量能萎縮激情暫退

尹星

熱情有所退卻 中期暫時無礙

主持人：聽說泛舟即將赴京的噩耗，市場總算是來了一次像樣的調整。

泛舟：我來講個課有這么可怕嗎？搞得跟“4·12”反革命屠殺似的。市場目前一切正常，暫時符合2月轉折、3月小漲、4月橫盤的判斷。

主持人：會不會出什么幺蛾子的走勢？

泛舟：歷史上的大級別反彈最容易變盤的反向轉折點就是在這個月。我覺得，咱們別去下什么定義，沒任何意義。一會兒擔心要大漲，一會兒擔心要崩盤，這都沒用啊，股票完全和指數沒關系。這幾天啥品種都有，有股價天天拉升的金融科技，也有一把從高位跌下來20%以上的金融科技。有持續創新高的新能源系列，也有死活不漲的新能源系列。去想這些意義并不大，關鍵要看好當前的賺錢效應還在不在，以及成交量的變化，指數只需要看一個關鍵點就行了。

主持人：那么你最近感覺盤面有啥變化不？

泛舟：能動用的權重板塊都用過了，金融、消費、化工、醫藥、通信甚至地產都蹦跶過一下。凡是能算出業績的，都有股價的天花板，就類似歷史最高和最低估值。剩下的都是一定要發展但是短期沒業績的。金融科技、軟件芯片、各種新能源中的新技術、生物制藥、軍工、各種區域經濟體建設等等。這些還有多少空間，取決于政策支持的力度、頻率以及市場的熱情。板塊中個股的表現也不是群上群跌的。比如軟件里，也有疊加金融科技的，金融科技里，也有疊加區塊鏈的，疊加品種空間最大，整個炒作的流程，從中軟到大智慧、同花順再到科藍，期間還貫穿了一些其他，就看誰來收尾。目前看來，這個板塊有點短期尾聲的感覺了。現在能漲的板塊也就新能源汽車上下游等少數幾個了。但會大幅下跌的也很少，資金總體處于觀望狀態。

主持人：你意思就是波動幅度不會過大？

泛舟：是的，也沒啥利空，本來4月份就是震蕩行情的開始。在2950點上方震蕩都是合理的，目前不用看太遠。3090點還有一個缺口，短期會有一定的支撐。滬指從3100點往下，支撐位不少，想破也沒那么容易。這段時期市場熱情沒有3月份那么火爆了。大家要注意節奏和倉位。如果看好后市，這三個月里正好是布局的時機，這個布局要選股更要擇時，切勿亂來。

主持人：明白了，熱情相比3月有所退卻，中期暫時無礙，行！有事等你招呼。

盈利能力成為市場主線

主持人：攻下3200點市場一片歡騰，蕭蕭冷靜地指出，有生拉硬拽的味道。

海風若雨蕭蕭：調整時間不夠，只可能是震蕩上行來消化頂背離走勢，本周3300點關口顯然又是臨門一腳的功力不夠，周四又變成了普跌局面，跌回到3200點之下了。

沖上3200點市場有點過于亢奮了，化工從炒一周變成了只炒周一，連帶著把周期拖下水，券商公布了極佳的3月數據，也沒掀起什么浪花來，周四白酒又出來砸盤，科技股的5G龍頭中興出來帶節奏但是收效不大，上周講的三條主線，消費白馬、泛金融、科技創新基本啞火，你還能怎么漲呢？市場又重回主題投資老路，自貿區概念，川渝區域發展概念等炒地圖又成為市場主流，這類主題其實想象空間都不大，不能與科創板主題相提并論，板塊容量就更小，很難發酵擴散。

