科技金融支持科技型中小企業的發展研究

毛璐璐

（天津商業大學 經濟學院，天津 300134）

隨著全球科技創新步伐的加快和經濟發展格局的深度轉變，優化資源配置結構、以創新謀發展、優化經濟發展機制成為經濟發展的主要推動力。2013年，“十二五”規劃指出，我國技術市場建設雖然取得了重大成就，但和習近平新時代中國特色社會主義對經濟的要求還存在一定的差距，要順應時代潮流，把握機遇，牢固樹立科技創新對經濟發展的推動作用；科技型企業是集高新技術開發生產和服務與一體的企業，能提高我國的科技競爭力和經濟發展實力，隨著《“十三五”國家科技創新規劃》和《促進中小企業發展規劃》的出臺，科技型企業得到進一步發展。2017年，開展創新活動的企業有298 396個，占全部企業的39.8%，R&D項目數為445 029，有效發明專利為933 990件，全年境內外共申請專利432.3萬件，比2016年增加16.9%；授予專利權244.7萬件，比2016年183.6萬件增長33.3%；截至年底，全年共簽訂技術合同41.2萬項，技術合同成交金額達17 697億元，比上年增長了31.8%?？萍夹推髽I對經濟的發展具有舉足輕重的地位，推動科技型中小企業發展意義重大?？萍冀鹑谑钦?、金融機構、企業等金融主體通過一系列金融政策、金融工具作用于科技型企業來促使科技型企業成果轉化進而產生經濟效益的一系列經濟活動的總稱。科技金融是通過金融資本和技術資本的有效融合，促進科技型中小企業的發展。

一、科技金融支持科技型中小企業現狀

（一）金融政策逐步完善，政府資金投入力度加大

2010年，科技部、中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會聯合出臺了《促進科技和金融結合試點實施方案》，2015年，科技部頒布了《科技部關于進一步推動科技型中小企業創新發展的若干意見》，指出科技型中小企業對提升提高科技創新能力、推動經濟可持續發展、促進社會就業等方面發揮著重要作用，要鼓勵科技創業，推動集聚化發展。2017年，科技部頒布《十六部門關于印發發揮民間投資作用推進實施制造強國戰略指導意見的通知》《中央引導地方科技發展專項資金管理辦法》，鼓勵民間投資和地方政府加大對科技型企業的投入。2017年，財政部結合科技部和稅務總局聯合頒布的《關于提高科技型中小企業研究開發費用稅前加計扣除比例的通知》指出，要進一步激勵科技型中小企業加大技術研發投入力度，提高科技創新能力。2017年，在習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神指引下，財政部全面貫徹落實黨中央國務院加強對中小企業創新創業支持、促進企業發展的戰略決策，結合其特征和發展規律，采取減稅降息、財政補貼、支持基金、政府采購等一系列政策措施，不斷加大支持力度，激發創新活力，取得顯著成效。2018年，科技部和全國工商聯印發《關于推動民營企業創新發展的指導意見》指出，創新是支持民營企業可持續健康發展的基礎，要加強企業對技術創新的重視程度，加強政府引導和支持，強化企業創新發展動力和做強做大的信心，營造良好的創新發展環境，全面落實科技創新政策在民營企業的實施。

政府逐步加大對科技型中小企業的支持力度，2017年全國一般公共預算中的科技支出為7 266.98億元，比2007年增長了4倍。2018年全年研究與試驗發展（R&D）經費支出19 657億元，比2017年增長11.6%，占國內生產總值的2.18%，其中基礎研究經費1 118億元。國家科技成果轉化引導基金共設立21支子基金，累計資金達到313億元。

（二）金融服務平臺與日俱增

近年來，科技中小企業發展迅猛，各級政府都出臺了相應的措施，各種服務平臺層出不窮。金融服務平臺主要有兩種形式：一種是政府引導的、不以盈利為目的、為支持科技型企業創新發展構造良好的企業成長環境的服務平臺。2010年，國家級孵化器創業服務中心成立，通過集聚各種資源，提供資金技術支持，激發企業創新活力，推動企業發展，促進科技成果轉化。2017年全國孵化器個數達到4 063個，在孵企業177 542個，全國眾創空間合計5 739個，全國生產力服務中心179個，服務21.6萬個中小企業，增加75.2萬個就業崗位。北京的全國科技創新中心和中關村創業金融服務平臺，上海的科技金融信息服務平臺，廣州市的國際·穗港澳臺科技合作基地，深圳市的高新技術產業園區服務中心，天津的國家自主創新示范區等，它們圍繞新興科技創新項目，整合了各地資源，開展跨地域的技術項目和對接服務，推進了科技型企業發展。另一種是市場主導下的科技金融服務平臺，是在社會大環境下一些民營企業或銀行意識到科技金融的重要性從而產生的以盈利為目的的服務平臺。浦發銀行科技金融服務平臺、全球網、阿里金融、中新力合等通過銀行借貸或自有資金服務科技型中小企業，促進科技型中小企業高速發展。

