亞馬遜跺跺腳，各行業抖三抖？

阿爾·魯特（Al Root）

亞馬遜（Amazon.com，AMZN）正在蠶食經濟，其影響力不斷擴大，似乎沒有哪個行業能夠免受亞馬遜顛覆式發展的威脅。

2019年2月8日，物流公司XPO Logistics（XPO）發布報告稱其流失了一位客戶，有分析師懷疑該客戶為亞馬遜，隨后該公司股價僅在當日就暴跌近20%。XPO正在（或曾經）為在線巨頭亞馬遜提供“最后一英里”的物流服務。

XPO只是受亞馬遜影響的眾多公司中的一家，這家電商影響了方方面面的行業，以至于投資者們似乎需要在他們的清單里加入一個“亞馬遜風險”選項，在每筆投資之前，好好審視下是否受波及。想要避免亞馬遜可能造成的投資損失，關鍵在于正確識別哪些行業受亞馬遜沖擊的風險最大，而哪些行業實際上可能從亞馬遜的擴張中受益。

首先，我們先來看幾條壞消息。正如XPO股價暴跌所示，物流行業是最易受亞馬遜沖擊的領域之一。亞馬遜已簽訂了飛機租賃協議，并將在未來幾年增加更多的貨運能力。亞馬遜在2018年9月訂購了2萬輛面包車，這也是其快遞服務合作伙伴項目計劃的一部分。

一些華爾街分析師甚至猜測亞馬遜可能會直接收購美國聯邦快遞（FedEx，FDX）。《巴倫》認為此舉可能性不大，市場的臆測將令該行業更加動蕩，可能會拖累公司市盈率。美國聯邦快遞和美國聯合包裹運送服務公司（United Parcel Service，UPS）的交易價格較其歷史估值區間低了25%。通常情況下，這是觀察此類股票的好時機，但“亞馬遜效應”可能會阻礙價值型投資者。

XPO并不是2月8日唯一受亞馬遜沖擊的公司。電動卡車制造商Rivian宣布了一項由亞馬遜領投的7億美元股權投資。隨著電動汽車的快速發展，未來傳統汽車制造商需要擔心的不僅僅特斯拉（Tesla，TSLA）一家公司。

當然，在XPO或汽車制造商之前，其他行業也感受到了痛苦。2018年，當亞馬遜宣布收購全食超市（Whole Foods）時，其競爭對手克羅格公司（Kroger，KR）的股價在兩天內應聲下跌26%。這一反應似乎有些極端，投資者們擔心，亞馬遜愿意接受較低的利潤率。

這也是投資者擔心亞馬遜的B2B平臺Amazon Business可能會沖擊快扣（Fastenal，FAST）和固安捷（W.W. Grainger，GWW）等工業品分銷商的原因。雖然Amazon Business成立于2015年前后，但這些工業品分銷商至今仍要面臨回答有關亞馬遜威脅論的問題。在固安捷2017年最后一次投資者活動中，亞馬遜被提及10多次。在快扣2018年投資者日上，亞馬遜被提及30次。

亞馬遜還瞄準了醫療保健領域，并于2018年收購了在線藥店PillPack。亞馬遜的威脅，是激進投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）試圖阻止信諾保險（Cigna，CI）和快捷藥方公司（Express Scripts）合并的原因之一。藥物營收越多，信諾保險公司的市盈率可能面臨的壓力就越大。藥品零售商西維斯（CVS Health，CVS）當前股價是2019年預估市盈率的9.3倍，信諾保險公司則為11.8倍。

不過，也有一些好消息。亞馬遜大力推廣家庭虛擬助手Alexa，并在2019年早些時候收購了網狀路由器公司Eero。亞馬遜過去還購買過其他家用科技，比如智能門鈴公司。亞馬遜進軍智能家居技術領域，有助于讓消費者更快地采用安朗杰（Allegion，ALLE）等公司開發的智能鑰匙和智能鎖。2018年，亞馬遜和安朗杰宣布在智能鑰匙領域建立合作伙伴關系。

對于倉儲自動化以及其他零售商采取的全渠道策略而言，亞馬遜則是可以借力的東風（全渠道，指的是消費者可以通過網絡、實體店或者二者結合的方式進行購物）。生產倉庫自動化設備的斑馬技術公司（Zebra Technologies，ZBRA）于2019年2月7日公布的業績報告顯示，該公司的銷售增長沒有放緩的跡象。亞馬遜確實無處不在。

（翻譯：于洪艷；《巴倫》2019年2月15日報道）