金融租賃公司發行綠色金融債券的問題及建議

馮利娜

【摘要】本文在對綠色金融債券發展前景和意義進行分析的基礎上，重點對金融租賃公司發行綠色金融債券中存在的主要問題和政策建議進行了論述。

【關鍵詞】金融租賃公司? 綠色金融債券? 問題

我國環境污染隨著工業化進程的不斷加快而日益嚴重，在我國社會經濟發展匯總資源環境問題越來越突出，基于此，我國十三五發展規劃綱要中將綠色金融體系的構建上升到國家戰略的高度，其中明確表示要：“建立綠色金融體系，發展綠色信貸、綠色債券，設立綠色發展基金”。金融租賃行業是我國金融體系中的重要組成部分，由于其財務優化、期限靈活以及融資方便等優勢，其對于解決綠色產業發展的資金需求具有積極的意義;同時金融租賃公司還可以通過發行綠色債券的方式拓展新的板塊業務，促進戰略轉型。

一、綠色金融債券市場發展前景分析

所謂的綠色金融債券主要是指用于綠色產業發展的一種特殊債券，其可以由銀行發行，也可以由非銀行金融機構發行，由于其較長的期限時間以及較低的發行成本受到債券發行方和融資方的關注。據相關數據統計我國截止到2017年7月，國內綠色金融債券發行總共有43只，資產規模高達2126億元人民幣。我國綠色金融債券的發行主體主要為商業銀行、政策性銀行以及多邊銀行。其中國內最早的一只綠色金融債券是由浦發銀行于2016年初發行的。我國綠色金融債券在發行成本方面主要采用固定利率制，大部分債券的發行票面利率較同期的普通債券水平偏低，因此相對來說綠色金融債券在發行成本方面具有明顯優勢。我國綠色金融債券在發行時間期限方面基本上在3年之上，其中以3年和5年兩種時間期限的債券居多。我國綠色金融債券在信用資質方面整體來說信用資質良好，大部分發行主體的信用評級為AAA級，債項評級為AA+級及以上。我國綠色金融債券的主要投資方向為治療污染、修復生態環境、清潔交通以及新能源等領域。

二、綠色金融債券的發行對于金融機構的重要意義

現階段我國金融租賃公司的負債端資金基本上來源于銀行借款，因此融資渠道過于單一，已經嚴重滯后與行業的快速發展。而且融資項目的還款時間年限通常情況下為3-5年，比銀行同業借款期限長，容易導致金融機構產生流動性風險。當前我國陸續出臺了一系列節能環保政策，在該背景下綠色產業逐漸表現為快速穩定發展的趨勢，龍頭企業不斷擴展，中小企業也亟需進一步發展，這為金融租賃公司的發展提供了有力的基礎條件。金融租賃公司可以通過發行綠色債券介入綠色產業，進而拓展新的業務空間，促進行業快速發展。

（一）金融租賃公司綠色金融債券發行現狀

據相關數據統計顯示我國截止到2017年8月底，金融租賃公司共發行了4只綠色金融債券。其中第一只綠色金融債券為河北省金融租賃公司與2017年1月發行，揭開了我國金融租賃公司發行綠色金融債券的序幕，其發行規模為1億元人民幣，票面利率為5%，時間年限為3年，發行主體以及債項評級均為AA+級。第二只和第三只綠色金融債券是由華融金融租賃公司于2017年2月同時發行，分別為“17華融租賃綠色金融01”和“17華融租賃綠色金融02”，這兩只綠色金融債券的發行規模均為10億元人民幣，其對應的時間年限為3年和5年，相應的票面利率為4.45%和4.7%，這兩只綠色金融債券的發行主體以及債項評級均為AAA。第四只綠色金融債券同樣為河北省金融租賃公司發行，發行時間為2017年8月，發行規模為5億元人民幣，發行時間年限為3年，票面利率為5.79%。這些綠色金融債券的發行具有當地綠色金融產業的發展具有積極的意義。

（二）金融租賃公司發行綠色金融債券的可行性分析

第一，隨著我國經濟供給側結構改革的不斷推進，綠色產業作為國家政策驅動型產業必將迎來快速發展時期，在其快速發展的過程中需要大量的資金支持。綠色金融債券的發行有助于金融租賃公司積極拓展融資渠道，降低對融資對銀行的過度依賴。第二，金融租賃公司通過發行綠色金融債券有助于優化調整金融租賃公司的資產負債結構，通過對接融資項目籌集中長期資金，可以有效降低資金流動性風險，提高租賃公司的市場競爭力。第三，發行綠色金融債券有利于金融租賃公司拓展新的業務板塊，創造新的利潤增長點，從而實現金融租賃公司本身的快速發展。

