基于擴散指數的中國經濟景氣預測

史亞楠

摘要：本文試圖通過計算17個與宏觀經濟運行密切相關的先行、同步、滯后指標的綜合擴散指數并畫出其擴散指數時間序列圖，并與先行擴散指數時間序列圖對比分析，以此來認識現期我國的經濟運行狀況及預測未來7個月的宏觀經濟景氣循環狀況。

關鍵詞：宏觀經濟 擴散指數 時間序列 景氣循環 景氣預測

一、綜合擴散指數

（一）綜合擴散指數解釋

本文選取了CPI、PPI、貨幣供應量M2、企業景氣指數、企業家信心指數、制造業PMI、固定資產投資完成額、商品零售價格指數、社會消費品零售總額、產成品庫存指數、工業從業人員指數等17個現行、同步、滯后指標，意在將其綜合加權來計算一個綜合擴散指數，而不是按照傳統做法分別計算先行擴散指數（LDI）、同步擴散指數（CDI）和滯后擴散指數（GDI）。這樣做的目的在于從一個更客觀、更全面、更綜合的角度認識我國現階段的經濟運行狀況，當然，LDI的預測作用和GDI的驗證作用不可否認。

（二）擴散指數計算

本文挑選的我國17個景氣指數從2013年1月到2013年10月的月距環比發展速度變動的數據資料經過統一調整和無量綱化，能使各指標序列比較穩定地反映循環波動。

計算示性函數矩陣I綜合擴散指數DI。若景氣指標月距環比發展速度變動為正值，且變動幅度超過0.05%，則I=1；若景氣指標月距環比發展速度變動為負值，且變動幅度超過0.05%，則I=0；若景氣指標月距環比發展速度與上月景氣指標環比發展速度基本相等，則I=0.5。計算出各景氣指標的示性函數后，再將DI繪制成時間序列圖。

（三）綜合擴散指數的分析與預測

1、經濟運行現狀的描述

由綜合擴散指數時間序列圖可看出，從2013年1月份開始，經濟系統全面收縮，進入新的不景氣空間前期。2013年3月份發生轉折，上升指標個數迅速增加，DI值從30%一路走高，直到58%，經濟運行進入了景氣空間。但從2013年4月份開始，擴散指數曲線又從景氣空間后期落入不景氣空間，DI值從58%降至33%，經濟系統逐漸降溫萎縮。不景氣狀況在2013年6月份發生轉折，在7月份突破了景氣轉折線，隨著DI（t）向峰值100%不斷逼近，經濟越來越熱。到2013年8月份擴散指數曲線開始下滑，上升指標數減少，下降指標數增加，至10月份為止，擴散指數曲線始終位于景氣轉折線上方，但經濟處于景氣空間后期，正在走下坡路，整個經濟系統處于降溫階段。

2、景氣預測

從綜合擴散指數時間序列圖中可以看出，經濟景氣循環的周期約為3.5個月（兩波谷相距3個月（2013.3-2013.6），兩波峰相距4個月（2013.4-2013.8）），由此可以預測未來一個循環周期我國的經濟景氣狀況：從2013年10月份開始擴散指數曲線持續下行，打破景氣轉折線，經濟運行進入不景氣空間；在11月份，擴散指數曲線開始上行，經濟轉暖；12月份下旬，擴散指數曲線突破景氣轉折線，經濟運行處于景氣空間，且隨著DI（t）不斷向峰值逼近，經濟系統越來越熱；到了2月份，擴散指數曲線開始下行，上升指標數逐漸減少，下降指標數逐漸增多，經濟運行逐漸變冷，并且有可能在一個月以后進入不景氣空間。

二、綜合擴散指數曲線與先行、一致擴散指數曲線的擬合

我國先行指數的峰谷平均領先一致指數的峰谷6-7個月。中國經濟景氣監測中心和高盛（亞洲）聯合開發的監測系統對2013年10月份國民經濟運行的監測結果表明：10月份，在先行指數的8組構成指標中，3組指標呈上升趨勢——消費者預期指數、工業產品產銷率和貨幣供應量M2；5組指標呈下降趨勢——投資新開工項目、房地產開發領先指數、恒生中國內地流通指數、利率差和物流指數。10月份先行指數為99.5（1996年=100）保持平穩，9月份下降0.3點，8月份持平。我國10月份一致指數為97.9，保持平穩， 9月份上升0.1點，8月份上升0.3點。在一致指數的4組構成指標中，3組指標呈上升趨勢——工業從業人員數、工業生產指數和社會需求指數；1組指標呈下降趨勢——社會收入指數。

由中國景氣監測中心發布的先行、同步、滯后指標走勢圖可知，從2013年10月向前倒推6個多月，先行指數曲線正處于下行階段，這與綜合擴散指數預測的2013年10月的經濟運行狀況一致，再向前倒推，整個年份的經濟運行趨勢與綜合擴散指數曲線走勢均一致，這說明綜合擴散指數曲線與先行擴散指數曲線擬合較好。從2013年10月開始，經濟運行趨勢開始走低，這與綜合擴散指數預測的2013年10月的經濟運行狀況一致，再向前倒推，整個年份的經濟運行趨勢與綜合擴散指數曲線走勢均一致，這說明綜合擴散指數曲線與一致擴散指數曲線擬合較好。

三、結束語

本文運用17個景氣指數計算得出的綜合擴散指數能夠較好的描述和預測我國經濟景氣狀況，即從2013年10月份開始，宏觀經濟運行會短暫經歷一段不景氣狀態，但是很快經濟就開始升溫，并且預測會在次年2月份到達景氣頂峰，從后就又開始經濟降溫、收縮、升溫的景氣循環過程。但是需要說明的是，每一期的景氣預測都以最新數據為核算基礎，所以經濟景氣循環周期也會隨之不斷變化調整。endprint