華為禁運危中有機 國產替代有望加速

摘要：美國總統特朗普上周簽署行政令，禁止美國公司使用由那些對國家安全構成風險的公司制造的通訊設備。同時，美國商務部工業與安全局（BIS）宣布將華為列入所謂“實體清單”，要求任何向華為出售產品的美國公司必須獲得許可特批。而據法新社消息，周一美國宣布對華為禁令推遲90天實施，直到8月中旬才會生效，原因是華為及其商業伙伴需要時間來升級軟件以及處理一些合同義務問題。

華為總裁任正非：美國的“90天臨時執照”對我們沒有多大意義，我們已經做好了準備，但是我們非常感謝美國企業，他們為我們做出了很多貢獻，我們的很多顧問來自IBM等美國企業。我們公司不會出現極端斷供情況，我們已經做好準備了。目前這種形勢，我們確實會受到影響，但也能刺激中國踏踏實實發展電子工業。過去的方針是砸錢，芯片光砸錢不行，要砸數學家、物理學家等。

中金公司：無論中美經貿關系是否和多久會緩和，科技領域限制可能會使得科技安全變得尤其突出，這會促使中國企業和政府更嚴肅地對待產業自主的問題。不得不承認，科技領域限制如果未能及時扭轉、持續存在，可能會帶來市場的割裂、技術演進路線的分離、多標準、碎片化、多平臺且彼此接口非兼容的特征，這將提高全球交易成本、抬升全球制造成本、降低效率。其影響不只是短期的沖擊，也會影響科技行業演進的中長期趨勢及全球增長前景。產業自主和國產替代在很多產業領域可能只是剛剛開始，甚至尚未開始，未來加速推進可能是大概率事件。

中信證券：華為禁運背景下自主可控需求加大，長期看射頻等核心芯片國產替代有望加速。對華為各業務線產品進行梳理，其核心元器件供應鏈在高性能運算、模擬、射頻芯片、EDA工具仍然被美系廠商所把控，短期內難以找到非美系替代廠商，預計后期相關領域的本土企業有望受到更大力度的扶持。國產方面，CPU、GPU等華為海思已有多年研發經驗，存儲領域的兆易、ISSI等，FPGA的紫光國微，功率半導體的安世等都有望加速份額提升。對于A股半導體板塊而言，我們仍然強調核心邏輯是十年維度的自主可控，預計后續國家針對集成電路產業仍將加大政策、資金支持，改善國內集成電路產業“缺芯少魂”現狀。行業龍頭公司具備先發優勢且在政策自上而下逐步落地過程中有望率先受益。

財通證券：華為在美國發布禁令前已囤積了6到12個月所需的關鍵零部件，但從華為調低營收增長預期來看，若不能很好地解決供應商切換問題，在5G發展的關鍵階段可能會減速。華為近年來一直在扶持國產相關產業鏈，如今國產替代將加速，國內擁有較為完善的整套產業鏈，短期內性能、產量、良率可能不如美國產品，但在國內巨大市場的支持下，技術進步會加快，“內循環”動力充足，從長期來看是相關產業巨大的機會。

數說

3.6萬億元

央行數據顯示，4月，債券市場共發行各類債券3.6萬億元;銀行間貨幣市場成交共計86.3萬億元，同比增長49.03%;銀行間債券市場現券成交17.6萬億元，同比增長72.60%。

61億美元

國家外匯管理局公布數據顯示，4月，結售匯逆差110億美元，環比3月的逆差61億美元有小幅上升。銀行代客結售匯為逆差79億美元，環比3月擴大54億美元。

8900萬

據騰訊全球數字生態大會消息，截至2019年3月底，騰訊視頻付費會員達到8900萬。數據顯示，2016年中國視頻付費用戶規模已經順利突破7500萬，增速達241%。

1.52億

中國結算數據顯示，滬深兩市4月新增投資者153.11萬，同比增長58%，較上月202.48萬下滑約24%。截至2019年4月末，滬深兩市投資者數量為1.52億。

4.04%

中國基金業協會消息，截至4月底，已備案私募基金77135只，較上月增加1787只，環比增長2.37%;管理基金規模13.31萬億元，較上月增加5172.86億元，環比增長4.04%。