（三）創業風險投資不斷加大

近年來，我國創業風險投資市場不斷擴大。2016年底，中國創業風險投資機構數達到2 045家，比上年增加了15.2%，截至2016年底，全國創業風險投資機構累計投資項目數達到19 296項，其中44%投資于高新技術企業項目，累計投資金額達到3 765.2億元，其中投資于高新技術企業的金額為1 566.8億元，占比41.6%。整體來說，創業風險投資市場對科技型企業很重視。

創業風險投資的資金來源，政府和國有獨資占比36.13%，較2016年提高0.8%，民營及混合所有制企業資金占比24.02%。至2016年底，全國創業風險投資引導基金共448只，累計出資518.65億元，通過風險補助、階段參股、投資保障等方式引導風險投資機構投資，管理資金規模累計達到2 393.38億元，其中2016年新增53家引導基金。從創業風險投資不同行業的投資強度來看，投資于新能源、生物科技等科技型企業的強度比較大。

（四）融資渠道不斷拓寬

近幾年，銀監會、科技部、人民銀行等多部門出臺了相關法律法規和金融政策，推動科技金融專營機構的設立和發展。投貸聯動是銀行通過債權和股權投資相結合的模式投資科技型中小企業，由投資收益彌補信貸風險。[1]國家中小企業發展基金已設立4支直投子基金，中央財政出資48億元，撬動金融機構、大型實體企業等社會資本147億元，擴大對中小企業的投資支持力度，推動種子期、初創期科技型中小企業的發展。國家在新興產業創業投資市場已設立3支實體基金，共計670.5億元，中央財政認繳出資135億元，通過參股創投基金等方式，有效增加創業投資資金來源，支持新興科技產業領域種子期、初創期企業發展。

全國中小企業股份轉讓系統統計數據顯示，截至2017年底，全國中小企業股份掛牌公司共計11 630家，其中創新層1 153家，占掛牌公司數量的11.63%。2017年7月，中國證監會發布《關于開展創新創業公司債券試點》的指導意見。完善債券市場服務實體經濟模式，充分發揮交易所債券市場支持高科技高成長型企業發展的積極作用，促使資本市場更好地服務科技創新企業。2017年共發行19支創新創業公司債券，共募集資金41.73億元。

二、科技金融支持科技型中小企業存在的問題

在銀政企三方共同推動下，科技型中小企業發展取得了很大進步，但和發達國家相比還有距離，主要表現為企業需求和供給不匹配、科技成果轉化效率低、融資效率低等，整體來說還處于初級階段，還有許多問題需要解決。

（一）金融體系供給與科技企業需求不匹配

從政府方面來看，科技型企業由于追求創新，前期需要大量資金投入，但可抵押資產較少，且面臨較大風險，政府頒布了一系列科技金融政策以促進金融機構對科技企業的資金投入，而金融機構往往在科技型中小企業發展初創期對其回避，更傾向于在其成熟期階段進行投資。[2]從風險投資項目來看，大多數投資集中在網絡和IT行業，對科技服務方面的投資項目和投資金額并不多，大多數投資項目傾向于成長期和成熟期企業，投資于種子期的較少，而種子期是最需要資金支持的階段。2016年創業風險投資基金41.3%用于起步期，38.2用于成長期，只有5.8%用于種子期。種子期的投資項目只有17.2%。

不同階段的科技型企業有不同的融資需求，盡管現在的服務平臺和融資渠道越來越多，但是針對性差，無法“對癥下藥”，需求和供給不匹配，導致資源利用率低，無法達到預期效果。

（二）科技成果轉化效率低

首先，我國關于科技成果轉化方面的法律法規保障不夠全面，同時宣傳力度不夠，高校和科研機構的科技成果主要集中在論文和專著方面，無法實現產品的轉化。其次，科技成果轉化是一項技術活動與經濟活動相結合的復雜活動，轉化過程需要大量的人力、物力和財力，并且產業化之后未必能產生預期收益，對中小企業來說風險較大。

再次，在利益分配方面，高校和科研機構的科研課題大多數由國家科研經費支持，承擔的風險小，但是企業成果轉化大部分是自有資金投入，承擔風險大，轉化成功時在知識產權的收益問題上也會存在分歧。[3]最后是轉化主體能力欠缺?？萍夹椭行∑髽I自身經營規模、機器設備、流動資金等方面資源不足，在不借助外力的情況下，會優先考慮自身經營能力和可承受風險，從而錯過最佳投資機會。