三、金融租賃公司發行綠色金融債券中存在的主要問題

（一）金融租賃公司發行綠色金融債券的意愿整體偏低

我國銀監會早在2014年便放款了金融租賃公司在債券市場發行金融債券的條件，允許其通過發行金融債券來獲得中長期資金來源。但是由于多種客觀原因導致金融租賃公司在金融債券發行規模方面依然有限。據相關統計數據顯示截至到2017年8月底，我國金融租賃公司共有59家，其中發行金融債券進行融資的金融租賃公司只有18家，在金融租賃公司總數中所占比例不到三分之一，同時這些發行金融債券的金融租賃公司多為商業銀行下屬單位，那些非銀行性質的金融租賃機構發行金融債券融資的意愿更低。此外金融債券的發行審批流程復雜，而那些新成立的金融租賃公司又不具備金融債券的發行條件，共同降低了金融租賃公司發行金融債券的意愿。

除此之外，不同金融租賃公司的差異化也導致了金融租賃行業競爭格局的分化。尤其是現階段我國資金面趨緊，對于那些具有較強實力的金融租賃公司，其多渠道的融資能力決定了其具有較強的議價能力，有助于不斷提高其綜合實力和市場競爭力。

（二）金融租賃公司發行綠色金融債券的標準較高

我國人民銀行于2015年12月出臺了《在銀行間債券市場發行綠色金融債券的公告》，該公告對我國金融機構發行綠色金融債券行為起到了有效的規范和指引作用，具體包括制度建設、資金管理、信息披露以及認證管理等多個方面。

在制度建設方面，該公告要求發行綠色金融債券的相關金融機構必須具有健全的綠色產業項目貸款管理、風險控制以及推廣營銷等制度;要求金融機構必須具備成熟專業的業務團隊;要求金融機構具有良好的治理機制以及盈利能力。在資金管理方面，該公告要求發行綠色金融債券的金融機構需要開設專門的賬戶對綠色金融債券的募集資金加強管理，保障募集資金的?？顚Ｓ?。在信息披露方面，發行綠色金融債券的金融機構需要在募集說明中對募集資金擬投資的綠色產業項目的篩選標準、決策程度、環境效益以及募集資金的使用規劃和管理等進行詳細的披露。在綠色認證方面，該公告要求綠色金融債券發行的金融機構在債券存續期內每年定期向市場披露由專業評估機構認證的評估報告，同時對募集資金投資綠色產業項目的發展情況以及環境效益等進行持續跟蹤。

除此之外，我國證監會、發改委以及銀行間市場交易協會等部門也出臺了綠色金融債券發行相關的規章制度，有效規范和指導我國綠色金融債券市場的發展。雖然不同的監管部門發布的指引和規章制度側重點各不相同，但是整體來說發行門檻較高，在很大程度上提高了金融機構發行綠色金融債券的難度，從而降低了它們綠色金融債券發行的積極性。

四、金融租賃公司發行綠色金融債券的政策建議

（一）落實政策，提高金融租賃公司發行綠色金融債券的意愿

政策是驅動我國金融租賃公司發行綠色金融債券的第一驅動力。雖然我國近些年陸續出臺了一系列的相關政策，但是整體來說政策落實程度不高，在很大程度上限制了綠色金融債券產業的發展。因此要積極落實國家各項政策精神，為金融租賃公司發行綠色金融債券提供可行性和便利性條件。一方面監管機構應該適當放寬條件，簡化項目審批流程;另一方面為了提高金融租賃公司發行綠色金融債券的意愿，地方政府可以采用信用擔保、債券貼息、稅收減免以及投資補助等方式提高金融租賃公司的積極性。

（二）提高金融租賃公司的綜合實力和風險防控能力

在金融租賃公司發行綠色金融債券的過程中，其綜合實力和風險防控能力是重要的影響因素。因此金融租賃公司首先應該順利政策發展趨勢，通過與政府之間的合作，做大做強傳統領域業務;其次金融租賃公司應該充分考慮自身的實力規模、管理能力以及發展戰略等，拓展小微企業綠色項目業務，開展特色化經營;再次金融租賃公司應該主動積極參與到新型市場的建設發展中，比如環境治理、污水垃圾處理、新能源發電等，在發展中不斷提高自身的綜合實力，提高投資者的認可程度。最后金融租賃公司還應該不斷提高自身的風險防控能力，提高資產管理水平，為綠色金融債券的發行創造條件。

（三）健全信息披露機制，提高市場透明度

綠色屬性是綠色金融債券最為明顯的屬性，因此募集資金的使用以及所產生的環境效益是投資者最關心的問題。在綠色金融債券發行過程中，金融租賃公司應該利用信用評級公司以及會計師事務所等中介結構為市場提供真實有效的信息;同時金融租賃公司還應該加強與第三方認證機構的合作，提高信息透明度和綠色金融債券的公信力。

參考文獻：

[1]劉優輝.再發綠色金融債 開創綠色金融新成就[J].農業發展與金融， 2017，（12）.

[2]李睿，金上.銀行間債券市場綠色金融債券創新與實踐[J].中國銀行業，2017，（1）.