主持人：以前你講過，4月常常是每年行情的分水嶺。

海風若雨蕭蕭：今年就政策面推動來看，穩定經濟增長預期依然是主流方向，這與2016-2018年去杠桿嚴監管顯然不同，中美貿易爭端已經進入協議落地的階段，所以內外部環境依然屬于“環境友好型”。3200點之后，市場就應該進入“扎硬寨打呆仗”的階段了，經濟數據和業績證偽期到了，最新公布的CPI數據重回“2時代”，顯然降準有可能，降息你就免談了，流動性寬松是春季行情以來最主要的邏輯，現在是應該轉向盈利能力支撐的時候了。本周市場地產鏈和汽車板塊走強都是在沿著盈利能力回升這條業績線在走。市場最大的隱憂就是周線指標的高位，周線K值已經高達90，D值也已經87，最大的依仗就是科創板尚未開張，政策面支持態度不變。

上半年的行情結束了？

主持人：調整終于來了，目前看多空分歧很大，有看頂的，有繼續看多市場的，驕陽怎么看？

驕陽：目前指數完全按照技術在走，你看看4月8日那天的高點，是不是可以清晰地看到后面30天量線扣高，這就是調整的基礎，是不是提前我們就提醒過大家？從周線上看，未來3周10周線是扣減相對低位，分別扣減大致在3030點、3090點、3140點，所以指數調整的空間大致能看出來。下周的關鍵是下周二，屆時30天量將開始連續7天的高值壓力，到時就算跌破30天線，也是可能的。而且下周二10天量線也會開始連續5天高壓，到時很可能導致5天、10天、30天量線同步助跌，如果量能繼續萎縮，很可能導致20天量線也助跌，這樣，下周二開始的57個交易日內，應該就需要更加注意規避風險了。

主持人：上半年的行情結束了？

驕陽：談不上結束，畢竟目前市場中長期60天、120天、、250天周期同步助漲屬于中長期多頭牛市結構，但在恰當的時候進行調整才更有利于行情下半年穩定發展，這也是符合管理層要求的慢牛結構。而且按照年線推算，40個交易日后，年線會開始加速扣低走高，巧合的是，到時半年線也加速扣低走高，所以如果這里能夠暫時停下步伐，進行震蕩橫向區間調整，在6月12日前后很可能會發動下一次持續的上行。今年一季報大概率大多數股票肯定是不好，估值被殺下來是再正常不過的了，然后下半年市場會預期減稅對業績的正面影響，正好也是資金布局三季報預期的行情。

主持人：如果是這樣的話，那么在未來兩個月內，市場應該會陷入相對難做的階段，這個階段怎么去把握機會？

驕陽：如果市場調整，那么很可能會把業績真正高增長的品種同步殺下來，也就是所謂的錯殺。但本身這樣的公司又沒有一季報風險，所以一旦被錯殺，資金可能很快就會回補進去，這就是可能存在的確定性機會。比如核心大科技，雖然本輪行情漲幅有限，那是因為它們的市值相對較大，機構持股相對較多，估值清晰容易判斷，所以存在估值天花板，但很多品種其實在目前價格并不貴，如果從目前價位跌下來個10%-15%，那么就是相對低估，是可以回補的位置，這類科技股包括云計算、工業互聯網、IDC等行業。

主持人：4月下旬就是“一帶一路”會議了，這個板塊前期其實炒作得很充分，后面還會不會有機會？

驕陽：我覺得應該會，就算調整，從長期看，牛市基礎還是比較被大家認可的，所以資金的操作意愿還會很強，只要避過短期幾天的關鍵大跌節點即可。“一帶一路”之前炒作新疆和港口，我覺得更多是概念性的東西，對業績提振不大，但真正將會走出去的基建工程類的品種未來幾年的成長性和確定性是非常強的，所以很可能這類個股會在調整后出現新的機會。

主持人：本周最火爆的是汽車板塊，怎么看待這個板塊？

驕陽：漲得多的就不討論了，要注意，作為板塊里面的大市值品種，漲幅有限，一旦回調，股價還會在合理范圍內，甚至低估，這就成了可以介入的基礎。而且從智能汽車角度看，核心是智能駕駛無人駕駛的公司，自現在起，才是長期受益真正的開始。