（三）科技金融生態環境欠佳

近年來，我國出臺了一系列科技金融相關法律法規，我國基本法律法規體系已經建立，但是整體來說，內容比較散，聯系不緊密，沒有統一完整的體系，無法達到預想的效果。同時，監管政策和科技金融的發展不同步，也在一定程度上影響了科技金融和科技型企業的發展。我國從2011年開始建設社會信用體系，起步較晚，雖取得一定成效，但是和發達國家存在一定的差距，金融機構無法得到足夠的信息來驗證企業的還款能力。信息不對稱降低了金融機構對科技型中小企業的投資信心，整體社會信用體系仍需完善。[4]

（四）科技企業融資效率低

中小板、創業板和風險投資應是科技型企業的主要融資來源，但其規模有限且準入門檻高，無法滿足企業巨大融資需求。真正能通過資本市場實現融資的企業屈指可數，企業融資還是以銀行信貸模式為主。另一方面，科技型企業輕資產、重技術、高風險的特征也使得其資產抵押不足，無法有效擔保，商業銀行對其資產評估存在困難導致融資效率低?？萍夹推髽I大多集中在科技產業園區，金融機構對其進行調查和審核過程更加復雜，從前期提出申請到最后通過審批的時間較長，可能會錯過最佳投資機會?？萍夹推髽I從事高新技術產品開發、生產和應用的特性決定了其融資數額大并且周期長，融入資金后其盈利能力也無法保證，企業自身創新能力不足和穩定性差也導致其融資難?？萍夹椭行∑髽I的抗風險能力弱，一旦市場環境變化或資金鏈斷裂，企業就會面臨前功盡棄甚至破產的風險。

三、政策建議

（一）加快人才培養體系建設

科技金融行業屬于高精尖行業，對人才要求較高，不僅需要其有相關的金融知識，還需要其有一定的科技知識背景。目前，科技金融行業還存在很大的人才缺口。政府可以通過工資和落戶等優惠政策鼓勵相關復合人才的發展，通過宣傳其廣闊的發展前景吸引更多的科技金融復合人才投入其中。高校可以設立科技金融專業增強知識儲備，同時加強與科技企業的合作，多舉辦一些學生進企業的活動，提早準備，加強理論與實際的結合。[5]企業需要充分發揮科研人員自主性，激發科技人員創新活力。

（二）完善科技金融發展環境

完善法制環境，強化各創新領域政策法規的戰略謀劃地位，加強對科技創新的法律保障，鼓勵科研機構和高校向社會開放，加大對科普基地建設的投入力度，提高科普宣傳能力，加強對科技知識和科技重要性的宣傳。

完善科技市場監督體系，加強科技監管，規范監督體制和檢查行為，加強企業自身監督管理處罰力度，增強科技型企業誠信度，減少渾水摸魚騙融資情況的發生。加快全國科研誠信系統體系建設，加強高校和科研機構對誠信的重視程度，加大對違規和科研不端行為的處罰力度。加快制定、出臺加強科技界作風學風建設文件，創造求真務實的科研創作氛圍。

完善社會信用體系建設，通過大數據和智能化用戶平臺來匯總各企業和金融機構的信息，建立企業信用評級和科技成果評估制度，提高科技型企業融資過程中的信息透明度，提高市場交易的效率和資源利用率。

（三）優化科技成果轉化制度

全面規劃國家科技成果轉移轉化示范區布局，充分發揮示范區模范帶頭作用。提高國家在科技成果轉化方面的重視程度，加大國家科技成果轉化引導基金規模，激勵科技轉化人員創新活力，提高優化科技成果轉化人員和科研人員在轉化過程中的收益分配比例。鼓勵高校和科研機構的技術型人才參與企業的科技成果轉化過程，充分發揮各方優勢，學習國際先進科技成果，構建企業高校相結合的優質團隊和服務平臺，提高科技成果轉化效率和資源利用率。充分強調科技創新進步對企業的重要性，積極依靠科技服務平臺和國家扶持政策進行高科技產品研發和成果轉化。

（四）創新科技信貸模式

政府要加大對科技型中小企業的政策支持和資金投入力度，針對不同階段的企業特征設置不同投入標準和監管指標，尤其是初創階段更需要政府的大力支持。建設專門為科技型中小企業服務的金融機構，并根據不同階段的融資需求“對癥下藥”，為處于不同階段的企業提供不同的方案。優化風險和資產評估機制，擴大對專利等無形資產的評估比例，進行批量審批，節約時間和成本。通過設立優惠政策降低銀行成本，鼓勵銀行向科技型企業貸款，并設計針對性信貸產品，擴大抵押擔保范圍。適當降低創業板和新三板準入標準，鼓勵科技型企業在新三板掛牌上市，拓寬融資渠道。適當增加科技水平和創新能力的評估比例，增大科技型企業融資的可能性，鼓勵民間資本和民營銀行流入科技型企業。[6]