基于多元回歸分析的企業技術創新對企業績效影響研究

蘇 紅，劉富成

（長春大學 管理學院，吉林 長春 130000）

科學技術是第一生產力，技術創新是企業發展的動力。企業發展壯大的關鍵在于核心競爭力，企業適應環境發展變化的核心支撐是技術創新。高新技術企業屬于新興企業，技術創新發展潛力巨大，在全球范圍內的技術革命和技術創新背景下，高新技術企業應抓住商機，謀求創新發展?！?016—2021年中國高新技術產業運行態勢及投資戰略研究報告》指出，高新技術企業的發展對中國國民經濟和民生有重要意義。高新技術企業獨有的特點使其在生產經營和成長方式方面與一般企業有所不同，其技術含量高、知識密集、高投入、高成長、高風險、高收益，技術創新的發展帶動的企業績效變化較大。因此，本文選擇高新技術企業作為研究對象，進而探討如何通過企業技術創新增強其核心競爭力，提高企業績效。

一、研究現狀

國外學者Wen-HsiangLai和Paolong（2010）研究臺灣制造業的相關數據，發現技術創新投入對企業績效有積極影響；［1］Antje Schimke，Thomas Brenner（2014）搜集了1 000家歐洲工業公司數據，實證分析表明，企業研發投入的增加可以推動業務增長；［2］Rafiq（2016）研究中國和美國的礦業公司后發現，從事研發活動的企業，其企業績效明顯改善。［3］Zhen Deng，Lev&Francis（1999）分析美國企業，發現專利對企業業績存在顯著正向影響；［4］Ceccagnoli（2009）以美國制造業上市公司為樣本，得出了專利保護可以有效增加企業的資本回報率的結論，其他無形資產具有相同的作用；［5］Chen（2011）研究美國化學工業企業的相關數據，發現專利對企業績效有著明顯的正作用。［6］

國內學者張帥兵（2013）分析上市信息技術企業發現，研發經費強度正面影響企業主營業務利潤率及每股收益，說明研發經費投入增加會提高企業盈利能力；［7］丁娜（2016）分析整理了滬深2014年上市公司的相關數據發現，技術密集型行業中的上市公司技術創新對企業績效有顯著的正向影響；［8］韓平飛（2017）分析創業板企業，發現隨著企業研發資金投入的增加，企業的凈資產收益率會顯著提升，即企業的盈利性會增強。［9］周煊等（2012）以上市公司中制藥企業為研究對象，搜集其專利申請數據，得到企業專利申請數量增多會使企業盈利水平不斷提高的結論；［10］謝婉琴（2015）用年度申請專利數量來衡量技術創新對企業績效的影響，實證發現，二者明顯正相關；［11］王波（2017）在研究制造業上市公司技術創新對企業績效的影響時，用發明專利、外觀設計專利和實用新型專利反映技術創新指標，結果發現，專利類型不同，對績效的影響也不一樣，實用新型專利對企業績效的影響弱于另外兩種類型的專利。［12］

二、研究設計

（一）數據來源

選取深市中小板上市企業中屬于高新技術企業范疇的企業，原因是，中小板高新技術企業研發活動頻繁，具備高成長性和高收益預期特征；中小板企業信息的披露較為完整。之后進行數據篩選：

（1）去掉金融類企業，排除ST、*ST上市企業。

（2）不包括數據缺失或異常的企業。

（3）剔除上市年限過短的企業。上市初期的企業公開資本市場運營經驗不足，財務狀況不穩定；為避免新舊會計準則方面出現偏差，保證企業數據的相對完整及可操作性，選取2007年初至2010年底上市的企業作為研究樣本。

最后得到2015年至2017年107家公司的數據。本文所需的專利數據來自于國家知識產權局專利網站，有關研發投入的相關數據是通過巨潮資訊網公布的中小企業板上市公司的年報搜集獲得，經過EXCEL初步整理，再進一步運用SPSS23.0軟件進行數據的分析處理。

