基于行為金融學的個人投資心理行為分析

王若曦

【摘 要】近幾年，證券市場交易中過度投機性等非理性投資行為受到了不同群體的關注，如何應用行為金融學實現(xiàn)理性投資，是個人投資者、券商及政府需要在實踐中不斷探索的問題。只有建構理性化的市場環(huán)境，才能實現(xiàn)投資能力及市場運作效率的提升目標，推動我國證券交易活動的可持續(xù)發(fā)展。文章從行為金融學特征分析出發(fā)，對我國投資者投資心理行為現(xiàn)狀進行了簡要分析，著重討論了過度自信心心理行為、羊群效應、風險規(guī)避心理等，并提出了相關建議，旨在推動我國證券市場的優(yōu)化進步。

【關鍵詞】行為金融學;個人投資;心理行為;現(xiàn)狀;建議

【中圖分類號】F713.55;F830.59 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）03-0141-02

1 行為金融學理論概述

行為金融學理論，其實就是把心理學及經(jīng)濟學中的一些核心內容進行結合，然后對決策進行全面分析，其中我們應當注意的是，它通過合理運用實驗的方法，能夠對投資結構開展非常有效的處理。在實際投資過程中，投資者既不可以呈現(xiàn)為風險偏好型，同時也不可以呈現(xiàn)為風險規(guī)避型，必須對關注對象進行合理的整合。

2 我國投資者投資心理行為現(xiàn)狀分析

就目前情況來看，通過對國內交易市場進行大量調查和分析發(fā)現(xiàn)，投資者投資心理一般包括以下幾種。

（1）過于自信。相當一部分投資者并沒有對自己有正確、客觀的認識，而且在實際投資的時候，經(jīng)常會高估自己的能力。如果不能夠對決策進行正確的分析，很容易造成決策失誤，最終帶來嚴重的經(jīng)濟損失。通過對投資者開展相關的分析可以發(fā)現(xiàn)，有很多投資者持倉的份額都比較大，而且有一些會高于80%。之所以會出現(xiàn)這種情況，是由于獲利預期過高造成的。

（2）過度投機心理。在實際投資的時候，有一些投資者當遇到突發(fā)情況或者獲取相關信息時，會出現(xiàn)反應過度的問題，而還有一部分投資者則是反應不足。只有根據(jù)所獲取信息做出更為合理的反應，才能確保投資行為的合理性。

（3）處置效應心理。當在對處置效應開展實際調查的時候，大多數(shù)人都希望能夠獲得短時利益，他們可以通過賣出行為獲得盈利。當股票處于虧損狀態(tài)的時候，及時將其賣出，這種處置方式被稱作“售贏守虧”效應。

（4）羊群效應。羊群效應主要是指在實際交易活動中存在的一些非理性群體行為，而且這種心理在金融市場中非常普遍。

3 行為金融學對證券投資行為的影響

行為金融學對于投資者做出正確的投資決策具有非常關鍵的作用，它可以對人們的投資行為做出正確指導。通過對投資人自身的心理及行為等方面開展分析，幫助人們采取更合理的決策，從而有效減少風險，使人們獲得更高的經(jīng)濟收益。此外，人們在進行證券投資的時候，能夠有效減少盲從心理。對于證券投資活動而言，它的主要目的是把閑散資金有效集中，然后再通過合理的資本運作提高其價值，從而使投資人從中獲得收益。大多數(shù)投資者都具有“趨利避害”的心理，然而由于人們往往都有比較嚴重的從眾心理，而且很難對市場信息進行準確的把握，民眾更加注重經(jīng)濟收益，從而導致交易市場出現(xiàn)羊群效應，最終可能會為投資者帶來嚴重的經(jīng)濟損失。并且，人們在日常生活中，經(jīng)常會受到周圍因素及他人主觀意識的影響和干擾，導致自身行為出現(xiàn)一定偏差。金融市場非常多變，由于人們很難及時準確地獲取市場信息，所以就會造成他們的投資行為受到影響。通過分析發(fā)現(xiàn)，市場發(fā)生變化時也會造成人們產(chǎn)生一定的行為偏差，如果投資者未能合理分析價格走向，或者未能正確估算股票價格，都會使投資風險進一步加大。

4 基于行為金融學的個人投資心理行為建議

4.1 增強技術分析比重

在實際對投資者行為開展分析的過程中，應注重對股票未來走勢的分析。在技術分析方面，在對量和價進行分析的時候，必須滿足相關標準，從而提高監(jiān)督管控水平。

第一，需要對股票未來的走勢開展全面分析。如果股票一直處于下行趨勢，這種情況的存在必然會導致量價關系產(chǎn)生一些多變的問題，為了能夠避免出現(xiàn)此類問題，需要落實更為系統(tǒng)化的反向參考機制，通過采取這種方式，可以保證趨勢得到有效確立。當趨勢維持一定的時間之后，相關的技術分析人員必須進行有效的判定管理，同時要對趨勢交易開展更為全面的分析。在對證券價格趨勢進行合理確定的時候，必須綜合實際情況來開展。

