供給側改革與去杠桿存在的風險及對策

隋玉明

一、引 言

供給側是指從供給角度入手，對我國的經濟進行宏觀調控。這是一項引導企業適應經濟發展新常態的重大舉措。側供給改革主要包括四個方面，分別是去產能、去庫存、降成本、補短板。針對于這四個方面，我國在實施一系列的有效改革手段之后，已經取得了較好效果。但是在去杠桿方面卻仍舊存在諸多的問題，這些問題影響了我國供給側改革的實施效果。因此，我國各級政府和企業必須充分認識供給側改革與去杠桿的重要作用，并針對存在的風險，進行有效的防范。本文就是對我國供給側改革與去杠桿存在的風險與防范對策進行探究。

二、我國供給側改革與去杠桿存在的風險分析

（一）引發就業市場不穩定的風險

從當前情況來看，我國實施宏觀經濟管理主要的目的就是為了保持就業市場的穩定性。但是在進行供給側改革之后，卻極其容易引發就業市場不穩定的風險。這是供給側改革中去產能這一方面內容所造成的。當有關于去產能一系列的政策實施之后，雖然能夠對我國國內過剩的產能問題加以解決，對一些已停產、半停產、連年虧損、資不抵債、靠政府補貼和銀行續貸維持經營的僵尸企業加以處置，但是卻會對這些僵尸企業所在的就業市場造成一定的沖擊，員工的下崗問題嚴重。尤其是我國的鋼鐵行業、化工行業、船舶行業等，這一類型的行業都是能夠解決大量人員就業問題的企業，同樣也是產能過剩的行業。一旦實施供給側改革中的“去產能”政策，勢必會引發就業市場不穩定的風險，甚至由于下崗職工就業安置問題引發社會動蕩的嚴重風險。

（二）加大潛在的信貸風險

當我國的實體經濟部門和去杠桿發生變化之后，不可避免的會導致銀行等部門發生較大的信用膨脹。這種膨脹已經超過了實體經濟的需求，二者之間呈現嚴重的發展不平衡狀態。在此情況下會導致我國潛在信貸風險加大。本身隨著我國社會主義市場經濟的繁榮發展，我國就出現了較多信用經濟產值缺口，這些缺口呈現出擴大的趨勢。這種趨勢表明我國金融經濟與實體經濟之間的背離程度不斷增大，探究其背后原因，房地產行業的膨脹發展是其主要原因之一。而房地產與銀行等部門之間的交易關系密切，這就導致我國潛在的信貸風險不斷加大。

（三）承擔較大的企業經營風險

從國際比較來看，我國政府和個人的杠桿率都處于平均水平，并不高。只有企業的杠桿率呈現出偏高。特別是2008 年我國金融危機之后，在主動加杠桿的政策下，雖然刺激了經濟發展，卻也帶來了生產過剩的問題。同時企業的勞動力成本、生產要素成本、環保成本、資金壓力成本等問題都給企業帶來了較大經營壓力。而從2008 年到現在我國非金融行業的杠桿率一直都在上升，根據調查數據來看，已經明顯高于美國、日本、英國等國家。企業杠桿過高、負債又比較大，還本付息難度大，企業資金周轉困難。為了維持經營，就不得不去借債，被動加杠桿。有因為需要考慮資產負債表的影響問題，不得不被迫去考慮去杠桿的問題。在此進退維谷的夾縫生存困境中，企業承擔著較大的經營風險。稍有不慎，企業就面臨著破產的境地。

（四）當地政府的金融風險大

自從給側改革實施之后，我國各級政府承擔的金融風險進一步增大。從當前情況來看，我國的房地產、鋼鐵、紡織等制造業都屬于資金密集行業，也基本上都是地方的經濟支撐產業。一旦這些企業由于供給側改革出現經營問題或者破產的話，勢必會影響到所在企業的地方經濟。同時這些所在企業地區的地方政府為了支持這些企業的發展，擔負著較高的負債。一旦市級和縣級政府的負債率過高的話，那么在供給側改革和去杠桿的深入實施背景下，勢必要面臨著較大的金融風險，甚至稍有不慎就會出現事實破產的問題。

三、解決我國供給側改革與去杠桿風險的有效對策

（一）制定相應的民生政策

在我國側供給改革中，一味地強制性實施去杠桿明顯不現實，手段過于激烈的話，勢必會引發較大的風險發生，嚴重的話不僅僅會引發就業市場不穩定的風險，甚至還可能引發社會動蕩的風險。因此，在實施供給側改革與去杠桿的過程中，一定要做好有效的風險對策。因此，我國為了保證就業市場的穩定性，在清除僵尸企業的過程中，一定要制定相應的民生政策，積極發揮社會托底的作用。首先，我國針對僵尸企業絕不手軟，這些僵尸企業不僅占用大量的信貸資源，還不斷提升國有企業的總體杠桿率，帶來的影響十分惡劣。因此對這些僵尸企業加以處理是去杠桿中的重中之重。其次，當這些僵尸企業被處置之后，勢必會導致大量的職工下崗，會對就業市場穩定性造成一定的沖擊。在此情況之下，我國相關部門應該制定相應的民生政策，也就是從民生角度對僵尸企業加以處置，盡量使用企業多兼并重組和少破產清算的方式完成產業結構的調整，盡力減少職工下崗數量。最后，在供給側改革中當地政府應對“去產能”政策造成當地就業市場產生的沖擊情況加以重視，制定一系列相應的配套措施加以輔助，讓下崗職工的安置工作得以落實和保障，保證下崗職工的利益，安撫下崗職工的情緒，避免社會動蕩風險的發生。