（二）指標選取

1.技術創新指標

關于技術創新投入方面，學者于寧（2005）［13］、陳海聲（2011）［14］直接選取了研發費用支出來衡量技術創新；有學者（金穎2011［15］，張帥兵2013，狄小路2018［16］）在此基礎上，還考慮了人力資源支出；隨著研究的不斷深入及研究角度的不同，也有學者擴充了其他投入要素，如王慧、蔡春鳳（2009）又考慮了設備資產凈值測度技術創新投入；［17］楊娟（2014）［18］、王鐵男（2012）［19］等人又增加了資本支出?？傮w來說，技術創新投入指標選擇主要側重于研發的人、財、物三方面，因此本文采用研發費用支出、研發人員數量及技術設備資產反映技術創新投入情況。

關于技術創新產出指標，學者們關注多在專利這一變量，不同的是，有的學者采用專利的申請量（吳新蕓2017［20］、陳瑞姣2018［21］等），而有的使用專利的授權量（楊娟2014、張文雪2018［22］等）。企業的專利授權數有時間限制，不能衡量企業當年的技術創新程度，而專利申請數量更能反映企業當年的技術創新水平；此外，不同的專利類型代表的創新水平不同，發明型專利＞實用專利＞外觀設計專利，本文研究的內容更傾向于企業的生產技術方面，因而過濾掉外觀設計專利和實用型專利，用企業發明專利申請數量衡量企業創新產出。

2.企業績效指標

企業績效是一種綜合概念，有多種衡量指標。通過研究整理發現，學者多從盈利能力、發展能力、運營能力、償債能力幾方面測度企業績效。本文從企業盈利角度出發，研究企業技術創新投入產出對績效的影響，因此選擇凈資產收益率為替代企業績效的變量。

3.控制變量

除技術創新投入和創新產出會對企業績效產生影響外，企業規模的不同、企業財務狀況的差別等也會在一定程度上影響企業績效，為使分析結果更具客觀性和真實性，防止規模效應和企業財務狀況不佳對模型檢驗結果產生影響，本文繼承前人經驗，將企業規模和資產負債率作為控制變量引入模型中。

表1為本文的具體變量設計：

表1 變量設計

（三）研究假設

企業技術創新活動的產生是基于創新要素的投入，并且有了要素投入就會有技術產出形成，進而為企業帶來經濟效益。［23］企業想在激烈的競爭中站穩腳跟，就必須有自己的核心競爭力，關鍵就是技術創新，而研發活動是創新的重要來源，因此研發活動在企業未來持續發展中必不可少。

本文從企業技術創新活動的投入和產出兩個角度入手，探尋企業技術創新對企業績效的影響。確定企業技術創新指標為研發費用金額、研發人員數量、研發設備支出率、發明專利申請數量，并基于文獻研究提出以下假設：

H1：當期的研發投入金額對企業績效產生正向影響。

H2：從事創新活動的研發人員數量對企業績效正向影響。

H3：用于企業研發創新的研發設備投入對企業績效正向影響。

H4：企業當年發明專利的申請量對企業績效正向影響。

（四）模型構建

本文借鑒以往學者的研究經驗，運用多元線性回歸的方法進行實證研究，用以下模型對假設進行檢驗。

模型一：ROEt=β0+β1RDSt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型二：ROEt=β0+β1TECHt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型三：ROEt=β0+β1EARt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型四：ROEt=β0+β1PATt+β2Sizet+β3Debtt+εt

其中，

t代表的是會計年度，β0為截據項，β1、β2、β3代表變量的回歸系數；εt表示對模型產生影響的其他不可預測因素，是隨機誤差項。

三、實證分析

（一）數據的描述統計

研發投入強度、研發人員投入強度、技術設備資產支出、發明專利申請量是代表企業技術創新水平的變量，凈資產收益率反應企業績效，企業規模和資產負債率是控制變量。表2為各變量的描述分析結果。

表2 相關變量的描述統計

從表中可以看出，研發費用支出的變化范圍在9.05—21.88左右，平均值在18.44左右，標準差大于1，說明各個企業間的技術創新資金投入力度有差距，企業平均有較強的研發資金投入力，但是離散程度仍較大。研發人員數量最小值3.69，最大值9.48，平均值6.09，標準差小于1，波動性較小，基本穩定。設備資產支出最小為0.1，最大為65.03，說明企業間專用技術設備投入存在差異，標準差大于1，波動性較大。發明專利申請量最小為0，最大為6.38，各個企業間的專利產出水平有強有弱，平均值2.6，標準差1.33，表明各個企業的發明專利產出水平大體相差不多。