第二，要對支撐線及阻力線等開展合理分析，特別是對具有一定投資價值的項目，必須開展合理統(tǒng)籌分析。只有這樣，才可以有效保證阻力參數(shù)符合標準。此外，這不僅有利于滿足銷售心理，對平衡控制的順利實現(xiàn)也有一定的幫助。

4.2 強化投資策略

在對管理機制進行優(yōu)化的時候，需要對投資者自身的心理素質等開展合理的分析。首先，需要更加重視對本金的統(tǒng)籌分析。每一項工作的開展都應當始終堅持本金不流失的原則。而對于分散投資而言，除了要對具體的投資類型開展分析之外，還應開展更加有效的資金管理工作，保證能夠及時獲取相關信息，并對這些信息進行合理處理，針對存在的潛在風險進行統(tǒng)籌整合。其次，在進行投資的時候，作為理性投資者，不可以一次性買進太多股票，這樣很容易導致自身的注意力出現(xiàn)過度分散。此外，作為投資者，交易活動不可以太過頻繁，這可能會導致追漲殺跌的情況出現(xiàn)，而且交易成本也會使得資金出現(xiàn)嚴重流失，最終會對交易水平帶來嚴重的影響。針對這種情況，投資者必須盡量減少盲目性。最后，應當做到對信息真實性及可靠性的有效甄別，防止受到不正規(guī)渠道信息的影響。

4.3 優(yōu)化差異化管理機制

（1）個人投資者。作為個人投資者，一定要對投資過程中可能出現(xiàn)的問題進行深入了解，并形成正確的投資理念，以一種積極健康的投資心態(tài)參與到投資活動中，盡量不要做出投機行為。與此同時，個人投資者應當樹立正確的投資意識及維權意識，這樣當自身利益受到不正當損害的時候，要做到及時維權。

（2）券商投資。中介機構需要積極采取有效的措施，不斷提升專業(yè)水平，加強內部控制，并不斷提升風險防范意識，從而有效提升自身的綜合水平。此外，要加大內部控制措施的執(zhí)行力度，提升自身競爭力，通過對管理機制進行合理優(yōu)化，可以為各項工作的順利開展提供很大的幫助。

（3）政府監(jiān)管。加大對證券違規(guī)行為的處罰力度，對于內幕交易，要給予嚴懲，對現(xiàn)有的投資者保護機制進行完善，努力創(chuàng)造出良好的投資氛圍。

5 結論

綜上所述，在基于行為金融學的個人投資心理行為研究機制中，一定要從不同角度來對未來發(fā)展趨勢開展有效分析，對現(xiàn)有的風險預防措施進行不斷完善，同時要積極發(fā)揮政府的調控作用，促進證券交易市場健康穩(wěn)定發(fā)展。通常情況下，金融市場都比較復雜，在進行證券投資的時候，要對投資人心理及其主要的行為開展合理的分析，找出導致人們投資失敗的根本原因，并據(jù)此制定出合理的應對策略，使金融學所具有的價值得到有效發(fā)揮，減少交易過程中存在的風險，引導投資者做出理性的決策，使人們從中獲得更好的效益，促進社會更加穩(wěn)定快速的發(fā)展。

從行為金融學的層面對證券投資開展綜合分析，可以為證券投資提供全新的視角。就目前來看，國內證券市場中存在非常嚴重的“跟風”現(xiàn)象，這樣一來，很容易造成市場預測出現(xiàn)比較嚴重的偏差，最終導致股票價格的偏離。如果能夠有效利用行為金融學對證券投資進行綜合的分析，將會幫助投資者做出更加合理的投資決策。股市交易的本質屬于群體行為，并且他們的決策能夠對股市帶來非常嚴重的影響，因此作為證券投資者，必須清楚把握大多數(shù)人的投資心理，并從中找尋合理的投資機會，有效規(guī)避風險，從而獲取較好的收益。

參 考 文 獻

[1]饒育蕾，盛虎.經(jīng)理人心理和行為偏差對企業(yè)投資影響的研究評述[J].中南財經(jīng)大學學報，2010（4）.

[2]池麗旭，莊心田.中國證券市場的投資者情緒研究[J].管理科學，2010（3）.

[3]王美今，孫建軍.中國股市收益、收益波動與投資者情緒[J].經(jīng)濟研究，2004（10）.

[4]王舒曼.投資者情緒變動與股市收益率關系的實證研究[J].商丘師范學院學報，2016（2）.

[5]葛桂君.基于投資者情緒的股市中小板收益特征研究[J].技術與市場，2013（5）.

[6]吳海燕，楊朝軍，龔霄.創(chuàng)業(yè)板投資者情緒及其收益率相關性研究[J].上海管理科學，2012（3）.

[7]陳瑩.投資者情緒能解釋我國封閉式基金IPO后的交易異常嗎——基于傳統(tǒng)型與創(chuàng)新型封閉式基金的對比研究[J].南方經(jīng)濟，2015（4）.

[責任編輯：陳澤琦]