得到銀行的融資服務。對此，在執行PPP項目的過程中，可以借助上級財政部門的支付能力，在與其它地區形成聯動的基礎上，由市、縣一級的行政單位的財務部門承擔PPP支付責任，并牽頭執行支付內容。同時，也可在PPP領域，引入國家的扶貧政策項目。由此，在分析地方財政承受能力的基礎上，提高地方的政府的支付能力。

（三）引入擔保公司的三方控制機構

三方擔保機構，是執行規范化管理的重要內容，可以通過三方的設置，增加PPP貸款內容的信息可信度。在工作內容上，由項目公司承擔相應的擔保費用，在結合自身實際發展條件的基礎上，對這一費用的額度進行調整，由此，不僅可以在融資協議的內容中，重新分配其中的風險條件，也可以使擔保費用的合理性程度得到提升。如果項目中的擔保風險相對較低，就可以在項目實際控制過程中，減少與之對應的擔保費用。由此，不僅可以保證必要的風險控制，也能在擔保過程中，合理化的降低費用消耗。

（四）股權融資的管理設計方案

PPP模式與EPC管理方案的融合，需要將其中的施工費用與政府付費內容進行區分。在PPP模式中的真股權投資模式，是未來發展的大趨勢，但在現階段的發展進程中，需要處理回報率的問題，以形成更加完整的成長狀態。在項目庫中，很大一部分項目是通過審計得出的項目投資基數，以此為基礎的投資回報，會在項目賬面投資回報率上低于市場的回報率需求，降低真股權投資的引進效果。

以此，需要提升項目公司的投資回報率，在有效利用PPP+EPC模式的基礎上解決這一問題。前期的采購工作中，將設計中的概算內容作為具體的攔標價，而在后期結算時，將中標價作為基準，實現社會資本的后期優化。由此，真正實現施工只能夠的成本控制，達到節約費用的效果。另外，在這一工作模式下，還可以實現延期支付的管理模式，將節省出的利息費用作為公司的具體利潤，有效的提高項目的綜合回報率水平，吸引真股權投資人的關注，保證方案內容的合理性狀態。這種操作模式，與以往部分暗箱操作的PPP項目利潤讓渡較為相似，都是通過利潤轉化的形式提高企業在項目中的利潤水平。但在形式上，這種模式更加符合相關法規的規定，是核心應用價值的升級，也是管理模式發展的優勢體現。

（五）構建以社會資本為核心的資金池

新型管理規定中，明令禁止了資管產品中的資金池現象。但在PPP項目中，其資本帶有明顯的社會性特征，尤其是大型的集團化公司中，在落實多個PPP項目的同時，通過內部的資金池系統，可以有效的保證社會資本的投資狀態，并分攤部分社會資本主體的職能[2]。在形成循環資本利用系統的基礎上，反補融資系統，以此保證各部門之間的協同合作，實現利益的最大化管理。

（六）管理過程中設置財務投資人職務

央企單位在投資PPP項目的過程中，制定了“二不一少”的規范性策略。在“二不”的內容中，雖然設置項目公司，但并不對項目公司的經營情況進行控制。如果控股項目公司，需要央企與其進行資產負債合并，這一條件并不符合央企的管理需要。同時，是在項目管理中，執行不擔保、不回購的管理策略。另外，在“一少”的內容中，央企的PPP項目管理一般不會超出整體出資比例的25%，通過在資金條件上的限制，保證整體管理水平的規范性。通過“二不一少”策略應用，可以適應多種市場實際情況，并在保證投資回報率水平的條件下，盡可能多的吸引投資者，保證多個項目中的連續發展條件。

（七）從宏觀層面設置資本的退出機制

即便是在投資回報率較高的條件下，也要從項目公司的角度出發，設置合理的退出機制。在制定整體計劃的過程中，需要從宏觀視野下，對整體流程工序作出論證，并在分析實際項目條件的同時，確定其中的資金退出機制。在當前的市場環境中，為了實現這一目標，大多通過資產證券化、股東借款、減資退出這三種形式，完成資金的撤出管理，以此保證PPP項目資本運作的完整性，并在整體的宏觀層面，維護應用技術內容。

三、總結

綜上，政府的PPP融資解決方案，可以有效的保證項目發展建設水平。但在維持良好的金融環境與貨幣水平內容上，需要對其進行階段性的調整。尤其在新政策環境的條件下，管理內容中的針對性需要被強調，并在保證內容管理狀態的同時，實現系統的優化控制，維持融資方案的合理應用狀態。

【參考文獻】

[1]申玲，趙偉川，牟月.社區參與視角下既有居住建筑綠色改造PPP模式創新[J].土木工程與管理學報，2019，36（01）：8-15+23.

[2]嚴明.政府與社會資本合作模式（PPP）在“雙創”政策中的應用[J].現代營銷（下旬刊），2017（09）：206-207.