中國國內儲蓄、投資和貿易順差關系的實證研究

朱茜 蔣兆楠

摘 要：本文基于2000年至2015年的對外經濟數據，借鑒何帆、張明兩位學者的分析思路，對中國持續的貿易順差作出簡單分析，找出持續貿易順差形成的原因，并對各個原因進行剖析。根據近年的對外貿易數據進行實證分析。通過實證分析，得到各個因素對貿易順差的影響力大小，并給出相關的建議與對策。

關鍵詞：貿易順差；協整檢驗；儲蓄；投資

1.引言

持續高額的貿易順差不僅會對我國居民的生活產生不利影響，還會對我國對外經濟形勢產生一些不利影響。本文希望根據近年數據，能夠對我國貿易順差形成的原因作出分析，并且通過原因解讀及相關模型構建能夠判斷出這種持續高額的貿易順差是否會繼續下去，及對中國貿易順差未來演進趨勢作出判斷，這對我國來說有著重要的現實意義。

2.儲蓄、投資及貿易順差相關理論

在宏觀經濟學，開放經濟下的經濟均衡時，有這樣一個等式：Y=C+I+G+EX。其中，Y為國民總收入，C為居民消費，I為投資，G為政府購買，EX就為出口。將這一等式加以變換，就可以得到（Y–T–C）+（T–G）–I=EX，其中（Y–T–C）為居民儲蓄，（T–G）為政府儲蓄，S=居民儲蓄+政府儲蓄，S–I=EX，儲蓄大于投資，S–I>0，相當于EX>0，即貿易順差。

3.中國國內儲蓄率的決定因素及實證分析

（1）平穩性檢驗

本文要構建計量經濟模型，由于數據屬于時間序列數據，所以要進行檢驗。檢驗結果表明Y的臨界值在1%，5%和10%的顯著性水平下，分別為-3.959148，-3.081002，-2.681330，ADF統計量-1.763201大于各個臨界值，從而不能拒絕原假設，即 Y是非平穩序列。而X1的檢驗結果同Y一樣是不平穩的，X2在顯著性水平為10%的情況下是平穩的，但是在顯著性水平為1%和5%的情況下是不平穩的，顯著性水平為10%的情況下雖然是平穩的，但是作為檢驗來說其精確度較低，所以這里認為X2是不平穩的，同理得出X3是不平穩的。將這幾個變量分別作一階差分，得出在顯著性水平為1%的情況下這幾個變量仍然是平穩的，因為一階差分之后的變量其統計量全都小于在 1%的顯著性水平下的臨界值，因此均可認為是平穩序列。

（2）協整檢驗

協整檢驗表明最大特征值和跡統計量均拒絕了不存在協整假設的檢驗，但都不能拒絕至多一個協整向量的假設，所以可以得出結論，各變量間存在一階協整，說明各變量間存在長期均衡關系。

（3）誤差修正模型

根據以上分析，最終我們可以建立一個誤差修正模型，如下：

Y=6.109450X1+3.261207X2+0.007321X3+et

t = （1.40868）（0.55004）（0.00077）

從上式可以看出，在其他條件保持一定的情況下，中國國內儲蓄率與基尼系數、收入增長率及GDP平減指數都有著正相關的關系。其中彈性最大的為X3，即通脹率。當貿易順差占GDP比重變化很小的一個單位時，通脹率需要變化很大的單位進行控制。反過來講，就是通脹率的變化對貿易順差占GDP比重變化的影響較小，而基尼系數和收入增長率對其影響相對較大。

4.中國國內投資率的決定因素及實證分析

（1）平穩性檢驗

本節利用2000年至2015年的中國投資率、居民收入占GDP比重及居民消費率的數據構建計量經濟模型，由于數據屬于時間序列數據，所以要進行檢驗。從單位根檢驗結果中可以看出，Y的臨界值在1%，5%和10%的顯著性水平下，分別為-3.959148，-3.081002，-2.681330，ADF統計量-1.763201大于各個臨界值，從而不能拒絕原假設，即 Y是非平穩序列。同理得出X1和X3是不平穩的。將這幾個變量分別作一階差分，得出各個變量仍然是不平穩的，所以利用軟件直接進行二階差分。從上表可以看出，二階差分的結果得到各個變量是平穩的，即這一時間序列是平穩的時間序列。

（2）協整檢驗

本次協整檢驗涉及多個變量，所以仍然選擇 Johansen檢驗對數據進行協整關系檢驗。None*代表拒絕了不存在協整關系，也就是說模型中至少存在一個協整關系，At most 1*代表拒絕了存在一個協整關系，即模型中至少存在兩個協整關系。最大特征值和跡統計量均拒絕了不存在協整假設的檢驗，但都不能拒絕至多一個協整向量的假設，所以可以得出結論，各變量間存在一階協整，說明這次選擇的各變量間存在長期均衡關系。

（3）誤差修正模型

根據以上分析，最終我們可以建立一個誤差修正模型，如下：

Y=0.487077X1-0.251893X2+et

t = （0.13073） （0.16770）

從上式可以看出，在其他條件保持一定的情況下，中國國內投資率與居民收入占 GDP比重呈正相關關系，而與中國居民消費率呈負相關關系。

5.控制中國巨額貿易順差相關對策

對于一個經濟處于成長中的發展中國家來說，持續性的國際收支順差體現一個國家國際經濟競爭力的增強或對外經濟聯系開放度的擴大及該囤國際經濟地位的提高。另外，巨額外匯儲備改善了我國的國際收支和信用狀況，維護了金融穩定。政府可以將順差用于儲備，應付國際經濟動蕩，為本國經濟成長提供國外先進技術、設備、產品等進口外匯支持。總之，適當順差對一國是有利的。但是另一方面，長期巨額順差會加劇經濟失衡和對外需的依賴，給宏觀調控帶來了一定問題；增大因匯率變動對我國外匯資產縮水的風險；同時削弱了貨幣政策的獨立性，加大人民幣升值壓力和經濟增長的外在風險，導致了同主要貿易伙伴的貿易摩擦加劇。因此本文提出如下關于控制中國巨額貿易順差的對策：

（1）調整和完善我國所有制結構

在現階段國有資產不僅要保持量的優勢，更應注重質的提高。國有經濟起主導作用，主要體現在控制力上。要從總體上調整國有經濟的布局。對關系國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，國有經濟必須占支配地位。在其他領域，可以通過資產重組和結構調整，以加強重點，提高國有資產的整體質量。

（2）優化生產力布局

更多地發揮市場作用，更好地發揮政府作用按照地域分工協作的要求，建立符合地區發展優勢的產業結構和經濟結構。增強城市間物理連接性和經濟關系性，提高城鎮體系承載人口和經濟活動的整體能力。

（3）改革財稅體制和政績考核制度

引導和保證地方政府把工作的著力點放到營造良好發展環境、提供公共服務上來。地方政府是區域經濟發展的重要主體，其行為的合理化是區域協調發展和生產力優化布局的前提之一。要合理劃分中央地方財權事權關系，建立地方政府主體稅源體系，加大一般性轉移支付支持力度，加強對政府提供公共服務滿意度的考核，使各級政府更多地關注公共服務的有效提供，營造良好發展環境。進一步加強反腐力度為我國經濟能夠獲得更好的發展提供一個良好的政治和社會環境。