最高的凈資產收益率值為43.69，最低為-43.68，標準差為8.4左右，研究年度內各樣本企業的凈資產收益率差距較大，有績效指標為負的情況。說明不同企業的盈利能力差距比較大，部分企業甚至出現盈利能力為負的情況；平均值約7.6，相對偏低，表明企業的盈利能力有限。

企業規模變量變化范圍在20.32—25.01，平均值為22左右，說明各個企業間的資產規模差距不大，標準差為0.77，說明波動性也比較小。資產負債率差異較大，最大值77.15，最小值6.94，說明不同企業的財務狀況有所差距，各個企業的資產負債能力有高有低。

（二）相關性分析

借助SPSS23.0統計軟件，對各主要變量采用Pearson相關系數法進行相關性檢驗，具體相關分析結果情況見表3。

表3 各變量Pearson相關性分析

首先，從各個自變量之間的相關性上看，技術設備資產支出與研發強度、研發人員強度、發明專利申請量三者之間相關系數均不顯著，其余各解釋變量均在0.01顯著水平下呈現出正相關。技術設備資產支出與另外三個自變量都不相關，可能是企業的專有技術設備比較落后，投入使用后不能形成較強的技術成果。

其次，在解釋與被解釋變量關系中，研發投入金額與凈資產收益率在顯著水平0.01處呈現正相關，這一結果與假設H1基本一致。研發人員數量和凈資產收益率顯著正相關，結果與假設H2相符。而技術設備支出率對凈資產收益率影響并不顯著，相悖于假設H3。發明專利申請量與凈資產收益率正相關，顯著水平在0.01，這與假設H4一致。

最后，從控制變量的基本情況上看，企業規模和資產負債率均與各個解釋變量（除設備資產外）有顯著相關性，企業規模與凈資產收益率顯著正相關，因此，將二者設置為控制變量是合理的。

（三）多元線性回歸分析

1.研發費用支出與績效的回歸分析

相關性分析中初步顯示，研發投入金額與凈資產收益率顯著正相關，利用回歸分析進一步探討兩者的具體關系，并驗證假設H1。

表4 研發費用支出與績效的回歸分析

表4是變量逐步回歸的結果。模型1中研發費用支出是自變量，控制變量是企業規模和資產負債率。

因變量是凈資產收益率，其中調整后R2為0.143，說明該模型的擬合優度較好。DW值接近2，則模型中沒有序列相關。同時，F值在0.001水平上顯著，表明模型中至少有一個自變量與因變量有相關性。且VIF＜10，說明自變量間不存在多重共線性。研發費用支出與凈資產收益率在0.001水平上顯著正相關，表明企業研發投入金額對凈資產收益率有正向積極影響，假設H1成立。

另外，企業規模和資產負債率與凈資產收益率都存在相關性，這一結果證明，控制企業規模和資產負債率這兩個變量有必要。

2.研發人員投入與績效的回歸分析

為進一步探討研發人員投入數量對企業績效的影響，證實相關性分析結果，又對變量進行回歸分析，并驗證假設H2。具體分析結果如表5所示。

表5 研發人員投入與績效的回歸分析

模型2中研發人員數量為自變量，企業規模和資產負債率為控制變量。

因變量為凈資產收益率，其中調整后R2=0.143，DW≈2，F值在0.001水平下顯著，VIF＜10，說明該模型有較強解釋力，且自變量間沒有多重共線性。研發人員投入數量在0.001水平上與凈資產收益率顯著正相關，標準化系數為0.257，表明研發人員投入數量積極正面影響企業凈資產收益率，假設H2成立。

3.技術設備資產與績效的回歸分析

相關分析表明，企業研發設備投入與凈資產收益率沒有顯著相關性，為進一步驗證其準確性，又對變量進行逐步回歸，探討技術設備投入對企業績效的影響，驗證假設H3。具體分析結果如表6所示。

模型3中自變量為技術設備支出率，企業規模和資產負債率為控制變量。

以凈資產收益率作為因變量，其中調整后R2為0.100，擬合度不是太好，DW值在2附近，方程不存在偽回歸。然而，在逐步回歸分析中，自變量技術設備支出未能進入回歸模型，兩者間的相關性未通過顯著性檢驗，說明技術設備支出率對企業績效的影響程度不明顯，二者不存在顯著相關關系，拒絕原假設H3。

