為民企融資打破金融壁壘

張利娟

春節剛過，民營企業就迎來了新年“大禮包”。

2月14日，中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》要求銀行、險資、交易所等全面支持民企融資。《意見》旨在充分激發民營經濟的活力和創造力，有效緩解民營企業特別是小微企業融資難、融資貴問題。

長期以來，民營企業融資難的癥結何在？在政策加碼馳援的情況下，這個難題能否紓解？

融資難、融資貴：老難題，新困境

融資難、融資貴已呼吁多年，但至今仍是制約民營企業發展的重要瓶頸。對于這一點，民營企業主孟琳康有著深刻的體會。

2008年，孟琳康開始了自己的第一次創業，在一學區內租房開店。“我記得特別清楚，當時房租一年要5萬，房東要求一次性付清。當時除了父母資助的一萬塊錢，自己沒什么錢。正一籌莫展時，有朋友告訴我可以試下去銀行申請貸款，于是我就高高興興地去了，然后是備受打擊地回來了。”孟琳康說。

2015年10月，孟琳康開始第二次創業，創辦西安金琳電子科技有限公司，主營電子屏、LED屏、顯示屏的批發、銷售、加工等業務，需要大量成本金。“當時恰逢國家提出‘大眾創業 萬眾創新，本以為能享受到一些政策利好，但去銀行申請貸款時才被告知，政策主要針對的是有科技含量的創新項目，我的公司不符合條件。迫不得已，還是選擇了高利率貸款，還有部分民間借貸。”

和孟琳康有著相似經歷的民營小微企業主還有很多，他們在申請貸款時，被拒絕是常態；要么就是辦高利率貸款，手續還特別麻煩。沒有充分的資金流，想擴大業務或企業規模等都十分困難。

“中國金融體系的突出特點一是銀行資產占比過高，二是金融抑制水平即政府對金融體系干預程度高。這樣的金融體系不利于服務中小微企業和創新型發展模式，因而在當前經濟轉型期出現民營企業融資難也就不足為奇。”中關村并購母基金合伙人、中關村龍門基金合伙人劉志碩分析道。

在劉志碩看來，我國處于產業結構轉型升級的關鍵時期，各行業普遍存在過度市場競爭，投資回報率不足造成金融資源無法順利流向以民營經濟為代表的實體產業，加之在當前金融政策的換擋期新政策尚未完全落地，最終導致了市場和政策的“雙失靈”。

“在市場方面，過去中國長期處于增量經濟階段，行業門檻普遍較低，市場集中度相對不足，各細分行業市場競爭過度激烈，規范運營的企業面臨大量在稅收、社保、環保、知識產權方面不規范企業的無序競爭。由于各行業的負產能企業未能及時出清，優質的民營企業無法擁有足夠市場份額和發展空間，利潤受到吞噬，盈利能力不足以覆蓋當期資金成本的門檻要求，因而難以吸引大規模資金投入。”劉志碩說。

事實上，在政策方面，企業長期發展和盈利能力的提升也需要中長期融資支持，而民營企業過往長期處于高稅率環境下，自我持續滾動發展能力不足。《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》實施后，相對應的新政策未及時落實到位，導致部分正常經營的民營企業被“錯殺”。

高規格文件提振民企信心

“《意見》由中辦、國辦聯合發文，如此高規格足見中央對金融服務民營企業工作高度重視。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示。

“《意見》出臺后，我從頭到尾一字不差地看了三遍，看得我心潮澎湃。”孟琳康告訴《中國報道》記者，“國家對我們民營企業真心實意的關懷，讓我感受到了前所未有的溫暖，也讓我更有干勁了。”

據孟琳康介紹，年前他就有擴大公司規模的想法，但是苦于資金壓力，一直沒有實施。前幾天他抱著試試的態度去銀行申請貸款，發現這次和以前完全不一樣了，手續簡潔了很多，放款速度也特別快，而且利率也不高。

無疑，要解決民營企業“融資難、融資貴”問題，重點還是要回到銀行。因此，針對銀行業，《意見》提出了諸多要求：抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”長效機制，有效提高民營企業融資可獲得性，減輕對抵押擔保的過度依賴，提高貸款需求響應速度和審批時效，增強金融服務民營企業的可持續性……

“這些內容，既有對銀行服務民企資金量的要求，也有對優化完善金融機構體系、產品體系的制度安排，有利于進一步發揮銀行業服務民企的主力軍作用。”董希淼說，“與此同時，加強對民營企業的金融服務，要科學施策，在大力支持民營企業的同時仍要把控好風險。”

目前，銀行等金融機構支持實體經濟受到流動性等方面的約束。針對此，《意見》提出，從實際出發幫助遭遇風險事件的企業擺脫困境，加快清理拖欠民營企業賬款等，旨在積極支持民營企業融資紓困，著力化解流動性風險并切實維護企業合法權益。

董希淼認為，實施差別化貨幣信貸支持政策，要更好地發揮貨幣政策和信貸政策的結構優化作用，充分利用定向降準、再貸款和再貼現以及票據融資等政策工具和產品，引導資金更有效率地流向民營企業。

直接融資是企業融資的重要路徑。在經濟轉型升級之際，提升直接融資比重對于服務實體經濟，助推新興產業發展作用尤為突出。

“直接融資的市場化程度更高，資源配置效率更高。《意見》出臺后，有望把我國直接融資的短板逐步補上。”前述業內人士說。

擴大直接融資對于民營企業而言更具有適用性。設立科創板并試點注冊制，新三板改革等則有助于民營企業通過股票市場融資，也會進一步激發風險投資對民營企業的投資熱情。

一直以來，基于金融機構對企業償還能力的評估，金融機構對民營企業“不敢貸、不愿貸、不能貸”。對此，業內人士坦言，銀行應該對融資主體以及項目本身進行評估，而非在于其償還能力。

董希淼表示，信用基礎設施建設對促進金融服務實體經濟尤其是服務民營經濟有著重要作用，利用大數據、人工智能等手段有助于緩解民營企業抵質押物不足、基礎信息數據缺乏等難題，而這些手段的應用依賴于各類信用數據信息的支撐。

“《意見》揮出的政策‘組合拳既有系統性又具針對性，從供給端、需求端乃至基礎設施建設等方面推出創新制度，從根本上打通民企融資壁壘、消除融資堵點。要加速政策落地，盡早產生實際效果。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛說。