匯率風險影響下企業出口及FDI決策研究

沈士杰

關鍵詞：匯率;出口;FDI;實物期權

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年1月9日

四、結論

本文將企業進入東道國投資的過程分為出口和FDI兩個階段，研究如何進行出口和FDI投資：企業先期通過出口開拓海外新興市場，投資風險和收益較小;隨后在出口基礎上，進行跨國并購或綠地投資等FDI決策的第二階段，使企業在東道國生產，以降低關稅成本和人工成本，獲得更大的投資收益。同時結合實物期權的方法，研究了在匯率不確定條件下，促使企業開展出口和FDI投資的匯率觸發值，為企業的投資決策提供指導。討論了匯率觸發值的影響因素，得出結論：投資者對東道國貨幣升值的預期將導致出口和FDI的增加;反之，投資者對東道國貨幣貶值的預期將導致出口和FDI的減少。并且出口和FDI與匯率的波動性成反向關系。

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