談如何正確看待和分析毛利率

高滋棠

摘要：毛利率是判斷企業是否盈利的重要標準，但是目前一些企業經營者在看待和分析毛利率方面還存在一定的誤區，為此本文對如何看待和分析毛利率問題進行探討。

關鍵詞：毛利率 經營者 財務管理

對于經營者來說，毛利率是判斷企業是否盈利的重要標準。毛利率的高低一般取決于公司所在行業特點以及公司自身的競爭力等多種因素，其中包括產品的市場競爭激烈化程度，企業的營銷目的，企業開發產品投入的研發成本的大小，企業的品牌效應，企業投入的固定成本的大小，企業投入的技術成本的大小，產品的技術工藝復雜程度，應收賬款周轉率高低，企業產品處于生命周期的哪一個階段，產品主要部件的生產等等多種因素。對于毛利率的分別，通常是高科技行業的毛利率比普通產業的毛利率高，新興產業的毛利率比傳統產業、夕陽產業的毛利率高，相對于同類產品，新開發的產品毛利率比原有老產品的毛利率高。

在財務管理的定義中，毛利率是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。簡單來說毛利率是表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。那我們應該如何正確看待和分析毛利率呢？

一、在數量之外，要注意利潤質量

對于企業來說，只有有了毛利才會有核心利潤。無論作為企業經營者還是投資者，都會去追求一定的毛利率和毛利增長率，這是一個普遍存在的心態，也是一個正常的心態。但也是因為人們對毛利率的追求，才產生了諸多問題。

財務報表都是由一串串數字組成的，但我們在看報表的時候，不是為了看這些數字，而是為了研究這些數字產生的原因。就拿毛利率來說，毛利率自然是多多益善，，但不一定是毛利率越高的企業就是更好的企業。操縱財務報表的數字不是難事，通過各種手法，都可以暴力提升一個企業報表中的毛利率。單純的拿毛利率絕對值進行比較是不科學的，在分析毛利率時，要關注的是數字背后的東西。不但要關注利潤數量，還要關注利潤質量。

二、行業內公司的當期毛利率分析

毛利率的高低取決于企業所在行業特點、市場競爭激烈化程度、研發成本投入、固定成本投入等多種因素。對于一個企業來說，單單拿出本企業的毛利率來分析，很難看出經營狀況的好壞。只有把本企業與做同樣產品、同樣運作方式的行業內公司進行對比，才能發現公司的毛利率在同行業所處的水平，才能從毛利率上反映企業在經營管理上的問題。當然在行業間的比較只是毛利率分析的第一步，為后續的分析指引一個大方向，以求做到有的放矢。

三、個體公司的當期毛利率分析

（一）從行業領頭羊入手

通過各種方式獲得行業領頭羊的相關數據，對領頭羊毛利率的分析和對比，即便是行業中特殊的高點，也值得分析（甚至更值得分析），我們可以找到自身的差距，從中制定相應的經營策略。從其毛利率影響的成本、價格、產品構成等與自身的差別進行分析，可以發現自身經營管理方面存在的不足。

（二）透視自己的經營問題

一個公司的整體毛利率是由所有產品的毛利率共同組合形成的。每個產品的毛利率變化對整體毛利率都會有影響。另一方面，整體毛利率的影響也可以歸結于產品組合、價格、成本三大因素。從毛利率的分析之中，我們可以有方向地進一步追尋營業收入、成本之中存在的問題。毛利率是一個信號，提醒企業經營者和投資者關注經營活動中可能存在的問題。比較毛利率的高低 ，可以反映企業毛利情況。比如引起毛利率上升的原因一般是銷售價格上漲，或者是進貨價格降低。引起毛利率下降的原因：進貨價格上漲或者銷售價格下調、物價上漲等因素。

四、毛利率的變化趨勢的分析

（一）全行業的毛利率變化趨勢分析

如果在拿到了最近幾年同行業企業的財報數據，進行總體的對比分析后如果發現行業平均毛利率是逐年走低的，可以說明行業成本增高，同質產品增多，競爭愈發激烈。全行業毛利率下滑表明產品的生命周期已經進入了衰退期。全行業的毛利率時間序列分析，往往可以告訴我們一個行業近期的大體走向，如果有明顯的趨勢性產生，是非常值得注意的特征，需要進一步深入挖掘。

（二）行業間可比公司的毛利率變化趨勢分析

對行業間可比公司的毛利率進行多年度變化趨勢分析，可以看到自己企業核心競爭力的高低，也能看到競爭對手的現狀，進一步制定針對性的策略。同時，行業間毛利率的變化趨勢分析，在定價策略的制定中也十分有用。

（三）對自身毛利率的變化趨勢分析

對自身毛利率的長時間變化趨勢分析，可以告訴我們這個企業今年的業績走向如何。但是，產大于銷、存貨積壓可能會導致毛利率升高，而行業的周期性波動也一樣會導致暫時的毛利率走高，分析個體企業毛利率的時候，要做到具體問題具體分析。

五、結束語

如果一個企業的毛利率在行業中處于領先位置，又有理有據，每一分錢都能解釋清楚，那一定是一件好事。一般來說，毛利率較高的原因有以下兩點：

第一，企業經營壟斷、產品競爭力強、行業周期性作用、產大于銷、存貨積壓、特殊的會計處理。而毛利率較低的原因，又有以下幾點：行業處于衰退期、自身缺乏競爭力、特殊的會計處理。

第二，從宏觀的數據對比找到行業特點，再細化到特定企業的特定項目，是財務分析中一個常見的思路。而毛利率的對比，往往是分析利潤表的第一步。在毛利分析之后，才是三費、結構分析、資產減值、公允價值變動等步驟。財務分析從來都沒有一個萬能的模板。比較毛利率的意義如何，可以說它是財務分析中不可或缺的一步，更是盈利能力分析中的重要組成部分。endprint