迎接政策紅利 TCL電子可取

發改委今年制定促進家電等熱點產品消費措施，料可提升家電股盈利。

TCL電子（01070.HK）產品銷售遍及全球各主要市場，日前公布2018年全年業績創下多項新紀錄。期內，TCL電子營業額按年上升11.7%至455.8億元（港元.下同），創歷史新高;毛利率達15.3%;純利增長15.9%至9.4億元，每股盈利0.4263元。扣除非經常性項目后歸母公司凈利潤為7.8億元（不包括一次性收益），大幅增長30.8%。

銷量增長相當強勁

TCL電子全年每股股息0.1918元，派息率達45%。海外市場盈利雙收，成為重要發展引擎。LCD電視機全年銷售量按年顯著增長三成至1，821萬臺，占整體銷售量超過六成;營業額按年上升27%至266億元;整體毛利率按年提升1.2個百分點至12.6%。其中自主品牌毛利率上升1.8個百分點至14.7%;經營業績大幅提升135.4%至11.2億元。

根據群智咨詢數據顯示，TCL電子去年全球電視機出貨量市場占有率為11.6%，躍升一位至全球第二，中國品牌首次位居電視機出貨量全球前二，海外各區域市占率持續提升。期內，TCL電子于內地市場曲面電視機市場和4K電視機（不包括ODM業務）市場占有率，分別位列內地市場第一和第三名。

互聯網業務變現能力持續加強，去年全年收入大幅增長1.14倍，超額完成調升后的全年收入目標2.6億元人民幣，創下3.1億元人民幣的歷史新紀錄。視頻付費分成及會員卡收入按年大幅提升1.27倍，廣告業務收入同比上升86.8%。全年實現除稅后純利約6，192萬元人民幣，盈利能力大幅提升。

TCL電子銷量一向保持強勁增長，去年LCD電視機全年累計銷售量再創歷史新高，達2，861萬臺，大幅增長23.1%，增幅創近五年新高，同樣超額完成。受惠于工信部推動超高清視頻產業發展，以及超高清視頻產業的發展推進，加上其領先布局「AI x IoT」戰略，致力實現硬件+軟件+萬物連接和各種場景的融合，大幅提升競爭力，持續改善企業效益，料今年將保持快速增長態勢。

家電消費補貼2.0

今年1月，發改委等十部委聯合發文促消費，一系列舉措預示「家電消費補貼2.0」時代即將到來。據悉，浙江正制定具體實施計劃，落實支持家電下鄉，并研究相關配套。此外，湖南已起草落實舉措征求各相關部門意見，將根據湖南消費發展實際適時出臺，積極推動家電產品更新換代，提高綠色、智能家電產品占比。

國家已推出「超高清視頻產業發展行動計劃2019-2022」及家電節能減排促消費等新政策，電視機行業預期將全面受益。展望未來，TCL電子的「AI x IoT」戰略成為市場焦點，建立智慧科技和互聯網、物聯網的新能力，培育新的增長引擎，投資者值得靜待重頭戲上演，預料短線可看5.5元，長線上望6元。

TCL 電子去年營業額按年上升11.7% 至455.8 億港元，創歷史新高。

TCL 電子主要產銷消費電子產品，是全球最大電視生產企業之一。

TCL電子（01070.HK）半年走勢圖