技術研發、人力資本與5G 概念上市公司科技創新發展

董曉紅，呂紅巖

（哈爾濱商業大學 金融學院，黑龍江 哈爾濱 150028）

一、引言

黨的十九大報告中強調要堅定不移地實施創新驅動型發展戰略。到2035 年，中國基本實現社會主義現代化，大力提高經濟技術實力，躋身創新型國家前列，以科技創新推動社會經濟各方面的可持續發展。創新是改革開放的生命，是實現社會主義現代化和中華民族偉大復興中國夢的核心動力。從國家統計局最新數據來看，2018 年，中國科技進步貢獻率超過58.5%，研發支出占GDP的2.15%，且研發強度超過歐盟平均水平。2019年政府工作報告中提出“強化企業技術創新主體地位，將提高研發費用加計扣除比例政策擴大至所有企業”，5G 概念板塊上市公司應積極響應國家政策鼓勵，適當地擴大研發投入費用，積極促進5G 概念板塊上市公司科技創新進程。

5G 概念板塊上市公司推進科技創新進步的影響因子有很多，其中研發投入強度是重要的一方面，人力資本也是必不可少的考慮因素，本文將重點分析兩者與5G 概念上市公司技術創新之間的關系，本文的創新之處有以下兩個方面：第一，提出了影響企業科技創新的因素，并測度了人力資本、研發投入對科技創新的推動程度；第二，從時間和空間兩個維度，進一步分析了5G 行業中科技創新的差異。

二、實證分析

（一）模型建立

本文采用面板數據，運用Eviews9.0 軟件，采用混合估計模型對回歸方程進行分析，來研究技術研發和人力資本對5G 概念板塊上市公司科技創新影響關系，建立模型回歸方程：

Techit=αi+β1Dev1it+β2Cap1it+β3Cap2it+β4Sizeit+β5Intenit+β6Top10it+εit

i=1，2，…，60；t=1，2，…，8

在回歸方程中，i 代表5G 概念板塊上市公司的腳標（i=1，2，…，60）；t 代表時間（t=1，2，…，8），αi為截距項，代表個體的特殊效應，反映不同個體之間的差別。β 為回歸系數列向量，εit為隨機干擾項。

為了消除異方差對模型效果的影響，模型建立過程中控制變量企業規模中取總資產（Size）的自然對數，回歸方程變為：

Techit=αi+β1Dev1it+β2Cap1it+β3Cap2it+β4ln（Sizeit）+β5Intenit+β6Top10it+εit

i=1，2，…，60；t=1，2，…，8

（二）樣本選取與變量說明

1.樣本選取。本文選取上海證券交易所和深圳證券交易所上市的A 股5G 概念板塊中的60家上市公司作為研究對象。該數據基于2010—2017 年的面板數據。數據主要來自上市公司的年度報告和wind 數據庫。

2.變量說明。如表1 所示，本文選取5G 概念板塊科技創新為解釋變量，技術研發、人力資本是被解釋變量，企業規模、股權集中度、資產密集度是控制變量。

表1 變量描述

（1）公司的科技創新能力，一般采用技術產出作為衡量科技創新的主要辦法，本文以專利數量來衡量技術產出水平。用企業的研發投入金額除以營業收入表示技術研發。用研發投入占營業收入比作為技術研發指標。從人力資本角度看企業的科技創新，將研發人員與企業員工總數的比值作為對人力資本的度量。

（2）控制變量中企業規模，以企業規模為控制變量，用總資產表示。由于公司的持股比例的分散或集中可能對企業的創新速度產生影響，因此，選擇前十大股東的總股權以代表股權密集度作為控制變量。本文將總資產除以員工總數表示資本密集度作為控制變量。

（三）面板數據模型實證結果分析

表2 技術研發、人力資本與科技創新面板數據模型

模型1 引入控制變量進行面板數據模型分析，目的是為了檢驗控制變量的有效性，數據顯示，企業規模、資本密集度在1%置信水平上效果明顯。模型2 引入全部解釋變量，模型3 引入研發投入解釋變量，模型4 在模型3 基礎上引入研發人員解釋變量。模型5 將所有解釋變量和控制變量全部納入回歸。通過比較可以看出模型5 的擬合效果最好，模型5 中在10%的置信水平下研發人員比例與公司企業創新呈顯著負相關，說明5G概念板塊上市公司在科技創新發展過程中沒有充分意識到研發人員的重要性，研發人員是創新進步的核心，科研水平突破必須依賴研發人員的力量。模型2 中，在5%的置信水平下，員工教育程度與企業科技創新顯著正相關，說明員工的教育程度在5G 概念板塊上市公司中發揮著重要的作用，員工整體教育水平的提升有利于對企業的創新成長，人力資本在公司的創新過程中起著潛移默化的作用。模型3 和模型4 中研發投入與科技創新在5%置信水平下顯著正相關，這表明5G 概念板塊上市公司的創新能力與研發投入密切相關。公司創新需要大量的前期投資和財務支持。資本投入越多，對公司創新能力的發展越有利，從而提高5G 概念板塊上市公司的核心競爭力。

三、結論及對策

（一）結論

本文選取2010—2017 年滬深交易所60 家5G概念板塊上市公司為樣本，對人力資本和研發投入對5G 概念板塊上市公司對技術創新影響的實證分析得出以下結論：

1.近年來，員工受教育程度水平推動了5G 概念板塊上市公司的科技創新能力，員工受教育程度每增加一個百分點，則創新能力可以實現0.8%的增長。研發投入與科技創新的關系明顯正相關，研發投入每增加一個百分點，科技創新能力增加2.5%。

2.公司規模對公司的技術創新有積極影響，其他控制變量的影響不明顯。前十大股東持股比例在模型中沒有明顯地體現出對5G 概念板塊上市公司科技創新的影響，選取的60 個樣本中前十大股東持股比例2010—2017 年均值全部達到40%以上，整體來看股權比較集中，公司的科技創新程度在股權集中度方面沒有明顯地顯現出來。資產密集度對5G 概念板塊上市公司科技創新的影響不大，公司科技創新的效果沒有隨著資產密集度的波動作出明顯的反應。

（二）對策

基于以上研究，為推動5G 概念板塊上市公司科技創新的發展，提出政策建議如下：

1.5G 概念板塊上市公司要有針對性地擴充人力資本。對于快速發展的5G 概念板塊上市公司而言，技術創新至關重要，有必要建立并且完善公司的員工培訓機制，為了讓研發人員盡快熟悉公司新開展的科技創新項目，有針對性地進行在職培訓和定期的專業教育和培訓。

2.5G 概念板塊上市公司要重視科技創新，擴大研發投入。建設技術中心，與科研機構和高校加強聯系，讓其公司與不同科研人員加強交流，了解最新行業動態及研究進展，相互合作解決技術難題，爭取使技術人員發揮最大作用，不斷研發出適應市場需求的新科技與新產品。