上市公司盈余管理研究
——以廈華電子公司為例

(湖北經濟學院 湖北 武漢 430000)

一、案例介紹

廈門華僑電子股份有限公司創立于1985年，于1995年在上交所上市，股票代碼(600870)，主營業務為代采貿易、進口貿易以及農產品貿易等。下面通過表1來分析廈華電子2016年至2018年的經營狀況和盈利情況。

表1 各項指標分析表

數據主要來源于2018年報。注：價值變動凈收益=投資凈收益+公允價值變動凈收益+匯兌收益-對聯營合營企業的投資收益

從表1我們可以看出廈華電子2018年營業利潤占利潤總額的比重下降明顯，反觀營業外收支凈額占利潤總額的比重達到了46.30%，同時價值變動凈收益占利潤總額的比重達到了200%，由此可以看出廈華電子2018年的經營活動收益較低，利潤的質量也很差。從表1看2018廈華電子扣除非經常損益后凈利潤占凈利潤達到了-229.42%，同時對聯營合營企業投資收益占利潤總額的比重從2017年的14.97下降為2018年的-25.38%，表明了2018廈華電子對非經常損益有著非常強的依賴性，2018凈利潤很大程度上由非經常損益所產生。如果廈華電子2018年沒有這些非經常性損益的調節利潤將為負數，很可能面臨著退市的風險，接下來就廈華電子2018年盈余管理的手段展開具體的分析。

在建立數學模型時，為簡化問題，挖掘問題本質，我們在建立模型時做出了如下假設：(1)各任務完成難易程度相同；(2)會員信譽度反映過往任務完成情況；(3)假設被預定任務均被完成；(4)假設信譽度高會員享有優先預定資格。

二、盈余管理分析

(一)通過投資收益調節利潤

表2 投資收益表 單位：萬元

表3 投資收益占利潤比重表

通過表4和表5可以看出2018年資產減值損失占營業利潤和利潤總額的比例分別達到為-20.9%和-11.2%。雖然從2016年到2018年間資產減值損失占營業利潤和利潤總額的比重均為負值，但是需要關注的是2016和2017年兩年營業利潤和利潤總額俊均為負值，同時從表4中可以發現2016年和2017年資產減值損失的數值均為正值，而相反的是2018年為負值，很顯然2018年廈華電子也有通過2016年和2017年多計提資產減值損失，2018年沖回來彌補正常經營業績上的虧損，達到粉飾利潤的目的。

通過查看廈華電子2018年財務報表以及附注發現，本次所產生的處置長期股權投資產生的收益主要來源于2018年7月30日與傷害復樸道和投資管理有限公司簽訂股權轉讓協議所產生，廈華電子將持有子公司上海領彧投資有限公司100%股權全部轉讓給廣州復樸道和投資管理有限公司，轉讓價格為1930萬，并與2018年10月22日確認投資收益930萬元。通過天眼查的數據顯示本次交易不存在關聯交易的現象，但是由于處置長期股權投資不存在延續性，因此本次交易的實質更容易定性為通過投資收益來調節利潤。

(二)通過減值損失調節利潤

表4 資產減值損失表 單位：萬元

表5 資產減值損失占利潤比重表

通過表2和表3可以看出2018年投資收益占營業利潤和利潤總額的比例都非常大，分別達到了325.9%和175.0%。相較于2017所占比例，增幅分別達到了20倍和12倍。如果去除投資收益后進一步分析，發現公司營業利潤將為-749.4萬元，利潤總額也將降為-463.3萬元。由此可見2018年廈華電子主要通過投資收益來彌補正常經營業績上的虧損，從而達到調節利潤的目的。

通過表6和表7可以看出2018年營業外收入占利潤總額和凈利潤的比例都非常大，分別達到了47.1%和56.1%。相較于2017所占比例，增幅分別達到了33倍和40倍。如果去除營業外收入后進一步分析，發現公司利潤總額將降為326.7萬元。雖然去除營業外利潤后公司利潤總額任為正值，但是從2018年營業收入相較與2016年和2017年的增長數額上分析，還是能觀察到廈華電子通過營業外收入調節利潤的事實。

1)給定時間段[time1,time2]內已交付的多臺同型發動機在某一給定質量項q∈QualityItem上的波動情況。

(三)通過營業外收入調節利潤

表6 營業外收入表 單位：萬元

表7 營業外收入占利潤比重表

通過查看廈華電子2018年財務報表以及附注發現，2017年計提的壞賬準備為單獨進行減值測試的應收款項，金額為63.7萬元。但是該應收款項又于2018年轉回122.2萬元，從而使2018年廈華電子壞賬損失的金額達到-69.3萬元。從2017年到2018年計提壞賬準備的商業實質來分析，存在2017年多計提壞賬準備，2018年再沖回以此來調節利潤的嫌疑。

政府部門應積極利用職能和平臺為“三農”知識產權創新提供多樣化、專業化的政策、金融、財務、知識產權保護等服務。通過對政策和服務平臺的監管，打破市場分割、地方保護、反壟斷，保證政策的落地動作規范。同時，鼓勵地方農業企業創建創業實訓基地，通過基地建設帶動人才發揮作用，有利于開展實習實訓等實際工作。吸引有資金技術積累、市場意識和經營管理經驗的返鄉、下鄉人員到園區開展生產經營活動，與基層政府的政策對接，為創業提供良好的平臺。

通過查看廈華電子2018年財務報表附注發現，2018年產生的債務轉利得主要來源于2018年公司分別與中信建投證券股份有限公司等3家中介機構簽訂債務豁免協議，免除了公司于2016年債務重組相關的顧問服務費235.8萬元、審計費26.4萬元、律師費10萬，合計272.3萬元。2017年1月13日該債務重組終止所履行的程序，3家中介機構在2017年有足夠的時間對本次債務重組進行豁免，但是廈華電子債務轉利得卻發生于2018年，因此有足夠的理由支持廈華電子通過債務轉利得來粉飾2018年的利潤。

三、結論

本次案例以廈門華僑電子股份有限公司(簡稱“廈華電子”)股票代碼(600870)為本次案例的研究對象，首先通過廈華電子2016年至2018年各項指標分析，得出了廈華電子存在通過盈余管理手段調節利潤的嫌疑。其次對廈華電子2016年至2018年財務報表及附注進行了分析，得出了廈華電子確實通過投資收益、資產減值損失、營業外收入三個方法調節利潤的行為。最后對廈華電子所采用的具體盈余管理手段進行了分析，得出了廈華電子通過盈余管理調節利潤的行為不具有可持續性的結論。盈余管理行為對于會計信息的可靠性和會計信息的質量要求都有不利的影響，不利于會計信息的使用者利用會計信息作出正確的經濟決策，不利于整個市場的健康發展。本文采用案例研究的方法，分析上市公司的盈余管理所采用的手段，希望有助于提高上市公司披露信息的質量要求，為有關部門制定相應的政策提供一些借鑒。