企業并購重組中業績承諾的風險識別與應對分析

劉虎

摘要：在我國當前市場經濟不斷發展的當下，投資存在機遇的同時，也存在很多風險。本文將針對企業業績承諾機制以及企業并購重組中業績承諾的風險進行詳細的分析，其目的是探究出企業并購重組中業績承諾的風險應對策略。

關鍵詞：企業;并購重組;業績承諾機制;風險

企業業績承諾機制雖然是針對企業購買方的一種承諾，但是在實際開展補償的過程中，往往存在一定程度的特殊性。例如，在制定企業業績補償機制的過程中，承諾應收賬款周轉率、應收賬款回款率等內容，都將成為企業業績承諾機制中的風險因素。如何規避投資風險、真正的保障投資者的實際利益，本文將針對企業并購重組中業績承諾的風險識別與應對進行詳細的分析。

一、企業業績承諾機制概述

企業承諾機制是在資本轉讓條件之下，企業轉讓方對購買方的一個承諾機制。其主要的內容便是在企業轉讓時，企業轉讓方會對企業購買方制定出一個相應企業業績預期，若企業在未來一段時間經營的過程中，并沒有達成預期的經營目標，那么企業轉讓方便需要對企業購買方賠償相應的損失。針對業績承諾機制中的補償機制，所補償的內容一般是補償損失的內容。在實際開展企業業績承諾機制時，所承諾的期限一般在3年左右，最長時間不超過4年。在制定企業業績承諾利潤標準時，轉讓方都會通過嚴格的審核之后，制定出企業業績承諾標準。若在承諾期限之內并未達到預期承諾的標準，則轉讓方必須要通過現金或者股份的形式，針對購買方的損失進行相應的補償。

二、企業并購重組中業績承諾的風險

（一）企業業績承諾空談風險

企業業績承諾機制之所以創建并成立，其主要作用便對中小投資者的根本利益進行維護。若企業業績承諾機制嚴格、嚴謹的按照所規定的程序進行，那么必然會對廣大中小投資者的基本利益進行保障;但是若企業業績承諾機制實效、在企業重組并購之后出現了不履行責任的現象，那么一定會對廣大中小投資者帶來巨大的緊急損失[1]。就當前來看，很多企業業績承諾機制秉承條款模式化的方式建立，不僅無法結合企業實際情況制定相應的企業業績承諾機制，而且企業業績承諾機制的約束能力較弱。更有甚者，很多企業在重組并購的過程中，單一的為了迎合市場預期的需求制定承諾標準，造成了很多的風險。客觀來看，企業業績承諾空談風險與對轉讓方懲罰成本較低存在很大的關聯。對企業轉讓方懲罰力度較小，這也造成了很多轉讓方空談企業業績的現象。很多企業轉讓方在開展補償的過程中，往往會利用變更業績的形式或者不履行承諾等現象，這樣便會造成企業業績承諾空談風險，有悖于企業業績承諾機制的初衷，為中小投資者帶來了較大的經濟利益損失。

（二）企業業績短期承諾無法保障長期發展風險

企業業績承諾機制的實際內容便是在短期之內預測并考驗企業的實際經營潛力。一般來說企業業績承諾機制踐行的時間在3年左右，由于企業業績承諾機制的實效期限不是無限延長的，所以只能在短期內來預測出企業的實際發展情況，很難針對企業長期的盈利效益進行預測[2]。很多企業在進行并購重組中，雖然在預期的時間能夠滿足企業業績承諾機制的標準，但是在長期發展中往往會存在諸多經營風險。當過了企業業績承諾機制的期限，那么企業經營的損失便全部需要廣大中小投資者來承擔，這邊造成了企業業績短期承諾無法保障長期發展風險。

三、企業并購重組中業績承諾的風險應對策略

（一）企業業績承諾空談風險應對策略

想要應對企業業績承諾空談風險，必須要適當的加大企業業績承諾機制的懲罰力度。緊密的結合企業合同監管部門，最大程度上針對企業發展與經營的實際情況進行辨別，發揮出自身最大的職能，強化企業并購重組中業績承諾的真實性，嚴格的落實企業并購重組中業績承諾的懲罰內容。積極的協調企業并購重組中業績承諾管理機構，營造出公平、公正、良好的市場環境，積極的推行股份補償機制，增強股份機制在業績承諾補償標準中所占的比例，杜絕變更業績或不履行承諾的現象出現。明確企業并購重組中業績承諾機制的時間，在制定業績承諾機制中明確現金或者股票補償方式，并針對補償方式進行鎖定。切實的強化企業并購重組中業績承諾的懲罰力度、強化對轉讓企業方補償工作的落實，切實的杜絕企業并購重組中業績承諾空談風險。

（二）企業業績短期承諾無法保障長期發展風險對策

針對企業業績短期承諾無法保障長期發展風險來說，是當前業績承諾機制中最為普遍的風險。想要切實的杜絕企業業績短期承諾無法保障長期發展風險，就需要廣大投資者在開展投資的過程中，明確短期業績承諾機制的弊端和特殊性，在充分了解企業承諾機制的基礎上，堅持科學、合理投資的觀念，避免掉入企業并購重組投資的炒作陷阱當中[3]。針對此問題，投資者不僅需要擦亮雙眼，政府部門也應該承擔起管理監督的職責，嚴格的針對并購重組的企業進行監督與管理，發揮出自身宏觀調控的職能，保障政務精簡化、權利開放化。找準投資方向，明確自我保護權益，切實的杜絕企業業績短期承諾無法保障長期發展風險。

四、結束語

總而言之，廣大投資者在進行投資的過程中，必須要充分的了解業績承諾機制的特殊性，透徹的針對業績承諾機制進行分析。緊密把控市場動向與企業的實際情況，不斷的強化企業業績承諾機制的懲罰力度，堅持科學、合理投資的思路，保障自身投資的實效性。

參考文獻：

[1]鄧秋玲.企業并購重組中業績承諾的風險識別與應對[J].審計與理財，2016，4 （7）：28-30.

[2]張翔.并購重組中業績補償承諾與中小股東利益保護[D].浙江工商大學，2018.

[3]王競達，范慶泉.上市公司并購重組中的業績承諾及政策影響研究[J].會計研究，2017 （10）：71-77.