（二）落實國家貨幣信貸支持政策，調整信貸結構

眾所周知，杠桿上升過快會帶來較大的風險。而去杠桿過快毫無疑問也會帶來嚴重風險。因此在供給側改革去杠桿的過程中一定不要操之過急。針對我國銀行的杠桿率較高的問題，更不要一味的“一刀切”，而是銀行要在信貸融資方面進行結構調整，結合供給側改革中“去產生”和“降成本”這兩方面的內容“去杠桿”，對存量加以調整，并進一步優化增量，不斷增強企業的融資能力，促進企業可持續發展。具體來說分為以下幾步：第一，落實國家貨幣信貸支持政策。我國應該制定有效的貨幣信貸支持政策來促進供給側改革，并加大執行力度將這項政策落實下去。第二，應該進一步完善宏觀審慎管理，在充分研究市場需求的情況下進行信貸增量，通過需求來引領供給側改革。第三，進一步落實差別化的信貸政策。根據產業結構調整目錄，對信貸準入標準進一步完善，加大對新興產業和轉型升級后的傳統產業的信貸支持力度。除此之外，銀行業應該注重信貸結構的調整。銀行業調整信貸結構作為去杠桿的有效方法之一，必須充分發揮出作用來。首先，銀行對于僵尸企業等抵消領域的信貸資源應該積極盤活，并降低其信貸支持，以此來推動實現企業重組、市場出清。而對違規的一類企業堅決拒絕信貸支持。同時在調查研究之后，對暫時出現經營困難但是企業發展情景良好的支持，一如既往應穩定提供信貸支持。其次，銀行應加快信貸產品創新。在企業的高需求下，銀行可以進一步與證券、保險等行業合作，開展交叉性金融業務，推出差別化的信貸產品等。最后銀行應完善信貸管理制度，提高資金使用效率。銀行在有效掌控風險的同時，可以通過調整貸款期限、還款方式等方法，環節企業債務的壓力。

（三）合理運用去杠桿，加強企業承擔經營風險的能力

為了加強企業承擔風險的能力，提高企業的經營水平。企業可以從以下三個方面進行：第一，從固定資產投資活動和生產經營活動入手。在固定投資活動中：當企業發展疲乏無力時，也就是在企業衰退期時，企業應及時對固定資產投資加以減少，將企業中閑置不用的固定資產加以處置，為企業降低成本，避免經營風險的進一步擴大。當企業的發展呈增長趨勢時，則應該及時增加企業的固定資產，獲得經營杠桿收益。在生產經營活動中：經營風險與企業稅前利潤變化因素具有直接的關系。所以企業應該通過提高產品售價、加大產品銷售量、降低產品成本等方式來降低企業經營風險。第二，企業應對當前所使用的管理制度和發展方向加以調整，構建有效的創新發展管理機制。同時采取各種有效的方法對自身的資金結構進行改革，降低自身的負債率，拓展融資渠道，增強自身的融資能力，為企業的發展創造更多的有利條件。第三，實現產業轉型升級，從“傳統產業”發展之路走向“現代產業”發展之路。企業以產品創新為主，以技術加強和設備更新為輔，制造出成本低、質量佳、競爭力強，由受消費者歡迎的產品，獲得企業經濟效益的最大化。

（四）優化地方政府融資機制，實施全面風險監控

在供給側改革背景下，我國地方政府應該積極響應改革號召，順應改革步伐，加強協調配合，構建合作密切、部門聯動、全面監控的風險監控與防范體系。首先，地方政府應該規范債務，將存量隱性債務加以解決，減少地方政府的負債壓力。其次，財政部門與各地區政府及相關部門聯合，加大力度執行預算法和擔保法，遏制無序舉債之風，避免隱性債務的大額增加，做好風險防范應對措施。最后應構建完善的部門之間的聯合懲治機制，健全風險監控防范體系，提高政府的風險管控能力。

四、結束語

總而言之，隨著供給側改革的實施，不可避免地會導致企業和地方政府承擔一定的風險。如果不對這些風范加以防范，極有可能造成不可挽回的惡果。而實施“去杠桿”政策正是為了有效的防范風險，企業和地方政府應該積極實施去杠桿防范對策。因此，地方政府和企業應該加強對供給側改革中風險的認識，并從實際出發，探究去杠桿的有效防范對策，以此來化解風險。而本文就是針對供給側改革中存在的風險進行分析，找出了供給側改革所引發的市場就業不穩定風險、銀行信貸風險、企業經營風險、地方政府金融風險等問題，并在此基礎上一一提出了針對性的有效解決措施。