政策新規(guī)出臺 人保低位可留意

內(nèi)險股跌幅顯著，包括本周介紹的中國人保（01339.HK）。人保早前公布，按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計，去年純利按年跌20%至129.12億元（人民幣.下同），每股盈利0.3元，末期息按年增加16%至0.0457元。

期內(nèi)，中國人保（01339.HK）總保費(fèi)收入按年增長4.7%至4，986.08億元;凈保費(fèi)收入按年升4.5%至4，689.85億元。集團(tuán)去年總投資收益按年跌14.5%至413.3億元，收益率按年跌1.1百分點至4.8%;凈投資收益按年升3.5%至469.1億元，收益率按年維持5.5%。綜合償付能力充足率按年升10個百分點至309%，核心償付能力充足率按年升9個百分點至244%。

去年人保財險純利按年降21.8%至154.86億元，財險給付及賠付凈額按年增加10.8%至2，133.03億元，賠付率按年降0.3個百分點至62%。人保去年壽險實現(xiàn)期交首年保費(fèi)168.36億元，期交（含續(xù)期）占比按年提升17.4個百分點至60%，十年期及以上首年期交保費(fèi)收入按年升3.5%至44.9億元，實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值按年升0.8%至57.35億元，去年壽險純利按年增長372.7%至7.28億元。

瑞信下調(diào)人保評級

瑞信指，人保去年純利較市場預(yù)期低16%，主要受累于保單減少、投資表現(xiàn)疲弱及稅務(wù)負(fù)擔(dān)，但增加派息成為亮點，相信派息比率于未來兩、三年將提升至30%。基于下調(diào)財險（02328.HK）評級，瑞信同時將人保評級由「跑贏大市」降至「中性」，目標(biāo)價下調(diào)至3.8港元，并下調(diào)人保今、明兩年盈測7%及6%。

據(jù)《上證報》從相關(guān)渠道獲悉，針對之前備受關(guān)注的中短期人身險產(chǎn)品，內(nèi)地監(jiān)管部門在多份規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上，又在醞釀一籃子規(guī)范政策。監(jiān)管部門本周向各人身險公司發(fā)出相關(guān)通知，征求對中短期產(chǎn)品新規(guī)的意見。從征求意見稿來看，新規(guī)是對過去多份相關(guān)文件的升級與補(bǔ)充，將目前實操中存在疑惑之處予以明確，「鼓勵發(fā)展保障型險種、嚴(yán)控中短期偏理財險種」的總基調(diào)并未改變。

可候3港元買入

如新規(guī)明確保險公司因流動性管理需要，或資產(chǎn)負(fù)債匹配管理需要，可申請備案中短期產(chǎn)品。同時對中短期產(chǎn)品設(shè)定額度和比例要求，即自2020年開始，保險公司中短期產(chǎn)品年度保費(fèi)規(guī)?？刂圃谧罱径饶┩度胭Y本和凈資產(chǎn)較大者的兩倍以內(nèi)，及保費(fèi)規(guī)模比重不得超過20%。消息一出，令人保股價下跌。筆者認(rèn)為可作觀望，倘若大市跌幅持續(xù)，可在3港元附近分段買入。

《上海證券報》亦報道，為進(jìn)一步簡政放權(quán)，優(yōu)化監(jiān)管流程，提高監(jiān)管質(zhì)效，內(nèi)地保險業(yè)正醞釀把部份類型保險公司的省級分公司開業(yè)審批、董事長及總經(jīng)理以外的高管任職資格等部分核準(zhǔn)權(quán)限，下放至地方局。目前或僅在非政策性、非創(chuàng)新性傳統(tǒng)財產(chǎn)險公司和傳統(tǒng)壽險公司中進(jìn)行試點，暫不涉及其他類型的保險公司、自保公司、互聯(lián)網(wǎng)保險公司或再保險公司。

瑞信報告指，人保去年純利較市場預(yù)期低16%，主要受累于保單減少影響。

中國人保（01339.HK）半年走勢圖