學習華為的不糾結

翁開松

華為最近被列入美國限制交易清單，給人的感覺是天要塌下來了。面對這種極端情況，沒有誰能不糾結。可華為在面臨全球第一強國的全面封殺時卻從容應對，一點不糾結。而且任正非還表示感謝美國公司、市場，是美國教會了華為在成長過程中一步步如何長大，如何走路。

華為的不糾結，源自華為的大格局，不抱怨，既仰望星空，又腳踏實地。華為的戰略、文化和為華為奉獻的700多個數學家、800多個物理學家、120多個化學家，都讓華為在關鍵時刻做到勇敢、自信。

其實，投資更需要學習華為的不糾結。

從去年至今，資本市場跌宕起伏，每一次“黑天鵝”之后，你會發現，指數的重心好像是下移不少，那些稀缺的公司——基本上市場認可的大白馬，股價是上臺階。招商銀行、海天味業、上海機場、海螺水泥、視源股份等，他們的投資者基本上沒有太多的糾結，因為這些股票在大漲后就沒怎么跌。

《窮爸爸富爸爸》告訴我們，投資要擁有富人思維，而富人思維就是對資產的投資。所謂資產，就是能把錢放進你口袋的東西。那些把錢從你口袋取走的東西，不是資產，是負債。

擁有好資產后，你只需踏踏實實睡覺，根本不用操心。投資到一個好的公司和標的，安心持有三五年，三五年后增值不菲。那么在資本市場，哪些公司可以成為資產呢？

首先，一般而言，成為市場認可的龍頭，自然會分享行業利潤的大頭。蘋果公司拿走了全球智能手機領域80%的利潤，福耀玻璃拿走了全球汽車玻璃領域70%的利潤。海螺水泥，300億利潤，讓很多銀行為之汗顏。

第二，行業龍頭在產業鏈上是否有社會責任感。福耀玻璃在美國通用汽車要破產時，還供貨給美國汽車公司，這樣的行為讓美國汽車公司心服口服，并把日本的定單轉給福耀。去年水泥價格一路高歌，海螺水泥為了減輕下游企業壓力，從東南亞進口水泥，平壓價格，讓下游企業面臨困難時能緩解些。格力集團，采用預收賬款的模式，但當上下游企業困難時，格力主動賦能，幫扶上下游企業增加現金流。這些企業，由于社會責任感很強，讓行業進入良性循環，所謂未來的盈利持續性強。不像有的企業，在行業困難時，不斷漲價，而且囤貨，讓很多上下游企業活不下去，這是殺雞取卵。短期利潤好，但沒有未來。

第三，入手好資產，自然需要一個好估值。如果估值太高，即使是好公司，也不是一個好的資產。招商銀行在2008-2014年，用7年時間去消化估值。而今天的招行，私人資產高達2.05萬億，中國最富有的人基本上都愿意接受招行的服務。目前，一些行業龍頭，由于賺錢能力越來越強，而且估值很低，正成為好的資產。

當然，資本市場能讓投資者不糾結的公司并不多。美國資本市場這么多年，只有4%的公司在上市后價值實現了正增長?？梢哉f，美國資本市場市值的增加基本上是靠4%的上市公司增值實現的。

未來的資本市場，不要太關注指數，而要關注能真正成為資產的4%的個股。