固定資產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的刺激作用

徐諾 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院

一、固定資產(chǎn)變動對當期國內(nèi)生產(chǎn)總值變動的影響

分析固定資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動的影響，需要一個衡量固定資產(chǎn)和國內(nèi)生產(chǎn)總值相關的數(shù)據(jù)。基于宏觀經(jīng)濟學中對乘數(shù)的概念，這里筆者自定義固定資產(chǎn)乘數(shù)：指一個單位的固定資產(chǎn)所導致的均衡國民收入或均衡產(chǎn)出變動的倍數(shù)。根據(jù)定義，數(shù)據(jù)需用變化量。這里引用1997-2015年的總固定資產(chǎn)額及國民總收入，以及用Excel處理的相關變量的變化量進行分析。

用Excel將固定資產(chǎn)乘數(shù)用散點圖的形式表示，從結果可以看出，直觀上固定資產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用在逐漸下降，但是若充分考慮變化率的問題可以發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用基本保持穩(wěn)定。所以政府應保持固定資產(chǎn)量的大致穩(wěn)定，有益于經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

如果再考慮價格因素，其結論更加真實合理?？紤]價格因素后，固定資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用反而在逐漸下降。這里明顯要用到基于上一期的變化量的百分比進行比對。

二、深究固定資產(chǎn)對當期國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響

上一部分對固定資產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用做了一個簡單的分析，得到的結論是：固定資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用并沒有下降，而是基本穩(wěn)定在一個水平。但是以上的結論的分析方法并不是很嚴謹，還需要科學的分析方法。這里用到聯(lián)立方程組模型，并且用Eviews進行擬合。這里需要強調(diào)并注意的是，由于2007財政支出科目的改變，用Eviews輸入數(shù)據(jù)的時候，已經(jīng)把2007年的相關變化量刪去，并且將時間序列分為1997-2006,2008-2015兩段，并且分為考慮變化率與否，考慮價格因素與否四個部分。這里用到的兩個方程為：y=c(1)+c(2)＊i①i=c(3)+c(4)＊y②

其中y表示國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量（率），i表示固定資產(chǎn)的變化量（率）。

方程①表示固定資產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，系數(shù)c（2）表示固定資產(chǎn)乘數(shù)。方程②表示國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量對于固定資產(chǎn)的變化量的影響，系數(shù)c（4）即表示宏觀經(jīng)濟學中的加速數(shù)。

回歸結果表明，固定資產(chǎn)拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值的效率沒有改變，穩(wěn)中有升。注意到，這里只是分析當期固定資產(chǎn)變動量對于當期國內(nèi)生產(chǎn)總值變動量的影響。應當把此問題分析的更深更細致。如果考慮滯后期，那么固定資產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動會怎樣呢？為了分析這個問題，想到運用向量自回歸的模型，分析工具仍為Eviews。需要注意的是將時間序列分為兩段后，由于2008-2015年的樣本容量太小，不能建立向量自回歸的模型，所以這里只分析1997-2006年的數(shù)據(jù)。

將擬合分析及數(shù)據(jù)匯總：

1997-2006 考慮價格因素，考慮變化率

D(Y)=- 0.968834922849＊D(Y(-1)) - 0.993926948874＊D(Y(-2)) + 0.31283581733＊D(I(-1)) + 0.106105941923＊D(I(-2)) +0.00784220253266

D(I)=1.18425600663＊D(Y(-1)) 5.08152005786＊D(Y(-2)) + 1.75349056786＊D(I(-1)) + 0.360298544419＊D(I(-2)) +0.00145980474061

由于之前的分析的出的結論是考慮價格因素及變化率的情況下，相關數(shù)據(jù)真實有效，所以在向量自回歸的模型中也主要分析1997-2006 年內(nèi)，考慮價格因素，考慮變化率時的當期固定資產(chǎn)變化量對于滯后期的國內(nèi)生產(chǎn)總值變化量的影響，即方程

D(Y)=- 0.968834922849＊D(Y(-1))-0.993926948874＊D(Y(-2))+ 0.31283581733＊D(I(-1)) + 0.106105941923＊D(I(-2)) +0.00784220253266

D(I)=1.18425600663＊D(Y(-1))5.08152005786＊D(Y(-2))+ 1.75349056786＊D(I(-1)) + 0.360298544419＊D(I(-2)) +0.00145980474061

第二個方程有較強實際意義及相關政策建議。第二個方程表明當期固定資產(chǎn)增量對于下一期、甚至下兩期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的變動具有正向推動作用。這種正向的推動作用也易理解：固定資產(chǎn)，前期需要施工建設等準備工作，等下一期開始，工程準備完備，此時對國內(nèi)生產(chǎn)總值產(chǎn)生實際影響。

三、結論及建議

通過本文的第一、第二部分，可得出結論：當期名義固定資產(chǎn)變動與當期名義國內(nèi)生產(chǎn)總值呈負相關的關系。但是當期實際固定資產(chǎn)的變化量對于當期實際國內(nèi)生產(chǎn)總值的變動具有正向推動作用，并且這種促進作用即固定資產(chǎn)效率基本保持不變，并且2007年后穩(wěn)中有升。本文的第三部分的結論：當期固定資產(chǎn)的增加對于滯后一起、滯后兩期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的變動具有正向推動作用，且假設的向量自回歸模型較穩(wěn)定。

由于固定資產(chǎn)變動對于當期及滯后期的國內(nèi)生產(chǎn)總值變動具有促進作用，所以固定資產(chǎn)額度不應下降，但是考慮到通貨膨脹、匯率等導致社會不穩(wěn)定的因素，固定資產(chǎn)增量也不宜劇烈增長，固定資產(chǎn)增量的增長率穩(wěn)定在一個適當?shù)谋壤纯伞?/p>