表6 研發設備支出與績效的回歸分析

4.發明專利申請量與績效的回歸分析

相關分析發現，企業的發明專利申請量與凈資產收益率在0.01水平上呈顯著正相關，為找到兩者之間的具體關系，再進行回歸分析驗證假設H4。結果如表7。

表7 發明專利申請量與績效的回歸分析

模型4中發明專利申請量為自變量，企業規模和資產負債率為控制變量。

以凈資產收益率作為因變量，其中調整后R2是0.116，DW值在2左右，F值在0.001水平下顯著，說明該模型的解釋力度較強，回歸方程合理。發明專利申請量與凈資產收益率呈正相關，顯著性水平為0.05，標準化系數為0.898，表明發明專利申請量對企業凈資產收益率有正面影響，假設H4得到檢驗。

（四）結果總結

利用SPSS23.0和Excel軟件，使用多元線性回歸的方法探究了企業技術創新對企業績效的影響情況，并進行假設檢驗得到結論：

（1）企業技術創新水平越高，企業績效越好。

（2）樣本企業中，研發支出占銷售收入平均已達到較為具有競爭力的7.61%。但企業間差距較大，最小為3.02%，最大為46.53%，且標準差為6.19，說明各個企業間的投入水平波動較大，可見大部分上市高新技術企業的研發投入水平還是比較低的，與發達國家相比還有一定差距。

（3）研發投入金額對凈資產收益率呈積極正面影響，研發投入金額增加一個單位會引起凈資產收益率2.152個單位的增長，企業應加大研發投入，增強盈利能力。

（4）每增加一個單位的研發人員投入，都會帶來凈資產收益率2.566個單位的提高，說明從事創新活動的研發人員數量增加會給企業帶來更高的績效。

（5）研發設備投入每增加一個單位，反而使企業績效減少0.37個單位，研發設備投入的增加拉低了企業的凈資產收益率，但不顯著。說明企業設備的投入不但沒帶來績效的顯著增長，反而使企業績效有輕微下滑，存在這一現象的原因可能是我國上市高新技術企業在引進專業技術設備方面存在問題，引入的技術設備并沒有帶來生產效率的提高，可能只是盲目擴張，而忽略了對現有設備的改造和利用，造成制造成本和各項維修費用的增加，導致了企業盈利下降。

（6）發明專利每增加一單位，凈資產收益率提升0.898單位，則創新程度高的發明專利能提高企業的凈資產收益率。

四、建議

企業應增強技術創新意識，合理增加研發經費投入。技術創新能夠提高企業核心競爭力、為企業獲得競爭優勢，企業應根據自身的實際發展情況制定合理的技術創新戰略，考慮到企業的長久發展。研發活動經費投入較低的公司，從領導層到員工各級都要認識到研發投入對企業發展的重要性，改變過去的陳舊觀念，合理評價自身的技術創新水平，樹立技術創新意識，增加技術創新投入，激發企業技術創新潛力。

注重培養人才，加大研發人員投入。人才是企業技術創新和持續發展的源動力。結合企業實情合理制定人才培養、開發計劃，引進專業技術人才，建立企業技術創新的專用研發團隊，培養研發人員的科研能力和創新合作精神，提高人員的綜合素質，完善適用于研發人員的激勵機制，激發員工的創新熱情，形成一套人才引進、培訓、評估和激勵機制，為企業的長遠發展提供基礎保證。

實事求是，增加技術創新活動中的研發設備投入。根據企業的技術創新發展程度，合理安排投產，利用有限的資金引入適合企業生產的設備，避免盲目引進設備和擴大資產，浪費資源卻又達不到預想的企業績效。并且要加強對設備的維護保養力度，學習先進的創新技術，合理利用創新資源，改善企業創新水平，提升技術創新的硬件環境。

加強創新成果保護，提升企業績效。企業創新活動會產生創新成果，進而促進企業效益提升。企業在通過技術創新活動獲取一定的專利成果后，要及時申請保護創新成果，避免其他競爭企業通過法律漏洞模仿竊取成果，給企業造成損失。除企業自身要重視技術創新外，政府也要積極支持企業開展技術創新活動，落實相關法規政策，完善監管機制，營造良好的法制環境，切實保護企業技術創新成果，使企業享受到創新成果帶來的高效益。